명목 수익률 스프레드
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λλ 무μμ λκΉ?
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λλ λμΌν λ§κΈ°μ κ΅μ±μ λΉ κ΅μ± μ¦κΆ κ°μ μ°¨μ΄λ‘ λ² μ΄μμ€ ν¬μΈνΈλ‘ νμλ©λλ€. κ΅μ± μμ΅λ₯ 곑μ μ ν μ§μ μμ μμ΅λ₯ μ λν λ μ κ° μ¦κΆμ νκΈ νλ¦μ νμ¬ μμ₯ κ°κ²©κ³Ό λμΌνκ² λ§λλ ν μΈ μμλ₯Ό λνλ΄λ κΈμ‘μ λλ€.
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λ μ΄ν΄νκΈ°
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λ λ νΉμ μ νμ λͺ¨κΈ°μ§ λ΄λ³΄λΆ μ¦κΆ(MBS) κ°κ²© μ± μ μ μμ£Ό μ¬μ©λλ κ·μΉμ λλ€. λ€μν μ νμ MBSκ° μμ§λ§ λλΆλΆμ λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λμμ κ±°λλ©λλ€. μ΄λ¬ν MBSλ WAL( κ°μ€ νκ· μλͺ ) κ³Ό λμΌν μ§μ μμ 보κ°λ μ¬λ¬΄ 곑μ μ λν μ€νλ λλ‘ κ°κ²©μ΄ μ± μ λ©λλ€ .
μμ΅λ₯ μ€νλ λλ μ’ μ’ λ€μν λ§κΈ°, μ μ© λ±κΈ λ° μνμ κ°λ λ€μν μ±λ¬΄ μνμ λν 견μ μμ΅λ₯ κ°μ μ°¨μ΄μ λλ€. μ€νλ λλ λ€λ₯Έ κ²μμ νλμ μμ΅λ₯ μ λΉΌκΈ° λλ¬Έμ κ³μ°νκΈ° μ½μ΅λλ€.
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λλ νμ¬μ± λ§κΈ°μμ΅λ₯ κ³Ό λμΌν νμλΌμΈμ κ°μ§ κ΅κ³ μ± λ±κ° κ°μΉμ μ°¨μ΄λ₯Ό νκ°νκΈ° λλ¬Έμ μ΄ν΄νκΈ° μ¬μ΄ κ²μΌλ‘ κ°μ£Όλ©λλ€. λ§κΈ° κΈ°κ°μ΄ λμΌν λμΌν μ±κΆμ μ λΆ λ° κΈ°μ λ²μ μ λΉκ΅νκ³ μμ΅λλ€.
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λλ μ¦κΆ κ°κ²©κ³Ό μ¦κΆ νκΈ νλ¦μ νμ¬ κ°μΉκ° λμΌν νΉμ λ¨μΌ μ§μ μμ μ€νλ λλ₯Ό κ²°μ νκΈ° μν΄ μ 체 κ΅μ± μμ΅λ₯ 곑μ μ λ°λΌ ν μ§μ μ μ μν©λλ€.
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λμ μ¬μ© νΈμμ±μλ νΉμ λ¨μ μ΄ μλ°λ©λλ€. μλ₯Ό λ€μ΄, μ€νλ λλ κΈ°λ³Έ μ΅μ μ΄λ νμ μν λ° κ΄λ ¨ μνμ λνλ΄μ§ μμ΅λλ€. λν μ±κΆμ λν μ 체 μμμ μν₯μ λ―ΈμΉ μ μλ νλ¬Ό λ§κΈ°λ κ³ λ €νμ§ μμ΅λλ€.
λ€λ₯Έ μ νμ μμ΅λ₯ μ€νλ λ
μ λ‘ λ³λμ± μ€νλ λ (Z-μ€νλ λ) λ μ±κΆμ΄ λ§κΈ°κΉμ§ 보μ λ κ²μ΄λΌκ³ κ°μ νκ³ μ 체 κ΅μ± νλ¬Ό κΈλ¦¬ 곑μ μ λν΄ ν¬μμκ° μ€ν ν μ€νλ λλ₯Ό μΈ‘μ ν©λλ€. μ΄ λ°©λ²μ μν μ°©μ€λ₯Ό κΈ°λ°μΌλ‘ ν λ§μ κ³μ°μ΄ νμνκΈ° λλ¬Έμ μκ°μ΄ λ§μ΄ μμλ μ μμ΅λλ€. κΈ°λ³Έμ μΌλ‘ νλμ μ€νλ λ μμΉλ₯Ό μλνκ³ κ³μ°μ μ€ννμ¬ νκΈ νλ¦μ νμ¬ κ°μΉκ° μ±κΆ κ°κ²©κ³Ό κ°μμ§ νμΈν©λλ€. κ·Έλ μ§ μμ κ²½μ° μ²μλΆν° λ€μ μμνμ¬ λ κ°μ΄ κ°μμ§ λκΉμ§ κ³μ μλν΄μΌ ν©λλ€.
μ΅μ μ‘°μ μ€νλ λ (OAS) λ λ¬λ¬ κ°μΉλ‘ νμλλ 곡μ κ°κ²©κ³Ό μμ₯ κ°κ²© κ°μ μ°¨μ΄λ₯Ό λ³ννκ³ κ·Έ κ°μ μμ΅λ₯ μΈ‘μ μΌλ‘ λ³νν©λλ€. κΈλ¦¬ λ³λμ±μ OAS 곡μμμ μ€μν μν μ ν©λλ€. μ κ° μ¦κΆμ ν¬ν¨λ μ΅μ μ νκΈ νλ¦μ μν₯μ λ―ΈμΉ μ μμΌλ©°, μ΄λ μ κ° μ¦κΆμ κ°μΉλ₯Ό κ³μ°ν λ λ°λμ κ³ λ €ν΄μΌ νλ μ¬νμ λλ€.
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λμ μ
λ§κΈ°μμ΅λ₯ μ΄ 5%μ΄κ³ λμμ λ§κΈ°κ° λ§λ£λλ μ μ¬ νμ¬μ±μ ν΄λΉ μμΉκ° 7% λΌκ³ κ°μ ν©λλ€. κ·Έλ¬λ©΄ λ μ±κΆ μ¬μ΄μ λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λλ 2%μ λλ€.
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λ μ¬μ©μ μλ‘λ μ€μ μλμ 첫 μ£Όν μμ μμκ² λμΆμ μ 곡νλ μ λΆ κΈ°κ΄μΈ GNMA(Government National Mortgage Association)κ° λ³΄μ¦νλ νμ μνμ λν MBS κ°κ²© μ± μ μ μ¬μ©ν©λλ€. GNMAκ° μ§μνλ MBSλ μκΈκ³Ό μ΄μλ₯Ό μ μμ μ μ‘ μνν μ μλλ‘ λ³΄μ₯ν©λλ€.
##νμ΄λΌμ΄νΈ
μ€νλ λλ νΉμ μ νμ λͺ¨κΈ°μ§ λ΄λ³΄λΆ μ¦κΆ κ°κ²© μ± μ μ μμ£Ό μ¬μ©λ©λλ€.
λͺ λͺ© μμ΅λ₯ μ€νλ λλ λ§κΈ°κ° κ°μ κ΅μ±μ λΉ κ΅μ±μ μ°¨μ‘μ λλ€.