Bull Call Spread

Hvað er nautasímtalsdreifing?

Bull call spread er valréttarviðskiptastefna sem er hönnuð til að njóta góðs af takmarkaðri hækkun hlutabréfa á verði. Stefnan notar tvo kaupmöguleika til að búa til svið sem samanstendur af lægra verkfallsverði og efra verkfallsverði. Hátt símtalsdreifing hjálpar til við að takmarka tap á hlutabréfum, en það takmarkar einnig hagnaðinn.

Skilningur á símtalsdreifingu Bull

Símtalsálagið samanstendur af eftirfarandi skrefum sem fela í sér tvo kaupmöguleika.

Veldu eignina sem þú telur að muni hækka lítillega yfir ákveðið tímabil (daga, vikur eða mánuði).
Kaupa kauprétt fyrir verkfallsverð yfir núverandi markaði með ákveðnum fyrningardag og greiða yfirverðið.
Seljið samtímis kauprétt á hærra verkunarverði sem hefur sama gildistíma og fyrsti kauprétturinn og innheimtu iðgjaldið.

Iðgjaldið sem fæst með því að selja kaupréttinn vegur að hluta til á móti iðgjaldinu sem fjárfestirinn greiddi fyrir að kaupa símtalið. Í reynd eru skuldir fjárfesta nettómunurinn á kaupréttunum tveimur, sem er kostnaðurinn við stefnuna.

Bull call spread dregur úr kostnaði við kaupréttinn, en honum fylgir skipting. Hækkunin á verði hlutabréfa er einnig takmörkuð, sem skapar takmarkað svið þar sem fjárfestirinn getur hagnast. Kaupmenn munu nota nautkalladreifingu ef þeir telja að eign muni hækka í meðallagi í verði. Oftast, á tímum mikils sveiflu, munu þeir nota þessa stefnu.

Tap og hagnaður af nautakallsálagi er takmarkaður vegna lægra og efra verkfallsverðs. Ef hlutabréfaverðið lækkar við gildistímann niður fyrir lægra verkfallsverðið - fyrsti, keypti kauprétturinn - nýtir fjárfestirinn ekki valréttinn. Valréttarstefnan rennur út einskis virði og fjárfestirinn tapar hreinu iðgjaldi sem greitt er við upphaf. Ef þeir nýta sér valréttinn, þyrftu þeir að borga meira - valið verkfallsverð - fyrir eign sem er nú verslað fyrir minna.

Ef hlutabréfaverðið hefur hækkað við gildistímann og er í viðskiptum yfir efra verkfallsverði - seinni, seldi kauprétturinn - notar fjárfestirinn fyrsta valréttinn sinn með lægra verkfallsverðinu. Nú geta þeir keypt hlutabréfin fyrir minna en núverandi markaðsvirði.

Hins vegar er annar seldi kauprétturinn enn virkur. Valréttarmarkaðurinn mun sjálfkrafa nýta eða úthluta þessum kauprétti. Fjárfestirinn mun selja hlutabréfin sem keypt eru með fyrsta, lægri verkfallsréttinum fyrir hærra, annað verkfallsgengi. Þar af leiðandi er ávinningur sem aflað er af kaupum með fyrsta kauprétti hámarki við verkfallsverð hins selda kaupréttar. Hagnaðurinn er mismunurinn á milli lægra verkfallsverðs og efra verkfallsverðs að frádregnum, að sjálfsögðu, hreinum kostnaði eða yfirverði sem greitt er við upphaf.

Með nautasímaálagi er tapið takmarkað sem dregur úr áhættunni sem fylgir því þar sem fjárfestirinn getur aðeins tapað hreinum kostnaði við að skapa álagið. Hins vegar er gallinn við stefnuna að hagnaðurinn er líka takmarkaður.

TTT

Símtalsvalkostur útskýrður

Hrávörur, skuldabréf, hlutabréf, gjaldmiðlar og aðrar eignir mynda undirliggjandi eign fyrir kauprétti. Kaupvalkostir geta verið notaðir af fjárfestum til að njóta góðs af hækkunum á verði eignar. Ef þeir eru nýttir fyrir gildistíma, leyfa þessir valkostir fjárfestinum að kaupa eignina á uppgefnu verði - verkfallsverði. Valkosturinn krefst þess ekki að handhafi kaupi eignina ef hann kýs að gera það ekki. Til dæmis munu kaupmenn sem telja að tiltekið hlutabréf sé hagstætt fyrir hækkun verðs nota kauprétti.

Hinn bullish fjárfestir myndi greiða fyrirfram þóknun - iðgjaldið - fyrir kaupréttinn. Iðgjöld miða verð sitt við mismun milli núverandi markaðsverðs hlutabréfa og verkfallsverðs. Ef verkfallsverð valréttarins er nálægt núverandi markaðsverði hlutabréfa mun iðgjaldið líklega verða dýrt. Verkfallsverð er það verð sem valrétturinn er breytt í hlutabréf þegar rennur út.

Ef undirliggjandi eign fellur niður fyrir verkfallsverð mun eigandinn ekki kaupa hlutinn en tapa verðmæti iðgjaldsins þegar það rennur út. Fari gengi hlutabréfa yfir verkfallsgengi getur handhafi ákveðið að kaupa hlutabréf á því gengi en ber ekki skylda til þess. Aftur, í þessari atburðarás, myndi handhafi vera út verðið á iðgjaldinu.

