Troca de Atrasos
O que é um swap em atraso?
Um swap de atraso é um swap de taxa de juros semelhante a um swap normal ou simples,. mas o pagamento flutuante é baseado na taxa de juros no final do perÃodo de redefinição, em vez do inÃcio, e é aplicado retroativamente.
Entendendo os swaps de atraso
Uma maneira rápida de diferenciar entre um swap vanilla e um swap de atraso é que o primeiro define a taxa de juros antecipadamente e paga mais tarde (em atraso), enquanto o último define a taxa de juros e paga mais tarde (em atraso). Uma troca de atraso tem vários outros nomes, incluindo troca de redefinição, troca de retrocesso e troca de redefinição atrasada. Se a taxa flutuante for baseada na London Interbank Offered Rate (LIBOR), então ela é chamada de swap LIBOR-in-arrears.
A definição de "atraso" é dinheiro que é devido e deveria ter sido pago mais cedo. No caso de um swap em atraso, a definição se inclina mais para o cálculo do pagamento do que para o pagamento em si. A estrutura "em atraso" foi introduzida em meados da década de 1980 para permitir que os investidores aproveitassem as taxas de juros potencialmente em queda.
Um swap de atraso é uma estratégia utilizada por investidores e mutuários que são direcionais nas taxas de juros e acreditam que vão cair. Um ponto-chave é que a inclinação da curva de juros desempenha um papel importante na precificação de um swap em atraso. Como tal, é frequentemente usado por especuladores que tentam prever a curva de juros. É mais adequado para especular do que um swap de taxa de juros normal, pois recompensa (paga) os especuladores com base nos cronogramas e na precisão de suas previsões.
As operações de swap trocam os fluxos de caixa dos investimentos de taxa fixa por aqueles de investimentos de taxa flutuante. A taxa flutuante geralmente é baseada em um Ãndice, como a LIBOR mais um valor pré-determinado. A LIBOR é a taxa de juros à qual os bancos podem emprestar fundos de outros bancos no mercado de moeda do euro. Normalmente, todas as taxas são predeterminadas antes da celebração do contrato de swap e, se aplicável, no inÃcio dos perÃodos de redefinição subsequentes até o vencimento do swap.
Em um swap normal ou simples, a taxa flutuante é definida no inÃcio do perÃodo de redefinição e paga no final desse perÃodo. Para um swap em atraso, a principal diferença é quando o contrato de swap mostra a taxa flutuante e determina qual deve ser o pagamento. Em um swap vanilla, a taxa flutuante no inÃcio do perÃodo de redefinição é a taxa básica. Em um swap de atraso, a taxa flutuante no final do perÃodo de redefinição é a taxa básica.
Usando um swap em atraso
O lado da taxa flutuante de um swap vanilla, LIBOR, ou outra taxa de curto prazo, é redefinido em cada data de redefinição. Se a LIBOR de três meses for a taxa básica, o pagamento da taxa flutuante sob o swap ocorre em três meses e, em seguida, a LIBOR de três meses vigente determinará a taxa para o próximo perÃodo, três meses neste exemplo. Para um swap em atraso, a taxa do perÃodo atual é definida em três meses para cobrir o perÃodo que acabou de terminar. A taxa para o segundo perÃodo de três meses define seis meses de contrato e assim por diante.
Por exemplo, se um investidor tem uma forte visão de que a LIBOR cairá nos próximos anos e acredita que será menor no final de cada perÃodo de redefinição do que no inÃcio, ele pode entrar em um acordo de swap de atraso para receber a LIBOR e pagar a LIBOR em atraso durante a vigência do contrato. Se a visão deles estiver correta, eles terão lucrado com essa transação. Deve-se notar que, neste caso, ambas as taxas são flutuantes.
##Destaques
Um swap de atraso é um swap de taxa de juros em que o pagamento flutuante é baseado na taxa no final, e não no inÃcio, do perÃodo de redefinição.
Um swap de atraso é frequentemente usado por especuladores que tentam prever a curva de juros.
A inclinação da curva de juros desempenha um papel importante na precificação de um swap em atraso.
