Rozprzestrzenianie się byka

Co to jest rozprzestrzenianie się byka?

Spread typu bull call to strategia handlowania opcjami mająca na celu czerpanie korzyści z ograniczonego wzrostu cen akcji. Strategia wykorzystuje dwie opcje kupna do stworzenia zakresu składającego się z niższej ceny wykonania i wyższej ceny wykonania. Byczy spread call pomaga ograniczyć straty w posiadaniu akcji, ale także ogranicza zyski.

Zrozumienie rozprzestrzeniania się byka

Spread Bull call składa się z następujących kroków obejmujących dwie opcje call.

1. Wybierz zasób, który Twoim zdaniem będzie nieznacznie wart aprecjacji przez określony czas (dni, tygodnie lub miesiące).

2. Kup opcję kupna po kursie wykonania powyżej aktualnego rynku z określoną datą wygaśnięcia i zapłać premię.

3. Jednocześnie sprzedaj opcję kupna po wyższej cenie wykonania, która ma ten sam termin wygaśnięcia co pierwsza opcja kupna i odbierz premię.

Premia uzyskana ze sprzedaży opcji kupna częściowo równoważy premię, jaką inwestor zapłacił za zakup opcji kupna. W praktyce dług inwestora to różnica netto pomiędzy dwiema opcjami call, która jest kosztem strategii.

Spread byka call zmniejsza koszt opcji call, ale wiąże się z kompromisem. Zyski w cenie akcji są również ograniczone, tworząc ograniczony zakres, w którym inwestor może zarobić. Handlowcy wykorzystają spread call byka, jeśli uważają, że wartość aktywów umiarkowanie wzrośnie. Najczęściej w okresach dużej zmienności będą korzystać z tej strategii.

Straty i zyski z spreadu byka call są ograniczone ze względu na niższe i wyższe ceny wykonania. Jeżeli w momencie wygaśnięcia cena akcji spadnie poniżej niższego kursu wykonania – pierwszej zakupionej opcji kupna – inwestor nie wykona opcji. Strategia opcyjna wygasa bezwartościowo, a inwestor na początku traci zapłaconą premię netto. Jeśli skorzystają z opcji, będą musieli zapłacić więcej — wybraną cenę wykonania — za składnik aktywów, który obecnie jest sprzedawany za mniej.

Jeśli w momencie wygaśnięcia cena akcji wzrosła i jest notowana powyżej górnej ceny wykonania – drugiej sprzedanej opcji kupna – inwestor wykonuje swoją pierwszą opcję z niższą ceną wykonania. Teraz mogą kupować akcje za mniej niż aktualna wartość rynkowa.

Jednak druga sprzedana opcja kupna jest nadal aktywna. Rynek opcji automatycznie wykona lub przydzieli tę opcję kupna. Inwestor sprzeda akcje kupione z pierwszą, niższą opcją wykonania, za wyższą, drugą cenę wykonania. W rezultacie zyski uzyskane z zakupu z pierwszą opcją call są ograniczone do ceny wykonania sprzedanej opcji. Zysk to różnica pomiędzy dolnym i górnym kursem wykonania minus oczywiście koszt netto lub premia zapłacona na początku.

W przypadku spreadu byka, straty są ograniczone, co zmniejsza ryzyko, ponieważ inwestor może stracić tylko koszt netto stworzenia spreadu. Jednak wadą strategii jest to, że zyski są również ograniczone.

TTT

Wyjaśnienie opcji połączenia

Towary, obligacje, akcje, waluty i inne aktywa stanowią podstawowe zasoby opcji kupna. Opcje kupna mogą być wykorzystywane przez inwestorów, aby czerpać korzyści z ruchów w górę ceny aktywów. Jeśli zostaną wykonane przed datą wygaśnięcia, opcje te pozwalają inwestorowi na zakup składnika aktywów po określonej cenie – cenie wykonania. Opcja nie wymaga od posiadacza zakupu składnika aktywów, jeśli tego nie zrobi. Na przykład inwestorzy, którzy uważają, że dana akcja jest korzystna dla ruchu cenowego w górę, skorzystają z opcji kupna.

Byczy inwestor zapłaciłby z góry opłatę – premię – za opcję kupna. Premie opierają swoją cenę na rozpiętości między aktualną ceną rynkową akcji a ceną wykonania. Jeśli cena wykonania opcji jest zbliżona do aktualnej ceny rynkowej akcji, premia prawdopodobnie będzie wysoka. Cena wykonania to cena, po której opcja zostanie zamieniona na akcje w momencie wygaśnięcia.

Jeżeli aktywa bazowe spadną poniżej ceny wykonania, posiadacz nie kupi akcji, ale straci wartość premii w momencie wygaśnięcia. Jeżeli cena akcji wzrośnie powyżej ceny wykonania, posiadacz może podjąć decyzję o zakupie akcji po tej cenie, ale nie jest do tego zobowiązany. Ponownie, w tym scenariuszu posiadacz byłby poza ceną premii.

