Atferlissjóðir
Hvað eru hegðunarsjóðir?
Atferlissjóðir eru flokkur verðbréfasjóða sem nota atferlisfjármögnun sem grunn að fjárfestingarstefnu sinni.
Stjórnendur atferlissjóða telja að mannleg hegðun leiði til ákveðinnar óhagkvæmni á markaði. Fjárfestar geta nýtt sér þessa óhagkvæmni á markaði til að fá betri ávöxtun. Atferlissjóðir sjá aukinn áhuga meðal fjárfesta og fræðimanna vegna þess að undirliggjandi meginregla þeirra opnar umtalsverðar rannsóknir og greiningartækifæri; þetta gerir kleift að beita fjölbreyttum fjárfestingaraðferðum við stofnun sjóða.
Skilningur á hegðunarsjóðum
Grunnur atferlissjóða er atferlisfjármögnun. Atferlisfjármál er tiltölulega nýtt svið sem sameinar atferlis- og vitræna sálfræðikenningu við hefðbundna hagfræði og fjármál. Þar er reynt að útskýra hvers vegna fólk tekur óskynsamlegar fjárhagslegar ákvarðanir. Með öðrum orðum, atferlisfjármál eru rannsókn á mannlegri hegðun, framkvæmd og tilhneigingum eins og þær tengjast fjármálum, hagfræði og ákvarðanatöku í fjárfestingum.
Atferlissjóðir leitast við að nýta sér frávik í verðlagningu sem kunna að vera í samfellunni milli skynsamra fjárfesta og óskynsamlegra fjárfesta með því að fylgjast með viðhorfum þeirra og ákvarðanatöku. Til dæmis, á tímum niðursveiflu á markaði, hafa fjárfestar tilhneigingu til að hafa hjarðhugsun ; þeir forðast jafnvel fjárfestingar sem eru í grundvallaratriðum traustar, sem keyra niður verð þeirra. Það má kannski segja að þessir fjárfestar séu frekar knúnir áfram af mannlegum tilfinningum sínum en grundvallarfjárfestingum.
Til dæmis, meðan á niðursveiflu á bandarískum hlutabréfamarkaði stóð á milli 2007 og 2009, flúðu margir fjárfestar undir áhrifum tilfinninga af hlutabréfamarkaði. Þetta skapaði tækifæri til góðra kaupa fyrir skynsamari fjárfesta. Atferlissjóðum er ætlað að nýta sér slík tækifæri til að kaupa hlutabréf og aðrar fjárfestingar sem aðrir fjárfestar forðast, á afslætti. Hins vegar er ekki ljóst hvort atferlissjóðir sem nota slíkar aðferðir hafi í raun verið betri en markaðurinn.
Sérstök atriði
Fjárfestingaraðferðir atferlissjóða geta fylgt svipuðum þemum.
Að finna óræð hlutdrægni á markaðnum
Óskynsamleg hlutdrægni á markaðnum getur ýkt áhrif neikvæðra frétta - slá hlutabréfaverðinu upp í mun dýpra stig (fyrir ódýr kauptækifæri) - eða ofleika áhrif jákvæðra frétta með því að dæla hlutabréfaverðinu upp á hærra stig (fyrir háan kostnað skortsölutækifæri).
Að bera kennsl á hlutabréf með óvæntum vísbendingum
Atferlissjóðir reyna að bera kennsl á þau hlutabréf sem hafa tímabundið lægri eða hærri vísbendingar en búist var við (td hlutfall verðs og hagnaðar). Að bera þetta saman við önnur grundvallaratriði, eins og útlánaáhættu og verðmat fyrirtækis, gæti bent til betri fjárfestingarvals tímanlega.
Hlutabréf sem standa sig tímabundið
Hegðunarsjóðir geta einnig fjárfest í hlutabréfum sem hafa tímabundið gengið illa miðað við heildarmarkaðinn á grundvelli óskynsamlegrar yfirlætis, en halda áfram að hafa sterka grundvallarþætti.
Arðvænleg tækifæri
Að lokum geta atferlissjóðir leitast við að bera kennsl á hlutabréf út frá annarri hugsanlegri þróun sem getur leitt til arðbærra tækifæra, eins og frá væntanlegum hlutabréfakaupum eða hlutabréfaskiptingu.
##Hápunktar
Stjórnendur atferlissjóða telja að mannleg hegðun leiði til ákveðinnar óhagkvæmni á markaði sem hægt er að nýta til að fá betri ávöxtun.
Atferlisfjármál eru rannsókn á mannlegri hegðun, framkvæmd og tilhneigingum eins og þær tengjast fjármálum, hagfræði og ákvarðanatöku í fjárfestingum.
Atferlissjóðir eru flokkur verðbréfasjóða sem nota atferlisfjármögnun sem grunn að fjárfestingarstefnu sinni.
Atferlissjóðir leitast við að nýta sér verðfrávik sem kunna að vera í samfellunni milli skynsamra fjárfesta og óskynsamlegra fjárfesta.
