Zamiana zaległości
Co to jest zamiana zaległości?
Swap zaległości to swap na stopy procentowe,. który jest podobny do zwykłego lub zwykłego swapu waniliowego,. ale zmienna płatność opiera się na stopie procentowej na koniec okresu resetowania, a nie na początku, a następnie jest stosowana z mocą wsteczną.
Zrozumienie swapów zaległości
Szybkim sposobem na rozróżnienie między swapem waniliowym a swapem zaległości jest to, że pierwszy ustala stopę procentową z góry i płaci później (z dołu), podczas gdy ten drugi zarówno ustala stopę procentową, jak i płaci później (z dołu). Zamiana zaległości ma kilka innych nazw, w tym zamianę zerowania, zamianę z powrotem i zamianę opóźnionego resetu. Jeżeli oprocentowanie zmienne oparte jest o stawkę London Interbank Offered Rate (LIBOR), nazywamy ją swapem LIBOR-in-arrears.
Definicja „zaległości” to pieniądze, które są należne i powinny były zostać wypłacone wcześniej. W przypadku swapu zaległości definicja skłania się bardziej w kierunku obliczenia płatności niż samej płatności. Struktura „in-arrear” została wprowadzona w połowie lat 80., aby umożliwić inwestorom wykorzystanie potencjalnie spadających stóp procentowych.
Swap zaległości to strategia stosowana przez inwestorów i pożyczkobiorców, którzy kierują się stopami procentowymi i wierzą, że spadną. Kluczową kwestią jest to, że stromość krzywej dochodowości odgrywa dużą rolę w wycenie swapu zaległości. Jako taki jest często używany przez spekulantów, którzy próbują przewidzieć krzywą dochodowości. Jest lepiej przystosowany do spekulacji niż normalny swap stóp procentowych, ponieważ nagradza (wypłaca) spekulantów na podstawie terminów i dokładności ich prognoz.
Transakcje swap wymieniają przepływy pieniężne z inwestycji o stałym oprocentowaniu na te z inwestycji o zmiennym oprocentowaniu. Oprocentowanie zmienne jest zwykle oparte na indeksie, takim jak LIBOR plus z góry określona kwota. LIBOR to stopa procentowa, po jakiej banki mogą pożyczać środki od innych banków na rynku walutowym euro. Zazwyczaj wszystkie stawki są ustalane z góry przed zawarciem umowy swapowej i, jeśli ma to zastosowanie, na początku kolejnych okresów resetowania, aż do zapadalności swapu.
W zwykłym lub zwykłym swapie waniliowym zmienna stawka jest ustalana na początku okresu resetowania i wypłacana na koniec tego okresu. W przypadku swapu zaległości, główna różnica polega na tym, że kontrakt swapowy pobiera próbkę oprocentowania zmiennego i określa, jaka powinna być płatność. W przypadku swapu waniliowego stawką bazową jest zmienna stopa na początku okresu resetowania. W przypadku swapu zaległości stopą bazową jest stopa zmienna na koniec okresu resetowania.
Korzystanie z zamiany zaległości
Strona o zmiennym oprocentowaniu waniliowego swapu, LIBOR lub innej krótkoterminowej stopy, jest resetowana w każdym dniu resetu. Jeżeli stopą bazową jest trzymiesięczny LIBOR, to wypłata zmiennej stopy w ramach swapu następuje w ciągu trzech miesięcy, a ówczesny trzymiesięczny LIBOR określi stawkę na kolejny okres, w tym przykładzie trzy miesiące. W przypadku swapu zaległości, stopa za bieżący okres ustala się na trzy miesiące, aby objąć właśnie zakończony okres. Stawka za drugi okres trzech miesięcy określa sześć miesięcy umowy i tak dalej.
Na przykład, jeśli inwestor ma mocne przekonanie, że LIBOR spadnie w ciągu najbliższych kilku lat i uważa, że na koniec każdego okresu resetowania będzie niższy niż na początku, może zawrzeć umowę swapu zaległości, aby otrzymać LIBOR i płacić LIBOR z dołu przez cały okres obowiązywania umowy. Jeśli ich pogląd jest słuszny, to na tej transakcji skorzystają. Należy zauważyć, że w tym przypadku obie stopy są zmienne.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Swap zaległości to swap na stopę procentową, w którym zmienna płatność opiera się na stopie na końcu, a nie na początku okresu resetowania.
Swap zaległości jest często stosowany przez spekulantów, którzy próbują przewidzieć krzywą dochodowości.
W wycenie swapu zaległości dużą rolę odgrywa stromość krzywej dochodowości.
