Ef-umbreytt aðferð

Hver er aðferðin ef umbreytt er?

Fjárfestar nota ef-breytt aðferðina til að reikna út verðmæti breytanlegra verðbréfa ef þeim væri breytt í ný hlutabréf. Þetta er gert með því að skoða umbreytingarhlutfall breytanlegs verðbréfs og bera síðan viðskiptaverðið saman við núverandi markaðsverð hlutabréfa.

Ef-umreiknuð aðferðin gerir fjárfestum einnig kleift að vita hvernig fyrirtæki er að standa sig hvað varðar hagnað á hlut (EPS) miðað við gjaldmiðilsnúmer hlutabréfa, sem og hagnað ef öllum breytanlegum verðbréfum var breytt í almenn hlutabréf. Ef öllum breytanlegum verðbréfum er breytt í almennt hlutabréf er það kallað þynnt EPS.

Að skilja ef-umbreytt aðferðina

Breytanleg verðbréf eru oft skuldabréf eða forgangshlutabréf sem í eðli sínu eiga möguleika á að breyta þeim í almenn hlutabréf. Þetta er eiginleiki sem útgefandinn mun bæta við öryggið við útgáfuna til að „gleðja samninginn“ fyrir fjárfesta.

Breytanlegt verðbréf gefur fjárfestum meiri sveigjanleika og tækifæri til að taka mögulega þátt í vexti fyrirtækisins með því að breyta breytanlegu verðbréfi sínu í almenn hlutabréf. Verð á almennum hlutabréfum hækkar almennt þegar fyrirtækið gengur vel og heildarmarkaðurinn gengur vel, sem gefur möguleika á meiri hagnaði en vextir eða arður sem berast af skuldabréfum og forgangshlutabréfum.

Breytanleg skuldabréf eru oft tengd breytanleg skuldabréf. Þetta gerir skuldabréfaeigendum kleift að breyta kröfuhafastöðu sinni í stöðu hluthafa á umsömdu verði. Önnur breytanleg verðbréf geta verið seðlar og forgangshlutabréf.

Fjöldi hluta sem fjárfestir kann að fá er reiknaður út frá breytihlutfalli breytanlegs verðbréfs. Þetta er hlutfallið sem fjárfestar geta breytt skuldabréfum í hlutabréf; það er fjöldi hluta sem fjárfestir fær fyrir hvert skuldabréf. Viðskiptahlutfallið getur verið fast eða breyst með tímanum, allt eftir þeim skilmálum sem útgefandi hefur sett fyrir útboðið.

Til dæmis þýðir viðskiptahlutfallið 25 að fyrir hverja $1.000 af nafnverði sem breytanleg skuldabréfaeigandi breytir fá þeir 25 hlutabréf. Fjárfestar geta ákvarðað á hvaða verði það verður arðbært að breyta skuldabréfum í hlutabréf með því að deila söluverði skuldabréfsins með samtalsgenginu til að ákvarða jafnvægisverð eða verðbreytingarverð.

$1.000 / 25 = $40

Í þessu tilviki, ef hlutabréfaverð er yfir $40, gæti verið þess virði að breyta skuldabréfinu. Til dæmis, ef hlutabréf eru í viðskiptum á $ 50, fær fjárfestirinn 25 hluti. Þessir hlutir eru $1.250 virði (25 x $50), sem er 25% meira en $1.000 nafnverð skuldabréfsins.

Gallinn við að breyta er sá að fjárfestirinn fær ekki lengur þá vexti sem þeir voru að fá af skuldabréfinu. Þeir eru nú háðir hækkunum og lækjum hlutabréfaverðsins; það gæti fallið aftur niður fyrir $40, eða jafnvel miklu lægra. Einnig tapar fjárfestir hærri kröfu sinni á eignir ef fyrirtækið verður gjaldþrota. Kröfuhafar fá greitt á undan almennum hluthöfum, þannig að ef upp koma fjárhagsvandræði verða sameiginlegir hluthafar oft fyrir barðinu á þeim.

Ef-umbreytt aðferð og tekjur

Þegar fyrirtæki tilkynnir um tekjur veita þeir venjulega EPS og þynntan EPS, ef það á einhver breytanleg verðbréf útistandandi. EPS er hversu mikið var gert, á hlut, miðað við hlutabréf sem voru útistandandi á hagnaðartímabilinu.

Þynntur EPS er hversu mikið, á hlut, fyrirtækið græddi ef öllum breytanlegum verðbréfum var breytt í almenn hlutabréf. Þar sem algengari hlutabréf yrðu ef öllum breytanlegum verðbréfum væri breytt, er þynntur EPS lægri en EPS.

Sumir fjárfestar telja að þynnt EPS sé sannari mælikvarði á verðmæti fyrirtækis en EPS.

Dæmi um ef-umbreytt aðferð

Fyrir árið 2018, Apple Inc. (AAPL) greindi frá hagnaði á hlut upp á $12,28. Miðað var við fjölda útistandandi vegins meðaltals hluta, sem var 4,736 milljarðar.

Þynntur EPS var $12,17. Það þýðir að ef öllum breytanlegum verðbréfum yrði breytt í almenn hlutabréf væru 4,773 milljarðar hlutir útistandandi. Þar sem aðeins fleiri hlutabréf væru útistandandi myndi hagnaðurinn dreifast á fleiri hluthafa og þynna út hagnað á hlut.

Þegar tekið er tillit til þynningar, hefðu hagnaðurinn verið 0,11 $ lægri ef öllum breytanlegum verðbréfum hefði verið breytt í almenn hlutabréf.

Hápunktar

• Ef-breytt aðferðin er einnig notuð af fjárfestum til að sjá hvort það borgi sig að breyta breytanlegu verðbréfi sínu í almennt hlutabréf. Ef hlutabréfaverðið er yfir umbreytingarverðinu gæti verið þess virði að breyta, ef þeir eru tilbúnir til að gefa upp kröfuhafastöðu sína og ávinning.

• Ef-umreiknuð aðferð sýnir hvernig EPS er í samanburði við þynnt EPS, sem er ef öll breytanleg verðbréf urðu almenn hlutabréf.