Prezzo base
Qual è un prezzo base?
Il prezzo base è un modo per riferirsi al prezzo di un titolo a reddito fisso che fa riferimento al suo rendimento alla scadenza. È comunemente usato per riferirsi a obbligazioni e implica il rendimento alla scadenza nel momento in cui un investitore effettua l'acquisto di un'obbligazione. Il prezzo base è utile per gli investitori perché consente loro di confrontare facilmente i rendimenti di cui godrebbero se acquistassero l'investimento e lo mantenessero fino alla data di scadenza.
Il prezzo base presuppone implicitamente che l'investitore reinvestirà tutti i pagamenti di interessi e guadagnerà un tasso di rendimento pari al rendimento alla scadenza. Supponendo che questo interesse venga continuamente reinvestito e che l'obbligazionista non venda l'obbligazione prematuramente, l'obbligazione alla fine cederà alla scadenza e farà guadagnare all'obbligazionista il prezzo base pieno.
Il termine "prezzo base" viene utilizzato anche nel mercato dei futures su materie prime,. per riferirsi alla differenza tra il prezzo spot di quella merce e il suo prezzo futures in un dato momento.
Come funzionano i prezzi di base
Il prezzo base è uno dei tanti modi per riferirsi al prezzo di un'obbligazione. Quando acquistano obbligazioni, una delle considerazioni principali che gli investitori cercano è il rendimento dell'obbligazione, ovvero il ritorno sull'investimento annuo generato dal possesso dell'obbligazione, in base al pagamento degli interessi. Poiché i prezzi delle obbligazioni si muovono nella direzione opposta rispetto ai tassi di interesse, il prezzo delle obbligazioni oscilla in base alle variazioni dei tassi di interesse attuali e alle aspettative degli investitori sulle variazioni future dei tassi di interesse.
Per questo motivo, un'obbligazione con un rendimento del 4% sarebbe più preziosa se obbligazioni simili disponibili sul mercato offrissero un interesse inferiore al 4%. Allo stesso modo, la stessa obbligazione diventerebbe meno preziosa se i tassi di interesse di mercato aumentassero. Il prezzo base consente ai potenziali investitori di sapere quanto possono aspettarsi di guadagnare dal loro investimento, se scelgono di acquistare una determinata obbligazione o titolo. Ad esempio, un'obbligazione con un rendimento a scadenza del 4% avrebbe un prezzo base del 4%.
Questo termine è utilizzato anche nel mercato dei futures su materie prime, per descrivere lo spread tra il prezzo spot di una merce e il suo prezzo futures a una data particolare. Ad esempio, se il petrolio è attualmente scambiato localmente a $ 100 al barile, ma ha un prezzo future di $ 95 al barile a dicembre, il prezzo base del petrolio in questo momento sarebbe di $ 5 rispetto a dicembre.
Esempio reale di un prezzo base
Gli investitori nel mercato del reddito fisso spesso confrontano il prezzo base di un'obbligazione o di un altro strumento a reddito fisso con la relativa cedola. Se il prezzo base è superiore al tasso cedolare, ciò suggerisce che l'obbligazione viene venduta a uno sconto rispetto al valore nominale. Al contrario, se il prezzo base è inferiore al tasso cedolare, ciò implica che l'obbligazione viene venduta a premio.
Ad esempio, si consideri un'obbligazione con un tasso cedolare del 5% e un valore nominale di $ 100. Se un investitore acquista questa obbligazione, riceverà $ 5 all'anno (5% di $ 100) in pagamenti di interessi. In teoria, l'investitore può ricevere i pagamenti di interessi di $ 5 e reinvestirli in un'obbligazione simile per guadagnare il 5% sui propri interessi.
In tale scenario, il rendimento a scadenza dell'obbligazione sarebbe del 5%, poiché l'investitore prevede di guadagnare il 5% ogni anno. Anche il prezzo base dell'obbligazione sarebbe quindi pari al 5%. Se quella stessa obbligazione avesse un prezzo base del 5% nonostante avesse un tasso cedolare inferiore al 5%, ciò implicherebbe che l'obbligazione in questione fosse offerta a uno sconto rispetto al suo valore nominale.
Mette in risalto
Il prezzo base può aiutare gli investitori a confrontare il ritorno sull'investimento di diversi strumenti a reddito fisso.
Cattura il rendimento annuo atteso dall'obbligazione se l'investitore la detiene fino alla data di scadenza.
Il prezzo base è un modo per quotare i prezzi delle obbligazioni in base al loro rendimento alla scadenza.
