Hvis-konvertert metode
Hva er If-Converted-metoden?
Investorer bruker if-konverteringsmetoden for å beregne verdien av konvertible verdipapirer dersom de ble konvertert til nye aksjer. Dette gjøres ved å se på konverteringsforholdet til det konvertible verdipapiret og deretter sammenligne konverteringsprisen med gjeldende markedspris på aksjen.
Hvis-konvertert-metoden lar også investorer vite hvordan et selskap gjør det når det gjelder inntjening per aksje (EPS) basert på andelene i valutanummeret, samt inntjening hvis alle konvertible verdipapirer ble konvertert til vanlige aksjer. Hvis alle konvertible verdipapirer konverteres til ordinære aksjer, kalles det utvannet EPS.
Forstå If-Converted-metoden
Konvertible verdipapirer er ofte obligasjoner eller preferanseaksjer som iboende har muligheten til å bli konvertert til vanlige aksjer. Dette er en funksjon som utsteder vil legge til verdipapiret på utstedelsestidspunktet for å "søte avtalen" for investorer.
En konvertibel gir investorer mer fleksibilitet og mulighet til å potensielt delta i selskapets vekst ved å konvertere deres konvertible verdipapirer til vanlige aksjer. Prisen på ordinære aksjer stiger generelt når selskapet presterer godt, og det totale markedet gir gode resultater, noe som gir mulighet for større gevinster enn renter eller utbytte mottatt på obligasjoner og preferanseaksjer.
Konvertibler er ofte forbundet med konvertible obligasjoner. Disse lar obligasjonseierne konvertere sin kreditorposisjon til aksjeeiernes til en avtalt pris. Andre konvertible verdipapirer kan inkludere sertifikater og preferanseaksjer.
Antall aksjer en investor kan motta beregnes på grunnlag av det konvertible verdipapirets konverteringsforhold. Dette er forholdet der investorer kan konvertere obligasjoner til aksjer; det vil si antall aksjer en investor får for hver obligasjon. Konverteringskursen kan være fast eller endres over tid, avhengig av vilkårene som utstederen har satt for tilbudet.
For eksempel betyr en konverteringskurs på 25 at for hver $1000 av pålydende verdi konvertible obligasjonseiere konverterer, mottar de 25 aksjer. Investorer kan bestemme prisen som det blir lønnsomt å konvertere obligasjoner til aksjer ved å dele salgsprisen på obligasjonen med samtalekursen for å bestemme breakeven-prisen eller verdig konverteringspris.
USD 1000 / 25 = USD 40
I dette tilfellet, hvis aksjekursen er over $40, kan det lønne seg å konvertere obligasjonen. For eksempel, hvis aksjen handles til $50, mottar investoren 25 aksjer. Disse aksjene er verdt $1250 (25 x $50), som er 25% mer enn $1000 pålydende verdi av obligasjonen.
Ulempen med å konvertere er at investoren ikke lenger mottar rentene de mottok fra obligasjonen. De er nå underlagt opp- og nedturer i aksjekursen; den kan falle tilbake under $40, eller til og med mye lavere. Investoren mister også sitt høyere krav på eiendeler dersom selskapet går konkurs. Kreditorer får betalt før fellesaksjonærer, så ved økonomiske problemer er det ofte fellesaksjonærer som rammes hardest.
Hvis-konvertert metode og inntekter
Når et selskap rapporterer inntjening, gir de vanligvis EPS og utvannet EPS, hvis de har utestående konvertible verdipapirer. EPS er hvor mye som ble tjent per aksje, basert på aksjer som var utestående i opptjeningsperioden.
Utvannet EPS er hvor mye, per aksje, selskapet tjente hvis alle de konvertible verdipapirene ble konvertert til vanlige aksjer. Siden det ville vært flere vanlige aksjer hvis alle de konvertible verdipapirene ble konvertert, er utvannet EPS lavere enn EPS.
Noen investorer mener at utvannet EPS er et sannere mål på verdien av et selskap enn EPS.
Eksempel på If-Converted-metoden
For 2018 rapporterte Apple Inc. (AAPL) et resultat per aksje på $12,28. Dette var basert på antall utestående vektede gjennomsnittlige aksjer, som var 4,736 milliarder aksjer.
Utvannet EPS var $12,17. Det betyr at hvis alle konvertible verdipapirer konverteres til vanlige aksjer, vil det være 4,773 milliarder utestående aksjer. Siden det ville være litt flere utestående aksjer, ville inntjeningen fordeles på flere aksjonærer, noe som ville utvanne resultatet per aksje.
Når man tar hensyn til fortynning, ville inntjeningen vært 0,11 dollar lavere hvis alle konvertible verdipapirer var konvertert til ordinære aksjer.
Høydepunkter
– If-converted-metoden brukes også av investorer for å se om det lønner seg å konvertere deres konvertible verdipapirer til ordinære aksjer. Hvis aksjekursen er over konverteringskursen kan det lønne seg å konvertere, hvis de er villige til å gi fra seg kreditorstatus og fordeler.
- Hvis-konvertert-metoden viser hvordan EPS er sammenlignet med utvannet EPS, som er hvis alle konvertible verdipapirer ble vanlige aksjer.
