Wenn-konvertierte Methode
Was ist die If-Converted-Methode?
Anleger verwenden die if-converted-Methode, um den Wert von wandelbaren Wertpapieren zu berechnen, wenn sie in neue Aktien umgewandelt würden. Dazu wird das Wandlungsverhältnis des wandelbaren Wertpapiers betrachtet und dann der Wandlungspreis mit dem aktuellen Marktpreis der Aktie verglichen.
Die If-Converted-Methode lässt Anleger auch wissen, wie ein Unternehmen in Bezug auf den Gewinn pro Aktie (EPS) auf der Grundlage der Währungsanzahl der Aktien abschneidet, sowie den Gewinn, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt würden. Wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt werden, wird dies als verwässertes EPS bezeichnet.
Verstehen der If-Converted-Methode
Wandelbare Wertpapiere sind oft Anleihen oder Vorzugsaktien, die von Natur aus die Option haben, in Stammaktien umgewandelt zu werden. Dies ist eine Funktion, die der Emittent dem Wertpapier zum Zeitpunkt der Emission hinzufügt, um den Anlegern den Deal zu versüßen.
Eine Wandelanleihe gibt Anlegern mehr Flexibilität und die Möglichkeit, potenziell am Wachstum des Unternehmens teilzuhaben, indem sie ihre Wandelanleihe in Stammaktien umwandeln. Der Kurs der Stammaktie steigt im Allgemeinen, wenn sich das Unternehmen gut entwickelt und der Gesamtmarkt sich gut entwickelt, was die Möglichkeit bietet, größere Gewinne zu erzielen als die Zinsen oder Dividenden, die auf Anleihen und Vorzugsaktien erhalten werden.
werden oft mit Wandelanleihen in Verbindung gebracht. Diese ermöglichen Anleihegläubigern, ihre Gläubigerposition zu einem vereinbarten Preis in die von Aktieninhabern umzuwandeln. Andere wandelbare Wertpapiere können Schuldverschreibungen und Vorzugsaktien umfassen.
Die Anzahl der Anteile, die ein Anleger erhalten kann, wird auf der Grundlage des Umtauschverhältnisses des wandelbaren Wertpapiers berechnet. Dies ist das Verhältnis, zu dem Anleger Anleihen in Aktien umwandeln können; das heißt, die Anzahl der Anteile, die ein Investor für jede Anleihe erhält. Der Umrechnungskurs kann festgelegt sein oder sich im Laufe der Zeit ändern, abhängig von den Bedingungen, die der Emittent für das Angebot festgelegt hat.
Ein Umwandlungssatz von 25 bedeutet beispielsweise, dass der Inhaber einer Wandelanleihe für je 1.000 US-Dollar Nennwert, den er umwandelt, 25 Aktien erhält. Investoren können den Preis bestimmen, zu dem es rentabel wird, Anleihen in Aktien umzuwandeln, indem sie den Verkaufspreis der Anleihe durch den Konversionskurs dividieren, um den Break-Even- Preis oder den lohnenden Wandlungspreis zu ermitteln.
1.000 $ / 25 = 40 $
Liegt der Aktienkurs in diesem Fall über 40 US-Dollar, kann es sich lohnen, die Anleihe umzuwandeln. Wenn die Aktie beispielsweise bei 50 $ gehandelt wird, erhält der Investor 25 Aktien. Diese Aktien sind 1.250 $ (25 x 50 $) wert, was 25 % mehr ist als der Nennwert der Anleihe von 1.000 $.
Die Kehrseite der Wandlung ist, dass der Anleger nicht mehr die Zinsen erhält, die er von der Anleihe erhalten hat. Sie unterliegen nun dem Auf und Ab des Aktienkurses; es könnte wieder unter 40 $ oder sogar noch viel niedriger fallen. Außerdem verliert der Investor seinen höheren Vermögensanspruch, sollte das Unternehmen in Konkurs gehen. Gläubiger werden vor Stammaktionären bezahlt, daher sind Stammaktionäre im Falle finanzieller Schwierigkeiten oft am härtesten betroffen.
Wenn-konvertierte Methode und Einnahmen
Wenn ein Unternehmen Gewinne meldet, gibt es normalerweise EPS und verwässerte EPS an, wenn es wandelbare Wertpapiere ausstehend hat. EPS ist, wie viel pro Aktie gemacht wurde, basierend auf Aktien, die während des Gewinnzeitraums im Umlauf waren.
Das verwässerte EPS gibt an, wie viel das Unternehmen pro Aktie verdient, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt würden. Da es mehr Stammaktien geben würde, wenn alle wandelbaren Wertpapiere umgewandelt würden, ist das verwässerte EPS niedriger als das EPS.
Einige Anleger glauben, dass das verwässerte EPS ein zutreffenderes Maß für den Wert eines Unternehmens ist als das EPS.
Beispiel für die If-Converted-Methode
Für 2018 meldete Apple Inc. (AAPL) einen Gewinn je Aktie von 12,28 US-Dollar. Dies basierte auf der Anzahl der gewichteten durchschnittlichen ausstehenden Aktien, die 4,736 Milliarden Aktien betrug.
Das verwässerte EPS betrug 12,17 $. Das bedeutet, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt würden, wären 4,773 Milliarden Aktien ausstehend. Da etwas mehr Aktien ausstehen würden, würde der Gewinn auf mehr Aktionäre verteilt, was den Gewinn pro Aktie verwässert.
Unter Berücksichtigung der Verwässerung wären die Gewinne um 0,11 USD niedriger ausgefallen, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt worden wären.
Höhepunkte
Die If-Converted-Methode wird auch von Anlegern verwendet, um zu sehen, ob es sich lohnt, ihre wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umzuwandeln. Wenn der Aktienkurs über dem Wandlungspreis liegt, kann sich eine Wandlung lohnen, wenn sie bereit sind, auf ihre Gläubigerstellung und ihre Vorteile zu verzichten.
Die If-Converted-Methode zeigt, wie sich das EPS im Vergleich zum verwässerten EPS verhält, d. h. wenn alle wandelbaren Wertpapiere zu Stammaktien würden.
