Valutarisikodeling
Hva er valutarisikodeling?
Valutarisikodeling er en måte å sikre valutarisiko der de to partene i en avtale eller en handel blir enige om å dele risikoen fra valutakurssvingninger.
Investorer eller selskaper som har eiendeler eller forretningsdrift på tvers av landegrensene er utsatt for valutarisiko som kan skape uforutsigbare fortjeneste og tap. Ved å inngå en valutadelingsavtale kan to eller flere enheter gjensidig sikre seg mot disse mulige tapene.
Forstå valutarisikodeling
Valutarisikodeling innebærer generelt en juridisk bindende prisjusteringsklausul, der basisprisen for transaksjonen justeres dersom valutakursen svinger utover et spesifisert nøytralt bånd eller sone. Risikodeling oppstår altså kun dersom valutakursen på tidspunktet for transaksjonsoppgjøret er utenfor det nøytrale båndet, i så fall deler de to partene overskuddet eller tapet.
Ved å fremme samarbeid mellom de to partene, eliminerer deling av valutarisiko nullsumspillet til valutasvingninger, der den ene parten drar fordeler på bekostning av den andre.
Graden av valutarisikodeling vil likevel avhenge av den relative forhandlingsposisjonen til de to partene og deres vilje til å inngå en slik risikodelingsordning. Hvis kjøperen (eller selgeren) kan diktere vilkår og oppfatter at det er liten risiko for at fortjenestemarginen deres blir påvirket av valutasvingninger, kan de være mindre villige til å dele risikoen.
Eksempel på hvordan deling av valutarisiko fungerer
Anta for eksempel at et hypotetisk amerikansk firma kalt ABC importerer 10 turbiner fra et europeisk selskap kalt EC, priset til €1 million hver for en total ordrestørrelse på €10 millioner. På grunn av deres langvarige forretningsforhold er de to selskapene enige om en avtale om valutarisikodeling. Betaling fra ABC forfaller om tre måneder, og selskapet godtar å betale EC til en spotrate i tre måneder på €1 = $1,30, noe som betyr at hver turbin vil koste den $1,3 millioner, for en total betalingsforpliktelse på $13 millioner. Valutarisikodelingskontrakten mellom EC og ABC spesifiserer at prisen per turbin vil bli justert dersom euroen handles under $1,25 eller over $1,35.
Dermed danner et prisbånd på $1,25 til $1,35 den nøytrale sonen som valutarisiko ikke vil bli delt over.
Om tre måneder, anta at spotkursen er €1 = $1,38. I stedet for at ABC betaler EC tilsvarende 1,38 millioner dollar (eller 1 million euro) per turbin, delte de to selskapene differansen mellom basisprisen på 1,3 millioner dollar og den nåværende prisen (i dollar) på 1,38 millioner dollar. Den justerte prisen per turbin er derfor euroekvivalenten på 1,34 millioner dollar, som tilsvarer 971 014,50 euro ved dagens valutakurs på 1,38. Dermed har ABC fått en prisrabatt på 2,9 %, som er halvparten av depresieringen på 5,8 % i dollar mot euro. Den totale prisen ABC har betalt til EC er derfor €9,71 millioner, som, med kursen 1,38, tilsvarer nøyaktig $13,4 millioner.
På den annen side, hvis spotprisen på tre måneder er €1 = $1,22, i stedet for at ABC betaler EC tilsvarende $1,22 millioner per turbin, deler de to selskapene differansen mellom basisprisen på $1,3 millioner og dagens pris på $1,22 million. Den justerte prisen per turbin er derfor euroekvivalenten på 1,26 millioner dollar, som tilsvarer 1 032 786,89 euro (med dagens valutakurs på 1,22). Til slutt betaler ABC ytterligere 3,28 % per turbin, som er halvparten av dollarstyrkingen på 6,56 %.
Høydepunkter
Disse avtalene er ikke standardiserte eller vanlige, og derfor vil tilstedeværelsen av en slik avtale og dens vilkår avhenge av evnen til en av motpartene til å forhandle med den andre.
Valutarisikodelingsklausuler innebærer typisk en forhåndsbestemt basisvalutakurs og en terskel som, hvis de krysses, vil utløse den gjensidige splittelsen av tapet.
Valutarisikodeling er en kontraktsmessig avtale mellom motparter i en handel eller handel om å dele tap som skyldes valutarisiko eller valutakurssvingninger.
