황소 콜 스프레드
Bull Call Spread 란 무엇입니까?
황소 콜 스프레드는 주식의 제한된 가격 상승으로부터 이익을 얻도록 설계된 옵션 거래 전략입니다. 이 전략은 낮은 행사 가와 높은 행사 가로 구성된 범위를 생성하기 위해 두 개의 콜 옵션을 사용합니다 . 강세 콜 스프레드는 보유 주식의 손실을 제한하는 데 도움이 되지만 이익도 제한합니다.
Bull Call Spread 이해하기
강세 콜 스프레드는 두 가지 콜 옵션을 포함하는 다음 단계로 구성됩니다.
일정 기간(일, 몇 주 또는 몇 달) 동안 약간의 가치가 상승할 것으로 생각되는 자산을 선택하십시오.
특정 만기일 현재 시장보다 높은 행사가에 콜옵션을 매수하고 프리미엄을 지불한다.
동시에 첫 번째 콜옵션과 만기가 같은 더 높은 행사가에 콜옵션을 매도하고 프리미엄을 징수한다.
콜옵션을 매도하여 받는 프리미엄은 투자자가 콜옵션을 매수하기 위해 지불한 프리미엄을 부분적으로 상쇄합니다. 실제로 투자자 부채는 전략 비용인 두 콜 옵션 간의 순 차액입니다.
강세 콜 스프레드는 콜 옵션 비용을 줄여주지만 절충점이 있습니다. 주식 가격의 이익도 제한되어 투자자가 이익을 얻을 수 있는 제한된 범위를 만듭니다. 거래자는 자산 가치가 완만하게 상승할 것이라고 믿는 경우 강세 콜 스프레드를 사용합니다. 대부분의 경우 변동성이 큰 시기에는 이 전략을 사용합니다.
강세 콜 스프레드의 손실과 이익은 행사가가 낮거나 높기 때문에 제한적입니다. 만기 시 주가가 낮은 행사가(첫 번째로 매수한 콜옵션) 아래로 하락하면 투자자는 옵션을 행사하지 않습니다. 옵션 전략은 가치 없이 만료되고 투자자는 시작 시 지불한 순 프리미엄을 잃게 됩니다. 옵션을 행사하면 현재 더 낮은 가격에 거래되고 있는 자산에 대해 더 많은 금액(선택된 행사 가격)을 지불해야 합니다.
만기 시 주가가 상승하여 상위 행사가 이상으로 거래되고 있는 경우(두 번째 콜옵션 매도) 투자자는 낮은 행사가로 첫 번째 옵션을 행사합니다. 이제 그들은 현재 시장 가치보다 낮은 가격으로 주식을 구입할 수 있습니다.
그러나 두 번째 매도된 콜옵션은 여전히 유효합니다. 옵션 시장은 이 콜 옵션을 자동으로 행사하거나 할당합니다. 투자자는 낮은 첫 번째 행사가 옵션으로 매수한 주식을 높은 두 번째 행사가에 매도합니다. 결과적으로 첫 번째 콜 옵션으로 매수하여 얻은 이익은 매도된 옵션의 행사가로 제한됩니다. 이익은 낮은 행사가와 높은 행사가의 차에서 물론 시작 시 지불한 순 비용이나 프리미엄을 뺀 것입니다.
황소 콜 스프레드를 사용하면 투자자가 스프레드를 만드는 데 드는 순 비용만 잃을 수 있기 때문에 손실이 제한되어 관련된 위험이 줄어듭니다. 그러나 이 전략의 단점은 이익도 제한적이라는 것입니다.
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콜옵션 설명
상품, 채권, 주식, 통화 및 기타 자산은 콜 옵션의 기본 보유를 구성합니다. 투자자는 콜 옵션 을 사용하여 자산 가격의 상승으로 이익을 얻을 수 있습니다. 만기일 이전에 행사할 경우 이러한 옵션을 통해 투자자는 명시된 가격(행사가)으로 자산을 구매할 수 있습니다. 옵션은 보유자가 자산을 구매하지 않기로 선택하는 경우 자산을 구매하도록 요구하지 않습니다. 예를 들어 특정 주식이 가격 상승에 유리하다고 믿는 거래자는 콜 옵션을 사용합니다.
콜 옵션에 대한 선결제 수수료( 프리미엄 )를 지불할 것입니다. 프리미엄은 해당 주식의 현재 시장 가격과 행사 가격 사이의 스프레드에 따라 가격이 책정됩니다. 옵션의 행사 가격이 현재 시장 가격과 비슷하다면 프리미엄이 비쌀 가능성이 높습니다. 행사 가격은 옵션이 만기 시 주식으로 전환되는 가격입니다.
기초 자산이 행사 가격 미만으로 떨어지면 보유자는 주식을 사지 않지만 만기 시 프리미엄 가치를 잃게 됩니다. 주가가 행사 가격 이상으로 움직일 경우 보유자는 해당 가격으로 주식을 구매하기로 결정할 수 있지만 그렇게 할 의무는 없습니다. 다시 말하지만, 이 시나리오에서 보유자는 프리미엄 가격을 벗어날 것입니다.
