Закон Уильямса

ОПРЕДЕЛЕНИЕ Закона Вильямса

Закон Вильямса — федеральный закон, принятый в 1968 году и определяющий правила приобретения и тендерных предложений. Это произошло в ответ на волну враждебных попыток захвата со стороны корпоративных рейдеров,. которые предлагали продать принадлежащие им акции за наличные. Тендерные предложения за наличные угрожали разрушить стоимость, вынуждая акционеров продавать акции в сокращенные сроки.

Чтобы защитить инвесторов, сенатор Харрисон А. Уильямс от Нью-Джерси предложил новый закон, требующий обязательного раскрытия информации о предложениях о поглощении. Он требует, чтобы участники торгов включали все детали тендерного предложения в документы, подаваемые в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и в целевую компанию. Заявка должна включать условия предложения, источник денежных средств и планы претендента на компанию после поглощения.

РАЗБИВКА Закона Уильямса

Закон Вильямса также включает временные ограничения, определяющие минимальное время, в течение которого оферта может быть открыта, и количество дней, в течение которых акционеры могут принять решение. Закон был принят в ответ на волну необъявленных поглощений в 1960-х годах. Это представляло угрозу для менеджеров и акционеров, которые были вынуждены принимать важные решения в условиях неоправданного дефицита времени. Законодатели приняли Закон Уильямса и внесли поправки в Закон о фондовых биржах 1934 года,. чтобы защитить затронутые стороны от продолжающихся поглощений.

Когда делается тендерное предложение, компания-участник торгов должна предоставить полную и достоверную информацию акционерам и финансовым регуляторам. Любое юридическое лицо, делающее тендерное предложение наличными для корпорации, должно указать источник средств для поглощения, цель подачи заявки и перспективы приобретенной компании. Таким образом, акционеры имеют большую прозрачность в отношении потенциальных результатов приобретения.

Закон был направлен на установление тщательного баланса на рынке корпоративного управления путем предоставления акционерам своевременной информации для тщательной оценки тендерных предложений и предоставления менеджерам возможности привлечь акционеров. Принимая закон, Конгресс стремился защитить акционеров, не слишком усложняя попытки поглощения. Они признают, что поглощения могут принести пользу акционерам и менеджерам, когда компания терпит неудачу или нуждается в новом руководстве.

Время обновить Закон Уильямса?

Некоторые эксперты считают, что продолжающаяся эволюция корпоративного управления требует всестороннего пересмотра Закона Вильямса. Во-первых, принятие федеральных законов и законов штатов о запрете поглощений делает предложения о принудительных торгах, которые Закон Вильямса призван решить неэффективный. Кроме того, демографический состав акционеров публичных компаний резко изменился за последние 50 лет.

Сегодня мажоритарные акционеры осведомлены, имеют доступ к информации и могут принимать решения в любой момент. Еще одна вещь, которую следует учитывать, — это появление активных акционеров, которые занимаются инвестициями иначе, чем корпоративные рейдеры прошлого.