Williams lögin

SKILGREINING Williams-laganna

Williams lögin eru alríkislög sem sett voru árið 1968 sem skilgreina reglur um kaup og útboð. Það kom til að bregðast við bylgju fjandsamlegra yfirtökutilrauna frá fyrirtækjaránsmönnum,. sem gerðu útboð í reiðufé fyrir hlutabréf sem þeir áttu. Staðgreiðslutilboð hótuðu að eyðileggja verðmæti með því að neyða hluthafa til að bjóða út hlutabréf á styttri tímaáætlun.

Til að vernda fjárfesta lagði Harrison A. Williams öldungadeildarþingmaður frá New Jersey fram nýrri löggjöf sem krafðist skyldubundinnar upplýsingagjafar varðandi yfirtökutilboð. Það krefst þess að tilboðsgjafar taki allar upplýsingar um útboð í skráningu til verðbréfa- og kauphallarnefnda (SEC) og markfyrirtækisins. Í umsókn skulu koma fram tilboðsskilmálar, peningauppspretta og áætlanir tilboðsgjafa fyrir félagið eftir yfirtöku.

BREYTA NIÐUR Williams Act

Williams lögin fela einnig í sér tímatakmarkanir sem tilgreina lágmarkstíma sem tilboð má vera opið og fjölda daga sem hluthafar geta tekið ákvörðun. Lögin voru sett til að bregðast við bylgju fyrirvaralausra yfirtaka á sjöunda áratugnum. Þetta ógnaði stjórnendum og hluthöfum sem neyddust til að taka mikilvægar ákvarðanir undir óeðlilegri tímapressu. Löggjafarnir samþykktu Williams-lögin og breyttu lögum um verðbréfaviðskipti frá 1934 til að vernda viðkomandi aðila gegn áframhaldandi yfirtökum.

Þegar útboð er gert skal tilboðsfyrirtækið veita hluthöfum og fjármálaeftirliti fulla og sanngjarna upplýsingagjöf. Sérhver aðili sem gerir kauptilboð í reiðufé í fyrirtæki verður að gera grein fyrir uppruna yfirtökufjárins, tilgangi með því að gera tilboð og horfur yfirtekna fyrirtækisins. Þannig hafa hluthafar meira gagnsæi um hugsanlegar niðurstöður yfirtöku.

Lögin miðuðu að því að koma á vandlegu jafnvægi á markaði fyrir stjórnarhætti með því að veita hluthöfum tímanlega upplýsingar til að meta útboðstilboð yfirvegað og gefa stjórnendum tækifæri til að vinna hluthafa. Með því að setja löggjöfina stefndi þingið að því að vernda hluthafa án þess að gera yfirtökutilraunir of erfiðar. Þeir viðurkenna að yfirtökur geta gagnast hluthöfum og stjórnendum þegar fyrirtækið er að falla eða þarfnast nýrra stjórnenda.

Kominn tími á að uppfæra Williams-lögin?

Sumir sérfræðingar telja að áframhaldandi þróun stjórnarhátta fyrirtækja kalli á alhliða endurskoðun á Williams-lögunum. Fyrir það fyrsta gerir setning alríkis- og ríkislöggjafar um yfirtökulög þau þvingunartilboð sem Williams-lögin leitast við að taka á. árangurslaus. Að auki hefur lýðfræði hluthafa í opinberum fyrirtækjum breyst verulega á undanförnum 50 árum.

Í dag eru meirihluti hluthafar fróðir, hafa aðgang að upplýsingum og geta tekið ákvarðanir með augnabliks fyrirvara. Annað sem þarf að huga að er tilkoma virkra hluthafa sem stunda fjárfestingar öðruvísi en fyrirtækjaránsmenn fyrri tíma.