Kosztowna premia może sprawić, że opcja kupna nie będzie warta zakupu, ponieważ cena akcji musiałaby znacznie wzrosnąć, aby zrównoważyć zapłaconą premię. Nazywany progiem rentowności (BEP) jest to cena równa cenie wykonania powiększonej o opłatę premiową.

Broker pobierze opłatę za zawarcie transakcji opcjami, a ten wydatek wpływa na całkowity koszt transakcji. Ponadto kontrakty opcyjne wyceniane są w partiach po 100 akcji. Tak więc zakup jednego kontraktu równa się 100 udziałom aktywów bazowych.

Spread typu bull call może ograniczyć Twoje straty, ale także ograniczyć Twoje zyski.

Przykład spreadu Bull Call

Inwestor opcji kupuje 1 call Citigroup (C) z 21 czerwca po cenie wykonania 50 USD i płaci 2 USD za kontrakt, gdy Citigroup sprzedaje po 49 USD za akcję.

W tym samym czasie trader sprzedaje 1 call Citi 21 czerwca po cenie wykonania 60 USD i otrzymuje 1 USD za kontrakt. Ponieważ przedsiębiorca zapłacił 2 USD i otrzymał 1 USD, koszt netto tradera na utworzenie spreadu wynosi 1,00 USD za kontrakt lub 100 USD. (2 USD premia z tytułu długiego połączenia minus 1 USD zysku z krótkiego połączenia = 1 USD pomnożone przez wielkość kontraktu 100 = 100 USD koszt netto plus prowizja brokera)

Jeśli cena akcji spadnie poniżej 50 USD, obie opcje wygasają bezwartościowo, a inwestor traci zapłaconą premię w wysokości 100 USD lub koszt netto 1 USD za kontrakt.

Jeśli akcje wzrosną do 61 USD, wartość wywołania 50 USD wzrośnie do 10 USD, a wartość wywołania 60 USD pozostanie na poziomie 1 USD. Jednak wszelkie dalsze zyski w opcji call za 50 USD przepadają, a zysk tradera z dwóch opcji call wyniesie 9 USD (10 USD zysku – 1 USD kosztu netto). Całkowity zysk wyniósłby 900 USD (lub 9 USD x 100 akcji).

Innymi słowy, gdyby akcje spadły do 30 USD, maksymalna strata wyniosłaby tylko 1,00 USD, ale jeśli akcje poszybowałyby do 100 USD, maksymalny zysk dla strategii wyniósłby 9 USD.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Strategia wykorzystuje dwie opcje kupna do stworzenia zakresu składającego się z niższej ceny wykonania i wyższej ceny wykonania.

• Byczy spread call może ograniczać straty z posiadania akcji, ale także ogranicza zyski.

• Spread typu bull call to strategia opcyjna stosowana, gdy trader obstawia, że akcje będą miały ograniczony wzrost ceny.

##FAQ

Jakie korzyści może przynieść Ci rozprzestrzenianie się Bull Call?

W przypadku spreadu bull call straty są ograniczone, co zmniejsza ryzyko, ponieważ inwestor może stracić tylko koszt netto stworzenia spreadu. Koszt netto jest również niższy, ponieważ premia pobrana ze sprzedaży połączenia pomaga pokryć koszt składki płaconej za zakup połączenia. Handlowcy wykorzystają spread call byka, jeśli uważają, że wartość aktywów wzrośnie na tyle, aby uzasadnić wykonanie długiego calla, ale nie na tyle, aby można było wykonać krótkie call.

W jaki sposób wdrażany jest spread Bull Call?

Aby wdrożyć spread typu bull call, należy wybrać aktywa, które prawdopodobnie ulegną lekkiej aprecjacji w określonym przedziale czasu (dni, tygodnie lub miesiące). Następnym krokiem jest zakup opcji kupna po kursie wykonania powyżej bieżącego rynku z określoną datą wygaśnięcia przy jednoczesnej sprzedaży opcji kupna po wyższej cenie wykonania, która ma taką samą datę wygaśnięcia jak pierwsza opcja kupna. Różnica netto między premią otrzymaną za sprzedaż połączenia a premią zapłaconą za zakup połączenia to koszt strategii.

Jak aktywa bazowe wpływają na premię Bull Call Spread?

Ponieważ spread call byka jest realizowany na podstawie umiarkowanej aprecjacji ceny instrumentu bazowego, jest zrozumiałe, że jego premia będzie odzwierciedlać cenę aktywa, aż do pewnego momentu. Zasadniczo delta spreadu byka call, która porównuje zmianę ceny instrumentu bazowego ze zmianą premii opcji, jest dodatnia netto. Jednak jego gamma, która mierzy tempo zmiany delty, jest bardzo bliska zeru, co oznacza, że premie za spread cenowy byka zmieniają się bardzo nieznacznie w miarę zmiany ceny instrumentu bazowego.