Propagation des appels haussiers

Qu'est-ce qu'un Bull Call Spread ?

Un écart d'achat haussier est une stratégie de négociation d'options conçue pour tirer parti de l'augmentation limitée du prix d'une action. La stratégie utilise deux options d'achat pour créer une fourchette composée d'un prix d'exercice inférieur et d'un prix d'exercice supérieur. L'écart d'achat haussier aide à limiter les pertes de détention d'actions, mais il plafonne également les gains.

Comprendre un Bull Call Spread

L'écart d'achat haussier se compose des étapes suivantes impliquant deux options d'achat.

Choisissez l'actif qui, selon vous, connaîtra une légère appréciation sur une période donnée (jours, semaines ou mois).
Achetez une option d'achat pour un prix d'exercice supérieur au marché actuel avec une date d'expiration spécifique et payez la prime.
Simultanément, vendez une option d'achat à un prix d'exercice plus élevé qui a la même date d'expiration que la première option d'achat et collectez la prime.

La prime reçue en vendant l'option d'achat compense partiellement la prime payée par l'investisseur pour acheter l'option d'achat. En pratique, la dette des investisseurs est la différence nette entre les deux options d'achat, qui est le coût de la stratégie.

L'écart d'achat haussier réduit le coût de l'option d'achat, mais il s'accompagne d'un compromis. Les gains du cours de l'action sont également plafonnés, créant une fourchette limitée dans laquelle l'investisseur peut réaliser un profit. Les traders utiliseront l'écart d'achat haussier s'ils pensent qu'un actif augmentera modérément en valeur. Le plus souvent, en période de forte volatilité, ils utiliseront cette stratégie.

Les pertes et les gains du bull call spread sont limités en raison des prix d'exercice inférieurs et supérieurs. Si, à l'expiration, le cours de l'action tombe en dessous du prix d'exercice inférieur - la première option d'achat achetée - l'investisseur n'exerce pas l'option. La stratégie d'option expire sans valeur et l'investisseur perd la prime nette payée au départ. S'ils exercent l'option, ils devraient payer plus - le prix d'exercice sélectionné - pour un actif qui se négocie actuellement moins cher.

Si, à l'expiration, le cours de l'action a augmenté et se négocie au-dessus du prix d'exercice supérieur - la deuxième option d'achat vendue - l'investisseur exerce sa première option avec le prix d'exercice inférieur. Désormais, ils peuvent acheter les actions à un prix inférieur à la valeur marchande actuelle.

Cependant, la deuxième option d'achat vendue est toujours active. Le marché des options exercera ou attribuera automatiquement cette option d'achat. L'investisseur vendra les actions achetées avec la première option d'exercice inférieure pour le deuxième prix d'exercice supérieur. Par conséquent, les gains provenant de l'achat avec la première option d'achat sont plafonnés au prix d'exercice de l'option vendue. Le profit est la différence entre le prix d'exercice inférieur et le prix d'exercice supérieur moins, bien entendu, le coût net ou la prime payée au départ.

Avec un écart d'achat haussier, les pertes sont limitées, ce qui réduit le risque encouru puisque l'investisseur ne peut perdre que le coût net pour créer l'écart. Cependant, l'inconvénient de la stratégie est que les gains sont également limités.

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Option d'achat expliquée

Les matières premières, les obligations, les actions, les devises et d'autres actifs constituent les avoirs sous-jacents des options d'achat. Les options d'achat peuvent être utilisées par les investisseurs pour bénéficier des mouvements à la hausse du prix d'un actif. Si elles sont exercées avant la date d'expiration, ces options permettent à l'investisseur d'acheter l'actif à un prix déterminé, le prix d'exercice. L'option n'oblige pas le détenteur à acheter l'actif s'il choisit de ne pas le faire. Par exemple, les traders qui pensent qu'une action particulière est favorable à un mouvement de prix à la hausse utiliseront des options d'achat.

L'investisseur haussier paierait des frais initiaux - la prime - pour l'option d'achat. Les primes basent leur prix sur l'écart entre le prix actuel du marché de l'action et le prix d'exercice. Si le prix d'exercice de l'option est proche du cours actuel de l'action, la prime sera probablement élevée. Le prix d'exercice est le prix auquel l'option est convertie en action à l'expiration.

Si l'actif sous-jacent tombe en dessous du prix d'exercice, le détenteur n'achètera pas l'action mais perdra la valeur de la prime à l'expiration. Si le prix de l'action dépasse le prix d'exercice, le détenteur peut décider d'acheter des actions à ce prix mais n'est pas tenu de le faire. Encore une fois, dans ce scénario, le titulaire serait hors du prix de la prime.

