legge Williams

DEFINIZIONE del Williams Act

Il Williams Act è una legge federale emanata nel 1968 che definisce le regole delle acquisizioni e delle offerte pubbliche di acquisto. È arrivato in risposta a un'ondata di tentativi di acquisizione ostili da parte di predoni aziendali,. che hanno presentato offerte di acquisto in contanti per le azioni di loro proprietà. Le offerte pubbliche di acquisto in contanti minacciavano di distruggere il valore costringendo gli azionisti a presentare azioni in tempi ridotti.

Per proteggere gli investitori, il senatore Harrison A. Williams del New Jersey ha proposto una nuova legislazione che richiedeva la divulgazione obbligatoria delle informazioni relative alle offerte pubbliche di acquisto. Richiede che gli offerenti includano tutti i dettagli di un'offerta pubblica di acquisto nei depositi alla Securities and Exchange Commission (SEC) e alla società target. Il deposito deve includere i termini dell'offerta, la fonte di cassa e i piani dell'offerente per l'azienda dopo l'acquisizione.

ABBANDONARE Williams Act

Il Williams Act include anche vincoli temporali che specificano il tempo minimo di apertura di un'offerta e il numero di giorni in cui gli azionisti possono prendere una decisione. La legge è stata approvata in risposta a un'ondata di acquisizioni senza preavviso negli anni '60. Ciò rappresentava una minaccia per i gestori e gli azionisti che erano costretti a prendere decisioni critiche sotto una pressione irragionevole di tempo. I legislatori hanno approvato il Williams Act e modificato il Securities Exchange Act del 1934 per proteggere le parti interessate dalle acquisizioni in corso.

Quando viene presentata un'offerta pubblica di acquisto, la società offerente deve fornire un'informativa completa ed equa agli azionisti e alle autorità di regolamentazione finanziaria. Qualsiasi entità che effettua un'offerta pubblica di acquisto in contanti per una società deve delineare la fonte dei fondi di acquisizione, lo scopo dell'offerta e le prospettive della società acquisita. In questo modo, gli azionisti hanno una maggiore trasparenza sui potenziali risultati di un'acquisizione.

L'atto mirava a trovare un attento equilibrio nel mercato del governo societario fornendo agli azionisti informazioni tempestive per valutare attentamente le offerte pubbliche di acquisto e offrendo ai gestori l'opportunità di conquistare gli azionisti. Nell'approvare la legislazione, il Congresso mirava a proteggere gli azionisti senza rendere eccessivamente difficili i tentativi di acquisizione. Riconoscono che le acquisizioni possono avvantaggiare azionisti e manager quando l'azienda fallisce o ha bisogno di una nuova gestione.

È ora di aggiornare il Williams Act?

Alcuni esperti ritengono che l'evoluzione in corso del governo societario richieda una revisione completa del Williams Act. Innanzitutto, l'emanazione di leggi federali e statali anti-acquisizione rende le offerte coercitive che il Williams Act ha cercato di affrontare inefficace. Inoltre, la demografia degli azionisti per le società quotate in borsa è cambiata radicalmente negli ultimi 50 anni.

Oggi, gli azionisti di maggioranza sono informati, hanno accesso alle informazioni e possono prendere decisioni in un attimo. Un'altra cosa da considerare è l'emergere di azionisti attivi che perseguono investimenti in modo diverso dai predoni aziendali del passato.