Rischio valutario

Che cos'è il rischio valutario?

Il rischio di cambio, comunemente indicato come rischio di cambio, deriva dalla variazione del prezzo di una valuta rispetto a un'altra. Gli investitori o le società che hanno attività o attività commerciali oltre i confini nazionali sono esposti al rischio valutario che può creare profitti e perdite imprevedibili. Molti investitori istituzionali, come hedge fund e fondi comuni di investimento, e società multinazionali utilizzano forex,. futures, contratti di opzione o altri derivati per coprire il rischio.

Spiegazione del rischio valutario

La gestione del rischio valutario ha iniziato ad attirare l'attenzione negli anni '90 in risposta alla crisi dell'America Latina del 1994, quando molti paesi in quella regione detenevano un debito estero che superava la loro capacità di guadagno e capacità di rimborso. La crisi valutaria asiatica del 1997, iniziata con il crollo finanziario del baht thailandese,. ha mantenuto l'attenzione sul rischio di cambio negli anni successivi.

Il rischio valutario può essere ridotto mediante copertura,. che compensa le fluttuazioni valutarie. Se un investitore statunitense detiene azioni in Canada, ad esempio, il rendimento realizzato è influenzato sia dalla variazione dei prezzi delle azioni sia dalla variazione del valore del dollaro canadese rispetto al dollaro statunitense. Se si realizza un rendimento del 15% sulle azioni canadesi e il dollaro canadese si deprezza del 15% rispetto al dollaro USA, l'investitore va in pareggio, meno i costi di negoziazione associati.

Esempi di rischio valutario

Per ridurre il rischio valutario, gli investitori statunitensi possono considerare di investire in paesi con valute e tassi di interesse in forte aumento. Tuttavia, gli investitori devono rivedere l'inflazione di un paese, poiché il debito elevato in genere precede l'inflazione. Ciò può comportare una perdita di fiducia economica, che può causare la caduta della valuta di un paese. Le valute in rialzo sono associate a un basso rapporto debito/prodotto interno lordo (PIL).

Il franco svizzero è un esempio di valuta che probabilmente rimarrà ben supportata grazie al sistema politico stabile del paese e al basso rapporto debito/PIL. È probabile che il dollaro neozelandese rimanga solido a causa delle esportazioni stabili dalla sua industria agricola e lattiero-casearia che potrebbero contribuire alla possibilità di aumenti dei tassi di interesse. Le azioni estere a volte sovraperformano durante i periodi di debolezza del dollaro USA,. che in genere si verifica quando i tassi di interesse negli Stati Uniti sono inferiori rispetto ad altri paesi.

L'investimento in obbligazioni può esporre gli investitori al rischio valutario in quanto hanno profitti inferiori per compensare le perdite causate dalle fluttuazioni valutarie. Le fluttuazioni valutarie in un indice di obbligazioni estere sono spesso il doppio del rendimento di un'obbligazione. Investire in obbligazioni denominate in dollari USA produce rendimenti più coerenti poiché si evita il rischio di cambio. Nel frattempo, investire a livello globale è una strategia prudente per mitigare il rischio valutario, poiché avere un portafoglio diversificato per aree geografiche fornisce una copertura per le fluttuazioni delle valute. Gli investitori possono considerare di investire in paesi la cui valuta è ancorata al dollaro USA, come la Cina. Ciò non è privo di rischi, tuttavia, poiché le banche centrali potrebbero modificare la relazione di pegging, il che potrebbe influire sui rendimenti degli investimenti.

Considerazioni speciali

Molti fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento sono progettati per ridurre il rischio valutario essendo coperti, in genere utilizzando forex, opzioni o futures. In effetti, l'aumento del dollaro USA ha visto una pletora di fondi con copertura valutaria introdotti sia per i mercati sviluppati che per quelli emergenti come Germania, Giappone e Cina. Lo svantaggio dei fondi con copertura valutaria è che possono ridurre i guadagni e sono più costosi dei fondi che non hanno copertura valutaria.

iShares di BlackRock , ad esempio, ha una propria linea di ETF con copertura valutaria come alternativa ai suoi fondi internazionali di punta meno costosi. All'inizio del 2016, gli investitori hanno iniziato a ridurre la loro esposizione agli ETF con copertura valutaria in risposta all'indebolimento del dollaro USA, una tendenza che da allora è proseguita e ha portato alla chiusura di alcuni di questi fondi.

Mette in risalto

• Gli investitori istituzionali, come hedge fund e fondi comuni di investimento, nonché le principali società multinazionali, coprono il rischio di cambio nel mercato forex e con derivati come futures e opzioni.

• Il rischio di cambio è la possibilità di perdere denaro a causa di movimenti sfavorevoli dei tassi di cambio.

• Le imprese e gli individui che operano nei mercati esteri sono esposti al rischio di cambio.