Stórslys Bond
Hvað er stórslysaband (CAT)?
Viðlagabréf (CAT) er hávaxtaskuldabréf sem ætlað er að afla fjár fyrir fyrirtæki í tryggingabransanum ef náttúruhamfarir verða. CAT skuldabréf gerir útgefanda kleift að fá fjármögnun frá skuldabréfinu aðeins ef sérstakar aðstæður, eins og jarðskjálfti eða hvirfilbyl, eiga sér stað. Ef atburður sem verndaður er af skuldabréfinu virkjar útborgun til vátryggingafélagsins er skylda til að greiða vexti og endurgreiða höfuðstól annaðhvort frestað eða algjörlega fyrirgefin.
CAT skuldabréf hafa stuttan gjalddaga á milli þriggja til fimm ára. Aðalfjárfestar í þessum verðbréfum eru vogunarsjóðir,. lífeyrissjóðir og aðrir fagfjárfestar.
Skilningur á stórslysaböndum
Viðlagabréf eru notuð af eigna- og tjónatryggingum sem og endurtryggingafélögum til að færa áhættu yfir á fjárfesta. Þessi skuldabréf voru fyrst markaðssett á tíunda áratugnum og bjóða trygginga- og endurtryggingafélögum upp á aðra leið til að vega upp á móti áhættu sem fylgir sölutryggingum. Fagfjárfestar geta fengið hærri vexti af CAT skuldabréfum en af flestum öðrum skuldabréfum með fasta tekjur.
CAT skuldabréf eru tegund af tryggingartengdum verðbréfum (ILS) - regnhlífarhugtak fyrir fjármálaverðbréf sem eru tengd fyrirfram tilgreindum atburðum eða vátryggingatengdri áhættu. CAT skuldabréf eru aðeins greidd til tryggingafélaga ef stórslys - sem er verndað af skuldabréfinu - á sér stað.
Hvernig CAT skuldabréfaútborganir virka
Þegar CAT skuldabréf eru gefin út fer andvirði fjárfesta inn á öruggan tryggingareikning þar sem hægt er að fjárfesta í ýmsum öðrum áhættulítil verðbréfum. Vaxtagreiðslur til fjárfesta koma frá öruggum tryggingarreikningi.
CAT skuldabréf gæti verið byggt upp þannig að útborgunin eigi sér aðeins stað ef heildarkostnaður náttúruhamfara fer yfir tiltekna dollara upphæð á tilgreindu verndartímabili. Einnig er hægt að tengja skuldabréf við styrk storms eða jarðskjálfta, eða við fjölda atburða, eins og meira en fimm nafngreindir fellibylar sem snerta Texas. Röð náttúruhamfara myndi kalla fram útborgun til tryggingafélagsins, sem fé myndi einnig koma frá öruggum tryggingarreikningi.
Fjárfestar myndu tapa höfuðstól sínum ef kostnaður vegna náttúruhamfaranna sem tryggður er umfram heildarfjárhæð dollara sem aflað er af skuldabréfaútgáfunni. Hins vegar, ef kostnaður við að mæta hörmungunum fer ekki yfir tilgreinda upphæð á líftíma skuldabréfsins, myndu fjárfestar fá höfuðstól sinn til baka á gjalddaga skuldabréfsins. Fjárfestirinn myndi einnig njóta góðs af því að fá reglulegar vaxtagreiðslur í staðinn fyrir að halda skuldabréfinu.
Ávinningur og áhætta af CAT skuldabréfum
Hugsanleg ávinningur
Vextir sem CAT skuldabréf greiða eru venjulega ekki tengdir fjármálamörkuðum eða efnahagsaðstæðum. Þannig bjóða CAT skuldabréf fjárfestum stöðugar vaxtagreiðslur jafnvel þegar vextir eru lágir og hefðbundin skuldabréf bjóða upp á lægri ávöxtun. Ennfremur geta fagfjárfestar notað CAT skuldabréf til að hjálpa til við að auka fjölbreytni í eignasafni til að verjast efnahags- og markaðsáhættu. Ástæðan fyrir þessari hugsanlega minni áhættu er sú að þessar fjárfestingar tengjast ekki endilega efnahagslegum árangri eða hreyfingum hlutabréfamarkaða.
CAT skuldabréf bjóða upp á samkeppnishæfa ávöxtun miðað við önnur skuldabréf með föstum tekjum og hlutabréf sem greiða arð . Fjárfestar í CAT skuldabréfum fá fasta vaxtagreiðslur yfir líftíma skuldabréfsins. Einnig, vegna þess að gjalddagar þessara skuldabréfa eru venjulega til skamms tíma, eru minni líkur á að atburður sem kallar á útborgun myndi eiga sér stað.
