Serbest Nakit Akışı (FCF)
Serbest Nakit Akışı Nedir?
Serbest nakit akışı, bir şirketin faaliyetleri tarafından belirli nakit maliyetleri (binalar ve/veya ekipman yoluyla faaliyetlerine yeniden yatırım yapılması gibi) düşüldükten sonra, ancak tahvil veya hissedarlara herhangi bir ödeme yapılmadan önce oluşturulan nakittir.
Bu, bir şirketin değerini ölçen önemli bir ölçüdür ve yatırımcılar, yatırım kararı verme sürecinde durum tespiti yaptıklarında genellikle ilk olarak serbest nakit akışına yönelirler. Örneğin, özel sermaye yatırımcıları, bir şirketin ürettiği nakit miktarına ve ardından elindeki borç miktarına sabitlenir. İmalatla uğraşan bir şirket, fason imalatçıları kullandıkları için ürünlerini doğrudan yapmakla meşgul olamaz. Binalara (yani üretim tesisleri veya depolar) ve ekipmana büyük yatırım yapmasına gerek yoktur, bu nedenle daha düşük sermaye maliyetleri ile sonuçlanır.
Nakit tipik olarak üç alandan üretilir: işlemler ( mal veya hizmetlerden elde edilen gelir gibi ), yatırım (kredi sağlama) ve finansman (hisse senedi veya tahvil satışı ). Serbest nakit akışında hesaplamayı oluşturan kalemler sektöre göre firmadan firmaya farklılık gösterir ve formülleri her zaman basit olmayabilir.
Yine de serbest nakit akışı, genel kabul görmüş bir muhasebe ilkeleri (GAAP) ölçümü değildir ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, “GAAP dışı önlemlerin GAAP finansal önlemleriyle değerlendirilmesi gerektiğini ve bunların yerine geçmemesi gerektiğini” tavsiye eder. Halka açık şirketler için serbest nakit akımının hesaplanmasında kullanılan kalemler, SPK'ya üçer aylık ve yıllık olarak sunulan mali tabloların bilanço ve gelir tablosu bölümlerinde yer almaktadır.
Serbest Nakit Akışının Kullanım Alanları Nelerdir?
Birçok şirket nakitlerinin bir kısmını temettü şeklinde hissedarlarına aktarır. Halka açık şirketler, ödenmemiş hisse sayısını azaltmanın hisse başına kazancı artıracağı varsayımıyla, açık piyasada hisse senedi geri satın almak için kazançlarını kullanabilirler.
Nakit yönetimi önemli bir araçtır ve nakit kullanmak ya da korumak, sektöre ve şirketin büyümesine göre farklılık gösterir. Bir başlangıç olan veya büyüme aşamasında olduğu için büyüme aşamasında olan bir şirket, organik olarak veya satın alma yoluyla, tüm nakitini hızlı bir şekilde harcayabilir.
Tesla'nın kuruluş yıllarında, otomobil üreticisi elindeki parayı her yıl olabildiğince çok sayıda elektrikli araç üretmek için yeni fabrikalara ve ekipmanlara büyük yatırımlar yapmak için kullandı. Tesla 2010'da halka açıldı, ancak 2019'a kadar serbest nakit akışı pozitif olmadı.
Apple'ın durumunda, şirket 2000'lerin başında popüler iPod'larının satışından elde ettiği paranın çoğunu kurtardı, 1990'ların sonunda neredeyse iflas ettikten sonra öğrendiği bir ders. Ayrıca Apple, iPod'ların ve diğer cihazların üretimini sözleşmeli üreticilere yaptırarak, yeni tesislerin inşası ve ekipman satın alınması için büyük harcama yapma ihtiyacını azalttı. Apple'ın 100 milyar doları aşmaya başlayan büyük nakit yığını, şirkete temettü ödemesi ve hisse geri satın alması çağrısında bulunan aktivist yatırımcıları cezbetti.
Yatırımcılar bir şirkete yatırım yapmak istediğinde, önemli bir ölçüt, zaman içinde belirli, düzenli dönemlerde ürettiği para miktarıdır.
Serbest Nakit Akışı Nasıl Hesaplanır (Örnek: Tesla)
Serbest nakit akışı için temel formül, operasyonlardan elde edilen nakit eksi sermaye harcamalarıdır. Her şirketin kendi mali tablosunu sunma yöntemi vardır ve sermaye harcamaları her zaman bir kalem olarak ortaya çıkmaz. Bu daha sonra bir şirketin bilançosu ve gelir tablosundaki diğer kalemlerden hesaplanmalıdır. Tesla'nın sermaye harcamaları, örneğin ve aşağıdaki tabloda gösterilen, Form 10-K'da doğrudan belirtilmiştir, ancak ayrıca nakit altında "Finansal kiralamalar hariç mülk ve ekipman alımları, net satışlar" satır öğesi olarak da listelenmiştir. yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan akışlardır.
