Adfærdsfonde

Hvad er adfærdsmæssige midler?

Adfærdsfonde er en kategori af investeringsforeninger, der bruger adfærdsfinansiering som grundlag for deres investeringsstrategi.

Forvaltere af adfærdsfonde mener, at menneskelig adfærd fører til visse markedsineffektiviteter. Investorer kan drage fordel af disse markedsineffektiviteter til at få et overlegent afkast. Adfærdsfonde oplever øget interesse blandt investorer og akademikere, fordi deres underliggende princip åbner op for betydelige forsknings- og analysemuligheder; dette giver mulighed for at anvende en bred vifte af investeringsstrategier ved oprettelse af fonde.

Forstå adfærdsfonde

Grundlaget for adfærdsfonde er adfærdsfinansiering. Adfærdsfinansiering er et relativt nyt felt, der kombinerer adfærdsmæssig og kognitiv psykologisk teori med konventionel økonomi og finans. Den forsøger at give forklaringer på, hvorfor folk træffer irrationelle økonomiske beslutninger. Med andre ord er adfærdsfinansiering studiet af menneskelig adfærd, praksis og tendenser, som de vedrører finansiering, økonomi og investeringsbeslutningstagning.

Adfærdsfonde søger at drage fordel af prisanomalier,. der kan eksistere i kontinuummet mellem rationelle investorer og irrationelle investorer ved at spore deres følelser og beslutningstagning. For eksempel, i perioder med markedsnedgang, har investorer en tendens til at have en flokmentalitet ; de viger selv tilbage fra investeringer, der er grundlæggende sunde, hvilket presser deres priser ned. Det kan siges, at disse investorer er mere drevet af deres menneskelige følelser end af fundamentale investeringer.

For eksempel under det amerikanske aktiemarkeds nedtur mellem 2007 og 2009 flygtede mange følelsesprægede investorer fra aktiemarkedet. Dette skabte en mulighed for nogle billige køb for kyndige investorer. Adfærdsfonde er beregnet til at drage fordel af denne slags muligheder for at købe aktier og andre investeringer, som andre investorer undgår, til en nedsat pris. Det er dog ikke klart, om adfærdsfonde, der bruger sådanne strategier, rent faktisk har klaret sig bedre end markedet.

Særlige overvejelser

Adfærdsfondenes investeringsstrategier kan forfølge lignende temaer.

At finde irrationelle skævheder på markedet

Irrationelle skævheder i markedet kan overdrive virkningen af negative nyheder - slå aktiekurserne til meget dybere niveauer (for lave omkostninger købsmuligheder) - eller overspille virkningen af positive nyheder ved at pumpe aktiekurserne til højere niveauer (for høje omkostninger) short selling muligheder).

Identifikation af aktier med uventede indikatorer

Adfærdsfonde forsøger at identificere de aktier, der midlertidigt har lavere eller højere end forventet indikatorer (for eksempel pris-til-indtjening-forhold). Sammenligning af disse med andre fundamentale faktorer, såsom en virksomheds kreditrisiko og værdiansættelser, kan indikere bedre investeringsvalg i tide.

Midlertidigt underperformerende aktier

Adfærdsfonde kan også investere i aktier, der midlertidigt har klaret sig dårligere i forhold til det samlede marked baseret på irrationel overflod, men som fortsat har stærke fundamentale forhold.

Rentable muligheder

Endelig kan adfærdsfonde søge at identificere aktier baseret på andre potentielle udviklinger, der kan føre til profitable muligheder, såsom fra et forventet aktietilbagekøb eller aktiesplit.

##Højdepunkter

• Forvaltere af adfærdsfonde mener, at menneskelig adfærd fører til visse markedsineffektiviteter, som kan udnyttes til at få et overlegent afkast.

• Adfærdsfinansiering er studiet af menneskelig adfærd, praksis og tendenser, som de relaterer til finansiering, økonomi og investeringsbeslutningstagning.

• Adfærdsfonde er en kategori af investeringsforeninger, der bruger adfærdsfinansiering som grundlag for deres investeringsstrategi.

• Adfærdsfonde søger at drage fordel af prisanomalier, der kan eksistere i kontinuummet mellem rationelle investorer og irrationelle investorer.