CAT skuldabréf gagnast tryggingaiðnaðinum vegna þess að fjármagn sem safnað er lækkar út-af vasa kostnað þeirra vegna náttúruhamfara. CAT skuldabréf veita einnig tryggingafélögum reiðufé þegar þau þurfa mest á því að halda, sem gæti komið í veg fyrir að þau þurfi að fara í gjaldþrot vegna náttúruhamfara.
Hugsanleg áhætta
Þótt CAT skuldabréf geti dregið úr áhættu fyrir vátryggingafélög, þá er áhættan borin af kaupendum verðbréfanna. Hættan á að tapa höfuðstólnum sem fjárfest er minnkar nokkuð með stuttum gjalddaga bréfanna.
Samkvæmt tryggingaupplýsingastofnuninni nam heildartap af náttúruhamförum um allan heim 150 milljörðum dala árið 2019, sem var nokkurn veginn í samræmi við verðbólguleiðrétt meðaltal síðustu 30 ára, og lækkaði úr 186 milljörðum dala árið 2018. Árið 2019 , 820 atburðir ollu tjóni samanborið við 850 atburði árið 2018. Tryggt tjón vegna atburðanna 2019 nam alls 52 milljörðum dala, samanborið við 86 milljarða dala árið 2018. Þannig að þó heildartjón hafi lækkað árið 2019 samanborið við 2018, getur kostnaður vegna tjóna lent í milljarða dollara og fjárfestar sem eiga CAT skuldabréf eiga á hættu að tapa allri eða hluta fjárfestingarinnar. Fjárfestar þurfa að vega áhættuna á móti ávöxtun þeirrar aðlaðandi ávöxtunarkröfu sem CAT skuldabréf bjóða upp á.
CAT skuldabréf geta boðið upp á fjölbreytni frá efnahags- og markaðsáhættu vegna þess að náttúruhamfarir tengjast venjulega ekki efnahagslegum atburðum og hreyfingum hlutabréfamarkaða. Hins vegar gætu verið undantekningar ef náttúruhamfarir myndu valda samdrætti og í kjölfarið lækkun á hlutabréfamarkaði. Fjárfestar sem eiga CAT skuldabréf ættu á hættu að missa höfuðstól sinn ef sá hörmulegur atburður ýtti undir greiðslu til tryggingafélagsins. Hins vegar, ef hörmulegur atburður átti sér stað í samdrætti, gætu afleiðingarnar aukist ef sumir fjárfestanna misstu einnig tekjulind sína (störf) samhliða því að tapa fjárfestingu sinni í CAT skuldabréfinu.
TTT
Dæmi um stórslys
Segjum að State Farm Insurance, eitt stærsta gagnkvæma tryggingafélag Bandaríkjanna, gefi út CAT skuldabréf. Skuldabréfið er að nafnvirði $1.000 , er á gjalddaga eftir tvö ár og greiðir 6,5% árlega vexti. Fjárfestir sem kaupir CAT skuldabréfið fær $65 á hverju ári og höfuðstóllinn verður skilaður á gjalddaga. Útgáfa CAT skuldabréfsins safnaði 100 milljónum dollara í ágóða sem var settur á sérstakan reikning.
Skuldabréfið er byggt þannig upp að greiðsla til State Farm á sér stað aðeins ef heildarkostnaður náttúruhamfara fer yfir 300 milljónir Bandaríkjadala í tvö ár. Allir fjármunir sem eftir eru yrðu skilaðir til fjárfesta á gjalddaga skuldabréfsins.
Á öðru ári eiga sér stað röð náttúruhamfara fyrir heildarkostnað upp á 550 milljónir dollara. Þetta virkjar útborgunina til State Farm og $100 milljónir eru færðar til tryggingafélagsins af sérstökum reikningi.
Fjárfestar sem áttu $1.000 CAT skuldabréf græddu $65 í vexti á ári eitt og töpuðu síðan höfuðstólnum árið tvö. State Farm lækkaði kostnað þeirra vegna náttúruhamfaranna úr $550 milljónum í $450 milljónir með því að gefa út CAT skuldabréfið.
Hápunktar
Fjárfestar geta fengið hærri vexti yfir líftíma skuldabréfsins en flestra verðbréfa með föstum vöxtum.
Ef sérstakur atburður á sér stað, sem leiðir af sér útborgun, er skyldan til að greiða vexti og skila höfuðstólnum annaðhvort frestað eða algjörlega fyrirgefin.
Viðlagabréf (CAT) er hávaxtaskuldabréf sem ætlað er að afla fjár fyrir fyrirtæki í tryggingabransanum ef náttúruhamfarir verða.
CAT skuldabréf gerir útgefanda aðeins kleift að fá greiðslu ef sérstakir atburðir — eins og jarðskjálfti eða hvirfilbyl — eiga sér stað.
