Condivisione del rischio valutario
Che cos'è la condivisione del rischio valutario?
La condivisione del rischio valutario è un modo per coprire il rischio valutario in cui le due parti di un accordo o di un'operazione si impegnano a condividere il rischio derivante dalle fluttuazioni del tasso di cambio.
Gli investitori o le società che hanno attività o attività commerciali oltre i confini nazionali sono esposti al rischio valutario che può creare profitti e perdite imprevedibili. Sottoscrivendo un accordo di condivisione della valuta, due o più entità possono proteggersi reciprocamente da tali possibili perdite.
Capire la condivisione del rischio valutario
La condivisione del rischio valutario comporta generalmente una clausola di adeguamento del prezzo legalmente vincolante, in cui il prezzo base della transazione viene adeguato se il tasso di cambio oscilla oltre una banda o una zona neutra specificata. La condivisione del rischio avviene quindi solo se il tasso di cambio al momento del regolamento dell'operazione è oltre la banda neutra, nel qual caso le due parti si ripartiscono l'utile o la perdita.
Promuovendo la cooperazione tra le due parti, la condivisione del rischio valutario elimina la natura di gioco a somma zero delle fluttuazioni valutarie, in cui una parte trae vantaggio a spese dell'altra.
Tuttavia, il grado di condivisione del rischio valutario dipenderà dalla posizione negoziale relativa delle due parti e dalla loro volontà di stipulare un tale accordo di condivisione del rischio. Se l'acquirente (o il venditore) può dettare i termini e percepisce che c'è poco rischio che il suo margine di profitto sia influenzato dalle fluttuazioni valutarie, potrebbe essere meno disposto a condividere il rischio.
Esempio di come funziona la condivisione del rischio valutario
Ad esempio, supponiamo che un'ipotetica azienda statunitense chiamata ABC stia importando 10 turbine da una società europea chiamata EC, al prezzo di 1 milione di euro ciascuna per un ordine totale di 10 milioni di euro. A causa della loro lunga relazione commerciale, le due società concordano un accordo di condivisione del rischio valutario. Il pagamento da parte di ABC è dovuto in tre mesi e la società accetta di pagare EC a un tasso spot in tre mesi di € 1 = $ 1,30, il che significa che ogni turbina costerebbe $ 1,3 milioni, per un obbligo di pagamento totale di $ 13 milioni. Il contratto di condivisione del rischio valutario tra EC e ABC specifica che il prezzo per turbina verrà adeguato se l'euro viene scambiato al di sotto di $ 1,25 o al di sopra di $ 1,35.
Pertanto, una fascia di prezzo compresa tra $ 1,25 e $ 1,35 costituisce la zona neutra sulla quale il rischio valutario non sarà condiviso.
In tre mesi, supponiamo che il tasso spot sia € 1 = $ 1,38. Invece di pagare a EC l'equivalente di 1,38 milioni di dollari (o 1 milione di euro) per turbina, le due società hanno diviso la differenza tra il prezzo base di 1,3 milioni di dollari e il prezzo attuale ( in dollari) di 1,38 milioni di dollari. Il prezzo rettificato per turbina è quindi l'equivalente in euro di 1,34 milioni di dollari, che corrisponde a 971.014,50 euro al tasso di cambio attuale di 1,38. Pertanto, ABC ha ottenuto uno sconto sul prezzo del 2,9%, che è la metà del deprezzamento del 5,8% del dollaro rispetto all'euro. Il prezzo totale pagato da ABC a EC è quindi di 9,71 milioni di euro, che, al tasso di cambio di 1,38, corrisponde esattamente a 13,4 milioni di dollari.
D'altra parte, se il tasso spot in tre mesi è 1 € = 1,22 $, invece di ABC che paga EC l'equivalente di 1,22 milioni di dollari per turbina, le due società dividono la differenza tra il prezzo base di 1,3 milioni di $ e il prezzo attuale di 1,22 $ milioni. Il prezzo rettificato per turbina è quindi l'equivalente in euro di 1,26 milioni di dollari, che corrisponde a 1.032.786,89 euro (al tasso di cambio attuale di 1,22). Alla fine, ABC paga un ulteriore 3,28% per turbina, che è la metà dell'apprezzamento del 6,56% del dollaro.
Mette in risalto
Questi accordi non sono standardizzati né banali, quindi la presenza di tale accordo ei suoi termini dipenderanno dalla capacità di una delle controparti di contrattare con l'altra.
Le clausole di condivisione del rischio valutario prevedono tipicamente un tasso di cambio base predeterminato e una soglia che, se superata, attiverà la ripartizione reciproca della perdita.
La condivisione del rischio valutario è un accordo contrattuale tra le controparti di un'operazione o di un'operazione per condividere eventuali perdite dovute al rischio valutario o alle fluttuazioni dei tassi di cambio.