Une prime élevée pourrait faire en sorte qu'une option d'achat ne vaille pas la peine d'être achetée puisque le prix de l'action devrait augmenter considérablement pour compenser la prime payée. Appelé seuil de rentabilité (BEP),. il s'agit du prix égal au prix d'exercice plus la prime.

Le courtier facturera des frais pour placer une transaction sur options et cette dépense sera prise en compte dans le coût global de la transaction. De plus, les contrats d'options sont tarifés par lots de 100 actions. Ainsi, l'achat d'un contrat équivaut à 100 actions de l'actif sous-jacent.

Un bull call spread peut limiter vos pertes, mais aussi plafonner vos gains.

Bull Call Spread Exemple

Un négociateur d'options achète 1 call Citigroup (C) le 21 juin au prix d'exercice de 50 $ et paie 2 $ par contrat lorsque Citigroup se négocie à 49 $ par action.

Dans le même temps, le commerçant vend 1 appel Citi du 21 juin au prix d'exercice de 60 $ et reçoit 1 $ par contrat. Étant donné que le trader a payé 2 $ et reçu 1 $, le coût net du trader pour créer l'écart est de 1,00 $ par contrat ou 100 $. (2 $ de prime d'appel long moins 1 $ de profit d'appel court = 1 $ multiplié par 100 taille du contrat = 100 $ de coût net plus les frais de commission de votre courtier)

Si le stock tombe en dessous de 50 $, les deux options expirent sans valeur et le commerçant perd la prime payée de 100 $ ou le coût net de 1 $ par contrat.

Si l'action augmentait à 61 $, la valeur de l'appel de 50 $ passerait à 10 $ et la valeur de l'appel de 60 $ resterait à 1 $. Cependant, tout gain supplémentaire sur l'appel de 50 $ est perdu et le profit du trader sur les deux options d'achat serait de 9 $ (gain de 10 $ - coût net de 1 $). Le profit total serait de 900 $ (ou 9 $ x 100 actions).

Autrement dit, si l'action tombait à 30 $, la perte maximale ne serait que de 1,00 $, mais si l'action montait à 100 $, le gain maximal serait de 9 $ pour la stratégie.

Points forts

La stratégie utilise deux options d'achat pour créer une fourchette composée d'un prix d'exercice inférieur et d'un prix d'exercice supérieur.
Le call spread haussier peut limiter les pertes de détention d'actions, mais il plafonne également les gains.
Un bull call spread est une stratégie d'options utilisée lorsqu'un trader parie qu'une action aura une augmentation limitée de son prix.

FAQ

Comment un Bull Call Spread peut-il vous être bénéfique ?

Avec un bull call spread, les pertes sont limitées, ce qui réduit le risque encouru, puisque l'investisseur ne peut perdre que le coût net pour créer le spread. Le coût net est également inférieur car la prime perçue sur la vente de l'appel aide à couvrir le coût de la prime payée pour acheter l'appel. Les traders utiliseront l'écart d'achat haussier s'ils pensent qu'un actif augmentera en valeur juste assez pour justifier l'exercice de l'achat long mais pas assez pour que l'appel court puisse être exercé.

Comment un Bull Call Spread est-il mis en œuvre ?

Mettre en place un bull call spread implique de choisir l'actif susceptible de connaître une légère appréciation sur une période de temps donnée (jours, semaines ou mois). L'étape suivante consiste à acheter une option d'achat pour un prix d'exercice supérieur au marché actuel avec une date d'expiration spécifique tout en vendant simultanément une option d'achat à un prix d'exercice plus élevé qui a la même date d'expiration que la première option d'achat. La différence nette entre la prime reçue pour la vente de l'option d'achat et la prime payée pour l'achat de l'option d'achat correspond au coût de la stratégie.

Comment l'actif sous-jacent affecte-t-il la prime d'un Bull Call Spread ?

Étant donné que l'écart d'achat haussier est mis en œuvre sur la prémisse d'une appréciation modeste du prix de l'actif sous-jacent, il va de soi que sa prime reflétera celle du prix de l'actif, jusqu'à un certain point. Essentiellement, le delta d'un bull call spread, qui compare la variation du prix de l'actif sous-jacent à la variation de la prime de l'option, est net positif. Cependant, son gamma, qui mesure le taux de variation du delta, est très proche de zéro, ce qui signifie qu'il y a très peu de changement dans les primes du bull call spread lorsque le prix de l'actif sous-jacent change.