Método si se convierte
¿Qué es el método If-Converted?
Los inversores utilizan el método if-converted para calcular el valor de los valores convertibles si se convirtieran en nuevas acciones. Esto se hace observando el Ãndice de conversión del valor convertible y luego comparando el precio de conversión con el precio de mercado actual de las acciones.
El método if-converted también les permite a los inversores saber cómo le está yendo a una empresa en términos de ganancias por acción (EPS) en función del número de acciones de la moneda, asà como las ganancias si todos los valores convertibles se convirtieran en acciones ordinarias. Si todos los valores convertibles se convierten en acciones ordinarias, se denomina EPS diluido.
Entendiendo el Método If-Converted
Los valores convertibles suelen ser bonos o acciones preferentes que inherentemente tienen la opción de convertirse en acciones ordinarias. Esta es una caracterÃstica que el emisor agregará al valor en el momento de la emisión para "endulzar el trato" para los inversores.
Un convertible brinda a los inversores más flexibilidad y la oportunidad de participar potencialmente en el crecimiento de la empresa al convertir su valor convertible en acciones ordinarias. El precio de las acciones ordinarias generalmente aumenta cuando la empresa se está desempeñando bien y el mercado en general se está desempeñando bien, lo que brinda la oportunidad de obtener mayores ganancias que los intereses o dividendos recibidos en bonos y acciones preferentes.
Los convertibles se asocian a menudo con los bonos convertibles. Estos permiten a los tenedores de bonos convertir su posición acreedora en la de los tenedores de acciones a un precio acordado. Otros valores convertibles pueden incluir notas y acciones preferidas.
El número de acciones que puede recibir un inversor se calcula sobre la base de la relación de conversión del valor convertible. Esta es la proporción en la que los inversores pueden convertir bonos en acciones; es decir, el número de acciones que obtiene un inversor por cada bono. La tasa de conversión puede ser fija o cambiar con el tiempo, según los términos que el emisor haya establecido para la oferta.
Por ejemplo, una tasa de conversión de 25 significa que por cada $1,000 de valor nominal que convierte el tenedor de bonos convertibles, recibe 25 acciones. Los inversores pueden determinar el precio al que resulta rentable convertir bonos en acciones de capital dividiendo el precio de venta del bono por la tasa de conversión para determinar el precio de equilibrio o el precio de conversión que vale la pena.
$1,000 / 25 = $40
En este caso, si el precio de las acciones supera los $40, puede valer la pena convertir el bono. Por ejemplo, si las acciones cotizan a $50, el inversionista recibe 25 acciones. Esas acciones valen $1250 (25 x $50), que es un 25% más que el valor nominal de $1000 del bono.
La desventaja de convertir es que el inversionista ya no recibe el interés que estaba recibiendo del bono. Ahora están sujetos a los altibajos del precio de las acciones; podrÃa caer por debajo de $ 40, o incluso mucho más bajo. Además, el inversionista pierde su mayor reclamo sobre los activos en caso de que la empresa quiebre. A los acreedores se les paga antes que a los accionistas comunes, por lo que en caso de problemas financieros, los accionistas comunes suelen ser los más afectados.
Método If-Converted y ganancias
Cuando una empresa informa ganancias, generalmente proporciona EPS y EPS diluidas, si tiene valores convertibles en circulación. EPS es cuánto se hizo, por acción, en función de las acciones que estaban en circulación durante el perÃodo de ganancias.
El EPS diluido es cuánto, por acción, ganó la empresa si todos los valores convertibles se convirtieron en acciones ordinarias. Dado que habrÃa más acciones ordinarias si se convirtieran todos los valores convertibles, el EPS diluido es menor que el EPS.
Algunos inversores creen que el EPS diluido es una medida más real del valor de una empresa que el EPS.
Ejemplo del método If-Converted
Para 2018, Apple Inc. (AAPL) reportó ganancias por acción de $12.28. Esto se basó en el número promedio ponderado de acciones en circulación, que fue de 4.736 millones de acciones.
El EPS diluido fue de $ 12.17. Eso significa que si todos los valores convertibles se convirtieran en acciones ordinarias, habrÃa 4.773 millones de acciones en circulación. Dado que habrÃa un poco más de acciones en circulación, las ganancias se distribuirÃan entre más accionistas, diluyendo las ganancias por acción.
Al considerar la dilución, las ganancias habrÃan sido $0.11 más bajas si todos los valores convertibles se hubieran convertido en acciones ordinarias.
Reflejos
Los inversores también utilizan el método if-converted para ver si vale la pena convertir su valor convertible en acciones ordinarias. Si el precio de las acciones está por encima del precio de conversión, puede valer la pena convertir, si están dispuestos a renunciar a su condición de acreedor y sus beneficios.
El método if-converted muestra cómo se comparan las EPS con las EPS diluidas, que es si todos los valores convertibles se convirtieran en acciones ordinarias.
