Nafnávöxtunarálag
Hvað er nafnávöxtunarkröfu?
Nafnávöxtunarmunur er mismunurinn, gefinn upp í punktum, á verðbréfum ríkissjóðs og verðbréfa utan ríkissjóðs á sama tíma. Það er sú upphæð sem, þegar hún er lögð við ávöxtunarkröfuna á einum stað á ávöxtunarkröfu ríkissjóðs, táknar afsláttarstuðulinn sem mun gera sjóðstreymi verðbréfs jafnt núverandi markaðsverði þess.
Skilningur á nafnávöxtunarkröfum
Nafnávöxtunarálag er venja sem er oft notuð við verðlagningu á ákveðnum tegundum veðtryggðra verðbréfa (MBS). Það eru margar mismunandi gerðir af MBS, en flestar þeirra eiga viðskipti með nafnávöxtunarkröfu. Þessar MBS eru verðlagðar á dreifingu yfir innskotsferil ríkissjóðs á þeim tímapunkti sem jafngildir vegnu meðallífi þeirra (WAL).
Ávöxtunarmunur er munur á tilgreindri ávöxtun á mismunandi skuldaskjölum sem hafa oft mismunandi gjalddaga, lánshæfismat og áhættu. Álagið er einfalt að reikna út þar sem þú dregur ávöxtun eins frá ávöxtun hins.
Nafnávöxtunarmunurinn er talinn auðskiljanlegur þar sem hann felur í sér að meta muninn á ávöxtunarkröfu fyrirtækjaskuldabréfa til gjalddaga og virði samsvarandi ríkisbréfs með sömu tímalínu. Þú ert að bera saman ríkis- og fyrirtækjaútgáfur af sama skuldabréfi með sömu gjalddaga.
Nafnávöxtunarmunur skilgreinir einn punkt meðfram allri ávöxtunarkröfu ríkissjóðs til að ákvarða álagið, á þeim einstaka punkti, þar sem verð verðbréfsins og núvirði sjóðstreymis verðbréfsins eru jöfn.
Auðveldin í notkun fyrir nafnávöxtunarálag hefur ákveðna galla sem fylgja því. Til dæmis sýnir álagið ekki undirliggjandi valkosti eða afleiður og tengda áhættu þeirra. Það tekur heldur ekki tillit til tímabundinna gjalddaga, sem getur skipt sköpum fyrir heildareftirspurn, eftir skuldabréfinu.
Aðrar gerðir af ávöxtunarkröfum
Núllflöktunarálag (Z - álag) mælir álagið sem fjárfestirinn innleysir yfir allan staðgengisferil ríkissjóðs,. að því gefnu að skuldabréfið yrði haldið til gjalddaga. Þessi aðferð getur verið tímafrekt ferli, þar sem það krefst mikilla útreikninga sem byggja á tilraunum og mistökum. Þú myndir í grundvallaratriðum byrja á því að prófa eina álagstölu og keyra útreikningana til að sjá hvort núvirði sjóðstreymis sé jafnt verði skuldabréfsins. Ef ekki, verður þú að byrja upp á nýtt og halda áfram að reyna þar til gildin tvö eru jöfn.
Valréttarleiðrétt álag (OAS) breytir mismuninum á sanngjörnu verði og markaðsverði, gefið upp sem dollaravirði, og breytir því gildi í ávöxtunarkröfu. Sveiflur í vöxtum gegnir mikilvægu hlutverki í OAS formúlunni. Valkosturinn sem er innbyggður í verðbréfið getur haft áhrif á sjóðstreymi, sem er eitthvað sem þarf að hafa í huga þegar verðmæti verðbréfsins er reiknað út.
Dæmi um nafnávöxtunarálag
Segjum sem svo að ávöxtunarkrafa ríkisbréfa sé 5% og samsvarandi tala fyrir sambærilegt fyrirtækjabréf sem rennur út á sama tíma sé 7%. Þá er nafnávöxtunarmunur á milli bréfanna tveggja 2%.
Dæmi um notkun nafnávöxtunarálags er notkun þeirra í MBS verðlagningu fyrir afleiður ábyrgðar af Government National Mortgage Association (GNMA), ríkisstofnun sem veitir lán til fyrstu íbúðaeigenda með lágar til meðaltekjur. MBS sem studd eru af GNMA tryggja fulla og tímanlega endurgreiðslu höfuðstóls með vöxtum.
Hápunktar
Álagið er oft notað við verðlagningu á ákveðnum tegundum veðtryggðra verðbréfa.
Nafnávöxtunarmunur er munurinn á verðbréfi ríkissjóðs og verðbréfa utan ríkissjóðs með sama gjalddaga.