Ücretsiz Nakit Akış Formülü
####Temel Formül
Serbest Nakit Akışı = Operasyonlardan Kaynaklanan Nakit – Sermaye Harcamaları
TTT
Tesla'nın serbest nakit akışı 2019'da pozitife döndü.Tesla 10-K Forms, 2019-2020
Temettü Formülü
Serbest Nakit Akışı = Operasyonlardan Kaynaklanan Nakit - Sermaye Harcamaları - Ödenen Temettüler
SEC, bir GAAP önlemi olarak serbest nakit akışını kabul etmese de, formülün bir parçası olarak temettüleri içerir. Ancak SEC, bilançoda görünen bir satır öğesi olan 'işletme faaliyetlerinden sağlanan net nakit'in, bir şirketin mali tablosunda bulunan en doğrudan karşılaştırılabilir GAAP mali ölçüsü olduğunu söylüyor.
İşlem Dökümünden Gelen Nakit
Serbest Nakit Akışı = Net Gelir + Nakit Dışı Giderler - İşletme Sermayesinde Artış - Sermaye Harcamaları
Ayrıntılı bir formül, operasyonlardan elde edilen nakdi üç bölüme ayırmayı içerir: net gelir,. nakit dışı giderler ve işletme sermayesindeki artış. Net gelir, bir şirketin tüm giderlerin gelirden ödenmesinden sonraki kazancıdır ve nakit dışı giderler, maddi olmayan duran varlıkların maliyetleri gibi nakit olarak ödenmeyen giderleri içerir. (Amortisman ve amortisman,. nakit dışı giderlere örnektir.) İşletme sermayesindeki artış, toplam varlıklardan toplam yükümlülükler çıkarılarak hesaplanabilir ve bu fark, bir şirketin normal faaliyetlerinde kullanılan sermayeyi temsil eder.
##Öne çıkanlar
FCF, nakit dışı giderleri, işletme sermayesindeki değişiklikleri ve sermaye harcamalarını (CapEx) ayarlayarak net geliri uzlaştırır.
Serbest nakit akışı (FCF), şirketin alacaklıları geri ödemesi ve yatırımcılara temettü ve faiz ödemesi için mevcut olan nakdi temsil eder.
Bununla birlikte, analiz için tamamlayıcı bir araç olarak FCF, temel hususlardaki sorunları gelir tablosunda ortaya çıkmadan önce ortaya çıkarabilir.
##SSS
FCF Neyi Gösterir?
Serbest nakit akışı, her yıl üretilen ve tüm iç veya dış yükümlülüklerden arındırılmış nakit miktarını gösterir. Başka bir deyişle, şirketin güvenli bir şekilde yatırım yapabileceği veya hissedarlarına dağıtabileceği nakdi yansıtır. Sağlıklı bir FCF metriği yatırımcılar tarafından genellikle olumlu bir işaret olarak görülse de, rakamın arkasındaki bağlamı anlamak önemlidir. Örneğin, bir şirket önemli CapEx yatırımlarını ertelediği için yüksek FCF gösterebilir, bu durumda yüksek FCF aslında gelecekte sorunların erken bir göstergesi olabilir.
Serbest Nakit Akışı Nasıl Hesaplanır?
FCF'yi hesaplamak için iki ana yaklaşım vardır. İlk yaklaşım, başlangıç noktası olarak işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışını kullanır ve ardından faiz gideri, faiz gideri üzerindeki vergi kalkanı ve o yıl gerçekleştirilen herhangi bir sermaye harcaması (CapEx) için ayarlamalar yapar. İkinci yaklaşım, başlangıç noktası olarak faiz ve vergi öncesi kazançları (FVÖK) kullanır, ardından gelir vergilerini, amortisman ve amortisman gibi nakit dışı giderleri, işletme sermayesindeki değişiklikleri ve Sermaye Harcamalarını ayarlar. Her iki durumda da elde edilen rakamlar aynı olmalıdır, ancak hangi finansal bilgilerin mevcut olduğuna bağlı olarak bir yaklaşım diğerine tercih edilebilir.
FCF Ne Kadar Önemli?
Serbest nakit akışı, bir şirketin tasarrufundaki gerçek nakit miktarını temsil ettiği için önemli bir finansal ölçüdür. Sürekli olarak düşük veya negatif FCF'ye sahip bir şirket, borcunu ödeyememek için maliyetli kaynak yaratma turlarına zorlanabilir. Benzer şekilde, bir şirketin mevcut faaliyetlerini sürdürmek için yeterli FCF'si varsa ancak işini büyütmek için yatırım yapmak için yeterli FCF'si yoksa, o şirket eninde sonunda rakiplerinin gerisine düşebilir. Getiri odaklı yatırımcılar için FCF, bir şirketin temettü ödemelerinin sürdürülebilirliğini ve bir şirketin gelecekte temettülerini artırma olasılığını anlamak için de önemlidir.
