Jos-muunnettu menetelmä
Mikä on jos-muunnettu menetelmä?
Sijoittajat käyttävät if-converted -menetelmää laskeakseen vaihdettavien arvopapereiden arvon, jos ne vaihdettaisiin uusiksi osakkeiksi. Tämä tehdään tarkastelemalla vaihdettavan arvopaperin muuntosuhdetta ja vertaamalla sitten vaihtohintaa osakkeen nykyiseen markkinahintaan.
If-converted -menetelmä kertoo sijoittajille myös, miten yrityksellä menee osakekohtaisella tuloksella (EPS) valuuttanumeron osakkeiden perusteella sekä tuloksella, jos kaikki vaihdettavat arvopaperit muunnetaan kantaosakkeiksi. Jos kaikki vaihdettavat arvopaperit muunnetaan kantaosakkeiksi, sitä kutsutaan laimennetuksi EPS :ksi.
If-Converted -menetelmän ymmärtäminen
Vaihdettavat arvopaperit ovat usein joukkovelkakirjoja tai etuoikeutettuja osakkeita, joilla on luonnostaan mahdollisuus muuntaa kantaosakkeiksi. Tämä on ominaisuus, jonka liikkeeseenlaskija lisää arvopaperiin liikkeeseenlaskuhetkellä "sukeakseen kauppaa" sijoittajille.
Vaihtovelkakirja tarjoaa sijoittajille enemmän joustavuutta ja mahdollisuuden osallistua potentiaalisesti yrityksen kasvuun muuntamalla vaihtovelkakirjapaperinsa kantaosakkeiksi. Kantaosakkeen hinta yleensä nousee, kun yritys menestyy hyvin ja kokonaismarkkinat toimivat hyvin, mikä tarjoaa mahdollisuuden suurempiin voittoihin kuin joukkovelkakirjalainoista ja etuoikeutetuista osakkeista saadut korot tai osingot.
Vaihtovelkakirjalainat yhdistetään usein vaihtovelkakirjalainoihin. Niiden avulla joukkovelkakirjalainan haltijat voivat muuttaa velkoja-asemansa osakkeenomistajien velkojaksi sovittuun hintaan. Muita vaihdettavia arvopapereita voivat olla lainat ja etuoikeutetut osakkeet.
Sijoittajan saamien osakkeiden määrä lasketaan vaihdettavan arvopaperin vaihtosuhteen perusteella. Tämä on suhde, jolla sijoittajat voivat muuntaa joukkovelkakirjat osakkeiksi; eli osakkeiden lukumäärä, jonka sijoittaja saa kustakin joukkovelkakirjasta. Vaihtokurssi voi olla kiinteä tai muuttua ajan myötä liikkeeseenlaskijan tarjoukselle asettamien ehtojen mukaan.
Esimerkiksi vaihtokurssi 25 tarkoittaa, että jokaista 1 000 dollaria nimellisarvoltaan vaihtovelkakirjalainan haltija konvertoi, hän saa 25 osaketta. Sijoittajat voivat määrittää hinnan, jolla on kannattavaa vaihtaa joukkovelkakirjat osakkeiksi jakamalla joukkovelkakirjalainan myyntihinta keskustelukurssilla, mikä määrittää kannattavan hinnan tai kannattavan vaihtohinnan.
1 000 $ / 25 = 40 $
Tässä tapauksessa, jos osakkeen hinta on yli 40 dollaria, joukkovelkakirja voi olla kannattavaa vaihtaa. Esimerkiksi, jos osakkeella käydään kauppaa 50 dollarilla, sijoittaja saa 25 osaketta. Näiden osakkeiden arvo on 1 250 dollaria (25 x 50 dollaria), mikä on 25 prosenttia enemmän kuin joukkovelkakirjalainan 1 000 dollarin nimellisarvo.
Muuntamisen haittapuoli on, että sijoittaja ei enää saa korkoa, jota hän sai joukkovelkakirjalainasta. Ne ovat nyt osakekurssin nousujen ja laskujen alaisia; se voi pudota alle 40 dollarin tai jopa paljon pienemmäksi. Lisäksi sijoittaja menettää korkeamman omaisuusvaatimuksensa, jos yritys menee konkurssiin. Velkojat saavat palkkaa ennen yhteisiä osakkeenomistajia, joten taloudellisissa vaikeuksissa kantaosakkeenomistajat kärsivät usein eniten.
If-muunnettu menetelmä ja tulot
Kun yritys raportoi tuloistaan, ne yleensä tarjoavat EPS:n ja laimennettua EPS:ää, jos sillä on liikkeessä vaihdettavia arvopapereita. Osakekohtainen tulos on osakekohtainen tuotto perustuen ansaintajakson aikana ulkona olleisiin osakkeisiin.
Laimennettu EPS on se, kuinka paljon yritys saisi osakekohtaisesti, jos kaikki vaihdettavat arvopaperit muunnetaan kantaosakkeiksi. Koska kantaosakkeita olisi enemmän, jos kaikki vaihdettavat arvopaperit vaihdettaisiin, laimennettu osakekohtainen tulos on pienempi kuin EPS.
Jotkut sijoittajat uskovat, että laimennettu EPS on todenmukaisempi mittari yrityksen arvosta kuin EPS.
Esimerkki If-Converted -menetelmästä
Vuonna 2018 Apple Inc. (AAPL) ilmoitti osakekohtaiseksi tulokseksi 12,28 dollaria. Tämä perustui ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotettuun keskiarvoon, joka oli 4,736 miljardia osaketta.
Laimennettu EPS oli 12,17 dollaria. Tämä tarkoittaa, että jos kaikki vaihdettavat arvopaperit muunnetaan kantaosakkeiksi, osakkeita olisi 4,773 miljardia. Koska ulkona olevia osakkeita olisi hieman enemmän, tulos jakautuisi useammille osakkeenomistajille, mikä laimentaa osakekohtaista tulosta.
Laimennusvaikutus huomioon ottaen tulos olisi ollut 0,11 dollaria pienempi, jos kaikki vaihdettavat arvopaperit olisi muutettu kantaosakkeiksi.
Kohokohdat
If-converted -menetelmää käyttävät myös sijoittajat näkemään, kannattaako vaihtovelkakirjalainansa vaihtaa kantaosakkeiksi. Jos osakkeen hinta on vaihtokurssin yläpuolella, voi olla kannattavaa konvertoida, jos he ovat valmiita luopumaan velkojasta ja eduistaan.
If-converted -menetelmä näyttää kuinka EPS on verrattuna laimennettuun EPS:ään, eli jos kaikista vaihdettavista arvopapereista tulisi kantaosakkeita.
