Valkostur Premium
Hvert er iðgjald valréttarsamnings?
Álag valréttarsamnings er markaðsverð hans. Með öðrum orðum, það er hversu mikið valréttarkaupandi greiðir valréttarsala fyrir valréttarsamning.
Valréttarsamningur er afleiðuverðbréf sem veitir kaupanda rétt til að kaupa (ef um kauprétt er að ræða) eða selja (ef um er að ræða sölurétt ) safn af undirliggjandi verðbréfum (venjulega 100 hlutabréf í hlutabréfum) á tiltekið verð við eða áður en samningurinn rennur út. Hugsaðu um yfirverð sem söluverð valréttarsamnings.
Valréttir eru seldir í hópum af 100 hlutum og yfirverð er greitt fyrir hvern þessara hluta, þannig að samningur með yfirverði upp á $0,11 myndi kosta kaupandann $11 alls, eða $0,11 sinnum 100 hluti. Iðgjöld breytast stöðugt eftir ýmsum þáttum, þar á meðal innra virði undirliggjandi eignar, sveiflur undirliggjandi eignar og tíma sem eftir er þar til samningurinn rennur út.
Hvaða þættir hafa áhrif á iðgjald valréttar?
Nokkrir þættir koma saman til að ákvarða yfirverð (eða markaðsverð) valréttarsamnings. Þrír mikilvægustu eru innra virði, sveiflur eða staðalfrávik undirliggjandi eignar og sá tími sem eftir er þar til samningurinn rennur út.
Innra gildi
Innra virði vísar til verðmæti valréttarsamnings ef hann yrði nýttur strax (td kaupréttur með verkfallsverði $60 myndi hafa innra virði $10 ef undirliggjandi eign væri nú í skiptum á $50 vegna þess að samningskaupandi gæti nýta samninginn strax fyrir $10 hagnað).
Þú getur hugsað um innra verðmæti valréttar sem mismuninn á verkfallsverði hans og markaðsverði hans (ef það er hagkvæmt fyrir kaupandann). Ef um símtal er að ræða hefur valréttur innra gildi ef verkfallsverð er undir markaðsverði. Þegar um sölu er að ræða hefur valréttur innra virði ef verkfallsverð er yfir markaðsverði.
Ef valréttarsamningur hefur innra gildi telst hann „ í peningum “ og innra virði hans er innifalið í iðgjaldi hans. Ef valréttarsamningur hefur ekki innra gildi telst hann „út af peningunum“ og iðgjald hans byggist fyrst og fremst á tímavirði hans og sveiflum, sem samanlagt ákvarða hversu líklegt er að samningurinn lendi „í peningunum“ tímann sem það rennur út.
Sveiflur
Sveiflur, einnig þekkt sem staðalfrávik, er að hve miklu leyti undirliggjandi eign er breytileg í verði reglulega. Því hærra sem sveiflur eignar eru, því hærra iðgjald hennar, að öllu öðru leyti talið.
Tímagildi
Tímavirði valréttarsamnings byggist á því hversu lengi er eftir þar til samningurinn rennur út. Því lengur sem samningur er þar til hann rennur út, því hærra tímagildi hans. Þegar samningur er að renna út er lítill tími eftir fyrir undirliggjandi eign að breytast í verðgildi, en þegar samningur hefur mánuðir þar til hann rennur út hefur undirliggjandi eign nægan tíma til að breytast í verði. Aðrir þættir til hliðar hafa valkostir hærri iðgjöld því lengra sem þeir eru frá því að renna út. Það er líka mikilvægt að muna að tímavirði minnkar hraðar því nær sem samningur rennur út. Með öðrum orðum, það minnkar veldisvísis frekar en línulega - þessi áhrif eru stundum kölluð "tímahneigð".
Aðrir þættir
Eftirfarandi hefur einnig áhrif á iðgjald valréttarsamnings en í minna mæli.
