Þægindaávöxtun
Hvað er þægindaávöxtun?
Þægindaávöxtun er ávinningurinn eða yfirverðið sem tengist því að hafa undirliggjandi vöru eða efnislega vöru, frekar en tilheyrandi afleiðuverðbréf eða samning.
Stundum, vegna óreglulegra markaðshreyfinga eins og öfugs markaðar,. getur eignarhlutur undirliggjandi vöru eða verðbréfs orðið arðbærari en að eiga samninginn eða afleiðugerninginn vegna hlutfallslegs skorts hans á móti mikillar eftirspurnar. Íhugaðu að kaupa líkamlega hveitibagga frekar en hveiti framtíðarsamninga. Ef það koma skyndilegar þurrkar og þörfin fyrir hveiti eykst, munurinn á fyrsta kaupverði hveitsins á móti verði eftir áfallið væri þægindaafraksturinn.
Þægindisávöxtun útskýrð
Geymsla efnislegrar vöru eða vöru er í nánum tengslum við þægindaafrakstur vöru. Hins vegar er öfug fylgni á milli vöruverðs og geymslustigs. Miðað við magn framboðs og eftirspurnar, þegar geymslustig vöru er af skornum skammti, hefur verð vörunnar tilhneigingu til að hækka. Hið gagnstæða er líka satt; þegar geymslumagn vöru er nóg lækkar verðið venjulega.
Þægindaafrakstur hefur tilhneigingu til að vera til þegar kostnaður við líkamlega geymslu, svo sem vörugeymslu, tryggingar,. öryggi o.s.frv., er tiltölulega lágur.
Þægindaávöxtun og tryggingakostnaður
Fjárfestar geta reiknað út þægindaávöxtun sem kostnað við tryggingu gegn verðáhættu. Formúlan er reiknuð út með því að margfalda verð framtíðarsamnings fram í mánuðinn með fjármagnskostnaði peninga sem er bundinn í birgðum, eða númer Eulers hækkað upp í lánsvexti margfaldað með tíma til gjalddaga, leggja síðan geymslukostnað saman við og draga frá verð á framtíðarsamningi fyrir bak mánaðar samning. Næst skaltu deila þessum útreikningi með verðinu á framtíðarsamningi fram í mánuðinn og bæta einum við stuðulinn. Gildið sem myndast er hækkað í kraftinn 365 deilt með fjölda daga til gjalddaga. Að lokum skaltu draga einn frá gildinu sem myndast.
Raunverulegt dæmi um þægindaávöxtun
Einfalt er að reikna út þægindaávöxtunarkröfuna ef vitað er um framtíðarverð hrávöru, staðgengi, lántökuvexti og gjalddaga. Framtíðarverðið er reiknað sem staðgengið margfaldað með Euler-tölu, eða stærðfræðilega fastanum e, hækkað í krafti mismunsins á lántökuvexti og þægindaávöxtunarkröfu margfaldað með tíma til gjalddaga. Þar af leiðandi er þægindaávöxtunarkrafan leyst þannig að hún sé mismunurinn á lántökuvöxtum og einum deilt með tíma til gjalddaga margfaldað með náttúrulegum log framtíðarverðs deilt með staðgengi. Þessi formúla er notuð til að blanda stöðugt hlutfall og ávöxtun.
Til dæmis, segjum að kaupmaður vilji reikna út þægindaávöxtun West Texas Intermediate (WTI) hráolíu til afhendingar eftir einu ári frá deginum í dag. Gerum ráð fyrir að árleg lántökuvextir séu 2%, staðgengi WTI hráolíu er $50,50 og framvirkt verð á hráolíusamningum sem renna út að ári liðnu í dag er $45,50. Þess vegna er þægindaávöxtunin reiknuð til að vera 12,43% samfellt samsett á ári, eða 0,02 - (1/1) * LN($45,50/$50,50).
Hápunktar
Þægindaávöxtun myndast venjulega þegar kostnaður við líkamlega geymslu er lítill.
Þægindaávöxtunarkrafa er álag sem tengist því að eiga undirliggjandi eign, frekar en tilheyrandi afleiðuverðbréf eða samning.
Fjárfestar þurfa að vita framtíðarverð vörunnar, skyndiverð, lántökuvexti og tíma til gjalddaga til að reikna út þægindaávöxtunina.
