基础价格

什么是基价？

基础价格是指固定收益证券价格的一种方式，该价格参考其到期收益率。它通常用于指代债券，它意味着投资者购买债券时的到期收益率。基准价格对投资者很有用，因为它使他们可以轻松比较如果他们购买投资并将其持有至到期日将获得的收益。

基准价格隐含地假设投资者会将所有利息支付再投资并获得等于到期收益率的回报率。假设这种利息不断被再投资并且债券持有人不会过早出售债券，债券最终将收益率到期并为债券持有人赚取全部基差。

商品期货市场也使用“基价”一词，指该商品的现货价格与其在给定时间点的期货价格之间的差额。

基差价格是指债券价格的多种方式之一。在购买债券时，投资者寻找的主要考虑因素之一是债券的收益率——即持有债券产生的年度投资回报，基于其利息支付。由于债券价格与利率方向相反，债券价格会根据当前利率的变化和投资者对未来利率变化的预期而波动。

出于这个原因，如果市场上类似的债券提供的利息低于 4%，那么回报率为 4% 的债券会更有价值。同样，如果市场利率上升，同样的债券价值也会降低。基准价格让潜在投资者知道如果他们选择购买给定的债券或证券，他们可以期望从他们的投资中获得多少收益。例如，到期收益率为 4% 的债券的基价为 4%。

该术语也用于商品期货市场，用于描述商品现货价格与其在特定日期的期货价格之间的价差。例如，如果石油目前在当地的交易价格为每桶 100 美元，但 12 月的期货价格为每桶 95 美元，则现在的石油基价将被称为比 12 月为 5 美元。

固定收益市场的投资者通常会将债券或其他固定收益工具的基价与其息票进行比较。如果基价高于票面利率，则表明债券以低于其面值的价格出售。相反，如果基价低于票面利率，这意味着债券是以溢价出售的。

例如，考虑一张票面利率为 5%、面值为 100 美元的债券。如果投资者购买此债券，他们每年将获得 5 美元（100 美元的 5%）的利息支付。理论上，投资者可以收到 5 美元的利息，并将其再投资于类似的债券，以赚取 5% 的利息。

在这种情况下，债券的到期收益率将为 5%，因为投资者预计每年可赚取 5%。因此，债券的基准价格也将是 5%。如果尽管票面利率低于 5%，但该债券的基价为 5%，则这意味着该债券的发行价低于其面值。

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