Arðhlutfall undirliggjandi eigin fjár
Framboð og eftirspurn eftir undirliggjandi eigin fé
Vextir
Markaðsaðstæður almennt
Hvernig er iðgjald valréttar reiknað?
Í almennum skilningi er iðgjald valréttarsamnings reiknað með því að úthluta dollaragildum til tímans þar til rennur út og sveiflur undirliggjandi eignar og bæta þessum dollaragildum við innra verðmæti valréttarins. Einföld formúla gæti því litið svona út:
Valkostur Premium = Innra gildi + Tímagildi + Sveiflugildi
Aðrir, áhrifaminni þættir (eins og þeir sem taldir eru upp undir „Aðrir þættir“ hér að ofan) geta einnig verið teknir með í reikninginn þegar iðgjald valréttar er reiknað út.
Hver borgar iðgjald valréttar og hvenær?
Iðgjald valréttar er greitt af kaupanda til seljanda við sölu samningsins - ekki þegar samningurinn rennur út. Valréttariðgjöld eru ekki endurgreidd. Valkostir geta verið seldir og endurseldir mörgum sinnum áður en þeir renna út, þar sem flestir kaupmenn nýta þá ekki í raun. Margir kaupmenn kauprétta kaupa valkosti á einu yfirverði með von um að selja þá aftur fyrir hærra yfirverð síðar miðað við verðbreytingar á undirliggjandi eign.
Er betra að nýta valkost eða selja hann fyrir aukagjald?
Ef valréttarsamningur hefur aukist að verðmæti er venjulega skynsamlegra að selja hann fyrir hærra yfirverð en að nýta hann og halda síðan eða selja undirliggjandi hlutabréf. Valréttir hafa tímavirði, en raunveruleg hlutabréf gera það ekki, þannig að meiri hagnaður er venjulega hægt að ná með því að selja valrétti fyrir yfirverð þeirra (sem inniheldur tímavirði þeirra) en með því að nýta þá og selja hlutabréfin sem myndast á markaðsverði (sem felur ekki í sér tíma gildi).
Ef hins vegar er framundan umtalsverð arðgreiðsla á undirliggjandi eign gæti verið skynsamlegra að nýta samninginn til að fá arðgreiðslur sem tryggðar eru með eignarhaldi á hlutunum sjálfum. Það er mikilvægt fyrir fjárfesta að vega valkosti sína og ákvarða hvort nýting eða endursala valréttarsamnings myndi leiða til meiri hagnaðar (eða minna taps) í hverju tilviki fyrir sig.
Hvernig eru valréttariðgjöld skattlögð?
Burtséð frá því hvort fjárfestir nýtir sér valréttarsamning telst yfirverð þess samnings (verð hans) hluti af kostnaðargrunni þeirra. Með öðrum orðum, það er dregið frá skattskyldum hagnaði þeirra eða bætt við frádráttarbært tap þeirra.
Ef fjárfestir á valréttarsamning í meira en eitt ár áður en hann rennur út eða er endurseldur, er hagnaður eða tap sem þeir verða fyrir meðhöndluð sem langtíma og skattlagður í samræmi við það (þ.e. á lægra hlutfalli en venjulegar tekjur). Aftur á móti, ef fjárfestir á valréttarsamning til skemmri tíma en eins árs áður en hann rennur út eða er endurseldur, er hagnaður eða tap sem þeir verða fyrir, meðhöndluð sem skammtímasamningur og skattlagður í samræmi við það (þ.e. á sama hlutfalli og venjulegar tekjur fjárfestisins).
Sértækari og flóknari skattatilvik eiga sér stað þegar fjárfestar nota flóknari valréttarviðskipti eins og tryggð símtöl eða verndandi sölu.
Hápunktar
Valréttarálag mun samanstanda af ytra, eða tímavirði fyrir samninga utan peninganna og bæði innra og ytra verðmæti fyrir valrétt í peningunum.
Álag á valrétt er verð hans á markaði.
Álag valréttar verður almennt hærra ef lengri tími rennur út eða meiri óstöðugleiki.