비싼 프리미엄은 지불한 프리미엄을 상쇄하기 위해 주식 가격이 훨씬 더 높아야 하기 때문에 콜 옵션을 살 가치가 없게 만들 수 있습니다. 손익분기점(BEP) 이라고 하는 이 가격은 행사가에 프리미엄 수수료를 더한 가격입니다.
브로커는 옵션 거래에 수수료를 부과하며 이 비용은 거래의 전체 비용에 반영됩니다. 또한 옵션 계약은 100주 단위로 가격이 책정됩니다. 따라서 한 계약을 사는 것은 기초 자산의 100주와 같습니다.
강세 콜 스프레드는 손실을 제한할 수 있지만 이익을 제한할 수도 있습니다.
Bull Call 스프레드 예
옵션 거래자는 6월 21일 Citigroup(C) 콜을 $50 행사가로 매수하고 Citigroup이 주당 $49에서 거래되고 있을 때 계약당 $2를 지불합니다.
동시에 거래자는 $60 행사가에 Citi 6월 21일 콜 1건을 매도하고 계약당 $1를 받습니다. 거래자가 $2를 지불하고 $1을 받았기 때문에 스프레드를 생성하는 거래자의 순 비용은 계약당 $1.00 또는 $100입니다. ($2 콜 매수 프리미엄 - 콜 매도 이익 $1 = $1 곱하기 100 계약 규모 = $100 순 비용 + 중개인 수수료)
주식이 $50 아래로 떨어지면 두 옵션 모두 가치가 없게 만료되고 거래자는 $100의 프리미엄 또는 계약당 $1의 순 비용을 잃게 됩니다.
주식이 $61로 증가하면 $50 콜의 가치는 $10로 상승하고 $60 콜의 가치는 $1로 유지됩니다. 그러나 $50 콜옵션의 추가 이익은 상실되고 두 콜옵션에 대한 거래자의 이익은 $9($10 이익 - $1 순비용)이 됩니다. 총 이익은 $900(또는 $9 x 100주)입니다.
다시 말해, 주식이 $30까지 하락하면 최대 손실은 $1.00에 불과하지만, 주식이 $100까지 치솟으면 최대 이익은 $9가 됩니다.
##하이라이트
이 전략은 낮은 행사가와 높은 행사가로 구성된 범위를 생성하기 위해 두 개의 콜 옵션을 사용합니다.
강세 콜 스프레드는 보유 주식의 손실을 제한할 수 있지만 이익을 제한하기도 합니다.
강세 콜 스프레드는 거래자가 주식 가격이 제한적으로 상승할 것이라고 베팅할 때 사용되는 옵션 전략입니다.
##자주하는 질문
Bull Call Spread는 어떤 이점이 있습니까?
황소 콜 스프레드를 사용하면 투자자가 스프레드를 생성하는 데 드는 순 비용만 잃을 수 있기 때문에 손실이 제한되어 관련된 위험이 줄어듭니다. 콜옵션 매도에서 징수된 프리미엄이 콜옵션 매수를 위해 지불한 프리미엄 비용을 지불하는 데 도움이 되므로 순 비용도 더 낮습니다. 거래자들은 콜옵션 매수를 정당화할 수 있을 만큼 자산 가치가 상승하지만 콜 매도를 행사할 수 있는 곳까지는 충분하지 않을 것이라고 생각하는 경우 강세 콜 스프레드를 사용할 것입니다.
Bull Call Spread는 어떻게 구현됩니까?
강세 콜 스프레드를 구현하려면 일정 기간(일, 주 또는 월)에 걸쳐 약간의 평가절상을 경험할 가능성이 있는 자산을 선택해야 합니다. 다음 단계는 특정 만기일 현재 시장보다 높은 행사가에 콜옵션을 매수하는 동시에 첫 번째 콜옵션과 만기가 같은 더 높은 행사가에 콜옵션을 매도하는 것이다. 콜옵션 매도에 대해 받은 프리미엄과 콜옵션 매수에 대해 지불한 프리미엄 간의 순 차이가 전략 비용입니다.
기본 자산은 Bull Call Spread의 프리미엄에 어떤 영향을 미칩니까?
강세 콜 스프레드는 기초 자산 가격의 완만한 상승을 전제로 구현되기 때문에, 그 프리미엄이 특정 지점까지 자산 가격의 프리미엄을 반영하는 것은 당연합니다. 기본적으로 기초 자산 가격의 변화를 옵션 프리미엄의 변화와 비교하는 강세 콜 스프레드의 델타는 순 플러스입니다. 그러나 델타의 변화율을 측정하는 감마는 0에 매우 가깝습니다. 이는 기초 자산의 가격이 변화함에 따라 강세 콜 스프레드의 프리미엄에 거의 변화가 없음을 의미합니다.
