Podział ryzyka walutowego
Co to jest podział ryzyka walutowego?
Podział ryzyka walutowego to sposób zabezpieczania ryzyka walutowego, w którym dwie strony transakcji lub transakcji zgadzają się na udział w ryzyku wahań kursów walutowych.
Inwestorzy lub firmy, które posiadają aktywa lub prowadzą działalność gospodarczą za granicą, są narażeni na ryzyko walutowe, które może generować nieprzewidywalne zyski i straty. Zawierając umowę o współdzieleniu waluty, co najmniej dwa podmioty mogą wzajemnie zabezpieczyć się przed tymi możliwymi stratami.
Zrozumienie podziału ryzyka walutowego
Podział ryzyka walutowego zazwyczaj obejmuje prawnie wiążącą klauzulę korekty ceny, w której cena bazowa transakcji jest korygowana, jeśli kurs walutowy waha się poza określonym neutralnym pasmem lub strefą. Podział ryzyka ma zatem miejsce tylko wtedy, gdy kurs walutowy w momencie rozliczania transakcji wykracza poza pasmo neutralne, w którym to przypadku obie strony dzielą zysk lub stratę.
Wspierając współpracę między obiema stronami, podział ryzyka walutowego eliminuje grę o sumie zerowej w wahaniach kursów walut, w której jedna strona czerpie korzyści kosztem drugiej.
Jednak stopień podziału ryzyka walutowego będzie zależał od względnej pozycji negocjacyjnej obu stron i ich gotowości do zawarcia takiego porozumienia w sprawie podziału ryzyka. Jeśli kupujący (lub sprzedający) może dyktować warunki i uważa, że istnieje niewielkie ryzyko, że wahania kursów walut wpłyną na jego marżę, mogą być mniej skłonni do dzielenia się ryzykiem.
Przykład działania podziału ryzyka walutowego
Załóżmy na przykład, że hipotetyczna amerykańska firma ABC importuje 10 turbin od europejskiej firmy o nazwie EC, których cena wynosi 1 mln euro, a łączna wielkość zamówienia wynosi 10 mln euro. Ze względu na wieloletnią relację biznesową obie firmy zgadzają się na zawarcie umowy o podziale ryzyka walutowego. Płatność ABC jest wymagalna w ciągu trzech miesięcy, a firma zgadza się zapłacić EC po kursie kasowym w ciągu trzech miesięcy wynoszącym 1 euro = 1,30 dolara, co oznacza, że każda turbina kosztowałaby ją 1,3 miliona dolarów, przy całkowitym zobowiązaniu spłaty 13 milionów dolarów. Umowa o podziale ryzyka walutowego między EC i ABC określa, że cena za turbinę zostanie skorygowana, jeśli kurs euro spadnie poniżej 1,25 USD lub powyżej 1,35 USD.
Tak więc przedział cenowy od 1,25 do 1,35 USD tworzy strefę neutralną, w której ryzyko walutowe nie będzie dzielone.
Za trzy miesiące załóżmy, że kurs rynkowy wyniesie 1 € = 1,38 USD. Zamiast płacić EC równowartość 1,38 mln USD (lub 1 mln EUR) za turbinę, obie firmy dzielą różnicę między ceną bazową 1,3 mln USD i obecną ceną (w dolarach) w wysokości 1,38 mln USD. Skorygowana cena za turbinę stanowi zatem równowartość 1,34 miliona dolarów w euro, co przy obecnym kursie wymiany wynoszącym 1,38 daje 971 014,50 euro. ABC uzyskało zatem dyskonto cenowe w wysokości 2,9%, co stanowi połowę 5,8% deprecjacji dolara w stosunku do euro. Całkowita cena zapłacona przez ABC na rzecz EC wynosi zatem 9,71 miliona euro, co przy kursie wymiany 1,38 daje dokładnie 13,4 miliona dolarów.
Z drugiej strony, jeśli kurs rynkowy w ciągu trzech miesięcy wynosi 1 EUR = 1,22 USD, zamiast ABC płaci EC równowartość 1,22 miliona USD za turbinę, obie firmy dzielą różnicę między ceną bazową 1,3 miliona USD a obecną ceną 1,22 USD milion. Skorygowana cena za turbinę stanowi zatem równowartość 1,26 miliona dolarów w euro, co daje 1 032 786,89 euro (przy obecnym kursie wymiany 1,22). Ostatecznie ABC płaci dodatkowo 3,28% za turbinę, co stanowi połowę z 6,56% aprecjacji dolara.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Umowy te nie są ani wystandaryzowane, ani powszechne, więc obecność takiej umowy i jej warunki będą zależeć od zdolności jednego z kontrahentów do negocjacji z drugim.
Klauzule dotyczące podziału ryzyka walutowego zazwyczaj obejmują z góry określony podstawowy kurs wymiany i próg, którego przekroczenie spowoduje wzajemny podział straty.
Podział ryzyka walutowego jest umową pomiędzy kontrahentami transakcji lub transakcji, która ma na celu udział we wszelkich stratach spowodowanych ryzykiem walutowym lub wahaniami kursów walut.
