Sjóðir sem uppfylla Shariah

Hvað eru Shariah-samhæfðir sjóðir?

Sjóðir sem uppfylla Sharia eru fjárfestingarsjóðir sem stjórnast af kröfum Sharia laga og meginreglum íslamskrar trúar. Sjóðir sem uppfylla Sharia eru taldir vera tegund af samfélagslega ábyrgum fjárfestingum.

Skilningur á Shariah-samhæfðum sjóðum

Shariah-samhæfðir sjóðir eru einn af mörgum flokkum sem finnast í samfélagslega ábyrgum fjárfestingum. Líkt og aðrir samfélagslega ábyrgir sjóðir innan umhverfis-, félags- og stjórnunarheimsins (ESG) skima sjóðirnir mögulegar eignasafnsfjárfestingar fyrir sérstakar kröfur sem fylgjendur íslamskra trúarbragða óska eftir.

Sjóðir sem uppfylla Shariah hafa stækkað í vinsældum aðeins nýlega, jafnvel þó að hugmyndin hafi fyrst verið þróuð seint á sjöunda áratugnum. Samkvæmt skýrslu frá 2011 frá ráðgjafafyrirtækinu PricewaterhouseCoopers (PwC) jukust sjóðir sem uppfylla Shariah um 26% á ársgrundvelli á fyrstu tíu árum þessarar aldar. Í skýrslunni segir ennfremur að „beygjupunktur“ í vexti þeirra hafi átt sér stað á árunum 2002 til 2003, þegar lausafjárstaða í jarðolíu margfaldaðist og fjármagnsmarkaðir í Persaflóasamstarfsráðinu (GCC) löndunum þroskuðust til að gera fjárfestingu kleift.

Samkvæmt skýrslu frá Malasíu Islamic International Financial Center voru heildareignir íslamskra íslams undir stýri (AUM) 70,8 milljarðar dala í lok fyrsta ársfjórðungs 2017. Samsvarandi tala árið 2008 var 47 milljarðar dala. Hins vegar er erfitt að áætla nákvæmlega stærð eða verðmat iðnaðarins vegna þess að mikið af fjárfestingunni á sér stað með lokuðu útboði. Sjóðirnir eru heldur ekki verslaðir á eftirmörkuðum og veita þar með minni glugga inn í hluti þeirra.

Hugmyndin krefst talsverðrar fyrirhafnar í framkvæmd, þar sem mikla athygli þarf að fylgjast með yfirgripsmiklu setti reglna og krafna sem hafa sharia meginreglurnar að leiðarljósi.

Sjóðir sem uppfylla Sharia hafa margar kröfur sem þarf að fylgja. Sumar af kröfunum fyrir Shariah-samræmdan sjóði fela í sér útilokun fjárfestinga sem fá meirihluta tekna sinna frá sölu áfengis, svínakjöts, kláms, fjárhættuspils, hergagna eða vopna. Aðrir eiginleikar sjóðs sem samræmast Shariah eru ma skipuð Shariah stjórn, árleg Shariah endurskoðun og hreinsun ákveðnar bannaðar tegundir tekna, svo sem vexti, með því að gefa þær til góðgerðarmála.

Þessar reglur geta aukið flókið og kostnað við stjórnun sjóðs sem samræmist Shariah. Til dæmis eru Sharia stjórnir skipaðar íslömskum fræðimönnum sem geta numið milljónum dollara á ári, sem eykur heildarkostnað við stjórnun sjóðsins. Fræðimennirnir hafa mismunandi túlkanir á íslömskum lögum, sem gerir það erfitt og tímafrekt fyrir þá að komast að samkomulagi um greiningu og framkvæmd varðandi tiltekna aðferð.

Vinsælir flokkar fjárfestinga fyrir Shariah-samhæfða sjóði eru fasteignir og kauphallarsjóðir. Einkahlutafé er einnig talið góð fjárfesting en vextir eru taldir vera vandamál innan Sharia-laga.

Dæmi um Shariah-samhæfðar fjárfestingar

Nokkrar vörur og vísitölur eru til til að koma til móts við Shariah-samhæfðar fjárfestingar. Saturna Capital veitir nokkrum Shariah-samhæfðum fjárfestingarsjóðum í gegnum Amana röð sína. Amana Growth Fund hans (AMAGX) leitast við langtímafjármagnsvöxt með fjárfestingum sem fylgja íslömskum meginreglum. Sjóðurinn var settur á markað 3. febrúar 1994. Amana Growth Fund er verðbréfasjóður sem fjárfestir að minnsta kosti 80% af eignum sínum í almennum hlutabréfum. Frá og með nóvember 2017 var það með 1,7 milljarða dala heildareignir í stýringu. Kostnaðarhlutfallið er 1,10%. Það krefst lágmarksfjárfestingar upp á $250. Tæknifjárfestingar eru verulegur hluti af eignum sjóðsins eða 48%. Aðrar geirar eru heilbrigðisþjónusta, iðnaður, neytendavörn og sveiflukennd neytenda.

S&P Dow Jones vísitölur hafa búið til margar Shariah-samhæfðar vísitölur fyrir múslimska fjárfesta. S&P 500 Shariah var hleypt af stokkunum í desember 2006. S&P 500 Shariah vísitalan samanstendur af öllum Shariah-samræmdum hlutum í S&P 500. Í október 2017 voru 235 einingar með upplýsingatækni fyrir stærsta hluta vísitölunnar. í 38%.

Aðrar Shariah-samhæfðar vísitölur sem S&P Dow Jones heldur úti eru: S&P Global Healthcare Shariah, S&P Global Infrastructure Shariah, S&P Developed Large and Mid Cap Shariah, S&P Developed Small Cap Shariah og S&P Developed BMI Shariah Index.

##Hápunktar

• Þeir eru ólíkir hefðbundnum fjárfestingarsjóðum vegna þess að þeir hafa margar kröfur, svo sem skipan stjórnar Sharia og bann við fjárfestingu í fyrirtækjum sem hafa meirihluta tekna sinna frá sölu áfengis, svínakjöts, fjárhættuspils o.s.frv.

• Sjóðir sem uppfylla Sharia eru fjárfestingarsjóðir sem fara að íslömskum lögum.

• Þótt sjóðir sem samræmast Shariah hafi vaxið með virðulegu magni, er erfitt að meta nákvæmlega stærð eða verðmat iðnaðarins.