Dýrt yfirverð gæti gert kauprétt ekki þess virði að kaupa þar sem verð hlutabréfa þyrfti að færa sig verulega hærra til að vega upp á móti greitt yfirverði. Þetta er kallað „ break-even point“ (BEP) og er það verð sem jafngildir verkfallsverði auk iðgjaldsgjalds.

Miðlarinn mun rukka gjald fyrir að setja kaupréttarviðskipti og þessi kostnaður tekur þátt í heildarkostnaði viðskiptanna. Einnig eru valréttarsamningar verðlagðir með 100 hlutum. Svo að kaupa einn samning jafngildir 100 hlutum af undirliggjandi eign.

Dreifing á nautkalli getur takmarkað tap þitt, en takmarkar einnig hagnað þinn.

Bull Call Spread Dæmi

Valréttarmiðlari kaupir 1 Citigroup (C) 21. júní símtal á $50 verkfallsverði og greiðir $2 á samning þegar Citigroup er í viðskiptum á $49 á hlut.

Á sama tíma selur kaupmaðurinn 1 Citi 21. júní símtal á $60 verkfallsverði og fær $1 á samning. Vegna þess að kaupmaðurinn greiddi $2 og fékk $1, er nettókostnaður kaupmannsins við að búa til álagið $1,00 á samning eða $100. ($2 álag fyrir langa símtöl að frádregnum $1 hagnaði fyrir stutt símtal = $1 margfaldað með 100 samningsstærð = $100 nettókostnaður plús, þóknun miðlara þíns)

Ef hlutabréfið fer niður fyrir $ 50, renna báðir valkostirnir út einskis virði og kaupmaðurinn tapar iðgjaldinu sem greitt er upp á $ 100 eða hreinan kostnað $ 1 á samning.

Ef hlutabréfin hækka í $61 myndi verðmæti $50 kallsins hækka í $10 og verðmæti $60 kallsins yrði áfram $1. Hins vegar er allur frekari hagnaður af $50 kallinu fyrirgeraður og hagnaður kaupmanns á kaupmöguleikunum tveimur væri $9 ($10 hagnaður - $1 nettókostnaður). Heildarhagnaðurinn væri $900 (eða $9 x 100 hlutir).

Til að orða það á annan hátt, ef hlutabréfin féllu í $30, væri hámarkstapið aðeins $1,00, en ef hlutabréfið hækkaði upp í $100, væri hámarkshagnaðurinn $9 fyrir stefnuna.

##Hápunktar

Stefnan notar tvo kaupmöguleika til að búa til svið sem samanstendur af lægra verkfallsverði og efra verkfallsverði.
Stöðugt símtalsálag getur takmarkað tap á því að eiga hlutabréf, en það takmarkar einnig hagnaðinn.
Bull call spread er valréttarstefna sem notuð er þegar kaupmaður veðjar á að hlutabréf muni hafa takmarkaða hækkun á verði.

##Algengar spurningar

Hvernig getur nautasímtalsdreifing gagnast þér?

Með nautakallaálagi er tapið takmarkað, sem dregur úr áhættunni sem fylgir því, þar sem fjárfestirinn getur aðeins tapað nettókostnaði við að búa til álagið. Nettókostnaðurinn er einnig lægri þar sem iðgjaldið sem innheimt er við að selja símtalið hjálpar til við að standa undir kostnaði við iðgjaldið sem greitt er til að kaupa símtalið. Kaupmenn munu nota nautakallsálagið ef þeir telja að eign muni hækka í verðmæti bara nógu mikið til að réttlæta að nýta langa símtalið en ekki nóg til þess að hægt sé að nýta stutta símtalið.

Hvernig er Bull Call Dreifing útfærð?

Til að innleiða útbreiðslu nautakalls felur í sér að velja eignina sem líklegt er að verði fyrir smá hækkun á tilteknu tímabili (daga, vikur eða mánuði). Næsta skref er að kaupa kauprétt á verkfallsverði yfir núverandi markaði með tilteknum fyrningardag og á sama tíma selja kauprétt á hærra innkaupaverði sem hefur sama gildistíma og fyrsti kauprétturinn. Nettómunurinn á milli iðgjalds sem fékkst fyrir að selja símtalið og iðgjaldsins sem greitt er fyrir að kaupa símtalið er kostnaður við stefnuna.

Hvernig hefur undirliggjandi eign áhrif á iðgjald símtalsálags Bull?

Þar sem nautakallsálagið er innleitt á þeirri forsendu að hófleg hækkun á verði undirliggjandi eignar, er eðlilegt að álag hennar mun endurspegla verð eignarinnar, upp að ákveðnum tímapunkti. Í meginatriðum er delta símtalsálags, sem ber saman breytingu á verði undirliggjandi eignar við breytingu á iðgjaldi valréttarins, nettó jákvætt. Hins vegar er gamma þess, sem mælir hraða breytinga á delta, mjög nálægt núlli sem þýðir að það er mjög lítil breyting á iðgjöldum nautakallaálagsins eftir því sem verð undirliggjandi eignar breytist.