Cena podstawowa
Co to jest cena podstawowa?
Cena bazowa to sposób odnoszenia się do ceny papieru wartościowego o stałym dochodzie, który odnosi się do jego rentowności do terminu zapadalności. Jest powszechnie używany w odniesieniu do obligacji i oznacza rentowność do wykupu w momencie, gdy inwestor dokonuje zakupu obligacji. Cena bazowa jest użyteczna dla inwestorów, ponieważ pozwala im łatwo porównać zyski, jakie uzyskaliby, gdyby kupili inwestycję i utrzymali ją do terminu zapadalności.
Cena bazowa domyślnie zakłada, że inwestor zainwestowałby wszystkie odsetki i uzyskałby stopę zwrotu równą rentowności do terminu zapadalności. Zakładając, że odsetki te są stale reinwestowane, a posiadacz obligacji nie sprzeda obligacji przedwcześnie, obligacja ostatecznie ulegnie zapadalności i przyniesie posiadaczowi obligacji pełną cenę bazową.
Termin „cena bazowa” jest również używany na rynku kontraktów terminowych na towary w odniesieniu do różnicy między ceną spot tego towaru a jego ceną terminową w danym momencie.
Jak działają ceny bazowe
Cena bazowa to jeden z wielu sposobów odnoszenia się do ceny obligacji. Kupując obligacje, jednym z głównych czynników, na które zwracają uwagę inwestorzy, jest rentowność obligacji, czyli roczny zwrot z inwestycji wygenerowany z posiadania obligacji, na podstawie płatności odsetek. Ponieważ ceny obligacji poruszają się w przeciwnym kierunku niż stopy procentowe, cena obligacji waha się w oparciu o zmiany bieżących stóp procentowych oraz oczekiwania inwestorów co do przyszłych zmian stóp procentowych.
Z tego powodu obligacja ze zwrotem 4% byłaby bardziej wartościowa, gdyby podobne obligacje dostępne na rynku oferowały mniej niż 4% oprocentowania. Podobnie ta sama obligacja stałaby się mniej wartościowa, gdyby wzrosły rynkowe stopy procentowe. Cena bazowa pozwala potencjalnym inwestorom wiedzieć, ile mogą spodziewać się zarobić na swojej inwestycji, jeśli zdecydują się na zakup danej obligacji lub papieru wartościowego. Na przykład obligacja o rentowności do wykupu 4% miałaby cenę bazową 4%.
Termin ten jest również używany na rynku kontraktów terminowych na towary, aby opisać rozpiętość między ceną spot towaru a jego ceną terminową na określony dzień. Na przykład, jeśli ropa jest obecnie sprzedawana lokalnie po 100 USD za baryłkę, ale w grudniu ma cenę kontraktów futures na poziomie 95 USD za baryłkę, podstawowa cena ropy wynosi obecnie 5 USD w stosunku do grudnia.
Przykład rzeczywistej ceny bazowej
Inwestorzy na rynku o stałym dochodzie często porównują cenę bazową obligacji lub innego instrumentu o stałym dochodzie z ich kuponem. Jeżeli cena bazowa jest wyższa niż stopa kuponu, sugerowałoby to, że obligacja jest sprzedawana z dyskontem w stosunku do jej wartości nominalnej. I odwrotnie, jeśli cena bazowa jest niższa niż stopa kuponu, oznacza to, że obligacja jest sprzedawana z premią.
Rozważmy na przykład obligację o stopie kuponu 5% i wartości nominalnej 100 USD. Jeśli inwestor kupi tę obligację, otrzyma 5 USD rocznie (5% ze 100 USD) płatności odsetek. Teoretycznie inwestor może otrzymać wypłatę odsetek w wysokości 5 USD i ponownie zainwestować je w podobną obligację, aby zarobić 5% od swoich odsetek.
W tym scenariuszu rentowność obligacji do wykupu wyniosłaby 5%, ponieważ inwestor spodziewa się zarobić 5% rocznie. Cena bazowa obligacji wynosiłaby zatem również 5%. Jeżeli ta sama obligacja miała cenę bazową 5%, mimo że stopa kuponu była niższa niż 5%, oznaczałoby to, że dana obligacja była oferowana z dyskontem w stosunku do jej wartości nominalnej.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Cena bazowa może pomóc inwestorom porównać zwrot z inwestycji różnych instrumentów o stałym dochodzie.
Przechwytuje roczną stopę zwrotu oczekiwaną z obligacji, jeśli inwestor trzyma ją do terminu zapadalności.
Cena bazowa to sposób kwotowania cen obligacji na podstawie ich rentowności do wykupu.
