Rendimento di distribuzione

Che cos'è un rendimento di distribuzione?

Un rendimento di distribuzione è la misurazione del flusso di cassa pagato da un fondo negoziato in borsa (ETF), un fondo di investimento immobiliare o un altro tipo di veicolo remunerato. Anziché calcolare il rendimento sulla base di un aggregato di distribuzioni, la distribuzione più recente viene annualizzata e divisa per il valore patrimoniale netto (NAV) del titolo al momento del pagamento.

Capire il rendimento della distribuzione

I rendimenti di distribuzione possono essere utilizzati come metrica per il confronto dei flussi di cassa per rendite e investimenti a reddito fisso, ma basare il calcolo su un unico pagamento può distorcere i rendimenti effettivi pagati su periodi più lunghi.

Il calcolo dei rendimenti di distribuzione utilizza la distribuzione più recente, che può essere un interesse, un dividendo speciale o una plusvalenza in,. e moltiplica il pagamento per 12 per ottenere un totale annualizzato. Il totale annualizzato viene quindi diviso per il valore patrimoniale netto (NAV) per determinare il rendimento della distribuzione.

Sebbene questa metrica sia spesso utilizzata per confrontare gli investimenti a reddito fisso,. il metodo di calcolo del pagamento unico può potenzialmente estrapolare pagamenti maggiori o minori del normale in rendimenti di distribuzione che non riflettono i pagamenti effettivi effettuati negli ultimi 12 mesi o in un altro periodo rappresentativo di tempo.

Calcolo dei rendimenti di distribuzione

La distribuzione di dividendi speciali una tantum può distorcere i rendimenti della distribuzione più dei rendimenti effettivi. Quando un dividendo non ricorrente viene pagato da una società nel portafoglio di un fondo, il pagamento viene incluso nei dividendi ricorrenti per quel mese. Un rendimento calcolato su un pagamento che includa un dividendo speciale può riflettere un rendimento di distribuzione maggiore di quello effettivamente pagato dal fondo.

I calcoli del rendimento basati su distribuzioni composte da interessi e dividendi ricorrenti sono generalmente più accurati di quelli che utilizzano pagamenti una tantum o non frequenti. L'esclusione dei pagamenti non ricorrenti, tuttavia, può comportare un rendimento di distribuzione inferiore ai pagamenti effettivi dell'anno precedente.

I rendimenti di distribuzione generalmente forniscono un'istantanea dei pagamenti di reddito per gli investitori, ma le variabili poste dalle distribuzioni di plusvalenze e dividendi speciali possono distorcere i rendimenti. Per determinare il rendimento reale, gli investitori possono sommare tutte le distribuzioni nei 12 mesi precedenti e dividere la somma per il NAV in quel momento.

Plusvalenze e Rendimento da Distribuzione

I fondi comuni di investimento e gli ETF di solito emettono distribuzioni di plusvalenze su base annuale. Tali distribuzioni rappresentano gli utili netti di negoziazione realizzati nell'anno, suddivisi in utili a lungo termine ea breve termine. Un rendimento di distribuzione calcolato utilizzando uno di questi pagamenti può potenzialmente riflettere un rendimento annualizzato impreciso.

Ad esempio, il calcolo del rendimento sulla base di una distribuzione di plusvalenze a lungo termine superiore ai pagamenti mensili degli interessi comporta un rendimento di distribuzione superiore all'importo pagato agli investitori nell'anno precedente. D'altra parte, un calcolo che utilizza una distribuzione delle plusvalenze inferiore ai pagamenti mensili degli interessi comporta un rendimento della distribuzione inferiore a quello effettivo.

Rendimento SEC vs. Rendimento di distribuzione

Gli investitori spesso considerano e confrontano il rendimento SEC,. noto anche come rendimento a 30 giorni, con il rendimento della distribuzione mentre prendono una decisione di investimento. Sebbene entrambe le stime siano stime dei rendimenti obbligazionari, sono calcolate in modo diverso. Il rendimento SEC è una cifra annualizzata basata sui rendimenti dell'ultimo periodo di 30 giorni. Come indicato sopra, i rendimenti di distribuzione sono calcolati tenendo conto dei rendimenti su un periodo di 12 mesi.

Le opinioni tra analisti e investitori sono divise su quale rendimento sia migliore per valutare i rendimenti degli investimenti. I fautori del rendimento della SEC sottolineano il fatto che i calcoli per il rendimento della distribuzione variano tra i fondi obbligazionari, rendendolo un indicatore inaffidabile della performance. Nel frattempo, i calcoli per il rendimento SEC sono standardizzati e determinati da un'agenzia centralizzata. Poiché si basa sui rendimenti dei periodi finali, anche il rendimento della distribuzione è considerato una rappresentazione imprecisa delle attuali circostanze economiche. Secondo Vanguard, il rendimento della SEC si avvicina al rendimento al netto delle spese che un investitore riceverà annualmente supponendo che le obbligazioni siano detenute fino alla scadenza e che il reddito venga reinvestito.

Ma le obbligazioni sono raramente detenute fino alla scadenza dalla maggioranza degli investitori. Per la maggior parte, sono scambiati nel mercato aperto dove le condizioni sono costantemente in uno stato di cambiamento a causa di circostanze esterne. In una nota del 2008 in cui si discuteva dell'importanza dei rendimenti obbligazionari, la società di ricerca Morningstar ha affermato che i rendimenti a 12 mesi offrono un "quadro più accurato" rispetto al rendimento SEC perché rappresentano 12 distinti pagamenti di dividendi che riflettono la performance dell'obbligazione in una varietà di diversi circostanze.

Esempio di rendimento di distribuzione

Supponiamo che un fondo abbia un prezzo di $ 20 per azione e raccolga 8 centesimi di interessi durante un mese. L'interesse viene moltiplicato per 12 per un totale annualizzato di 96 centesimi. Dividendo 96 centesimi per $ 20 si ottiene un rendimento di distribuzione del 4,8%.

Mette in risalto

• Forniscono un'istantanea del rendimento disponibile per gli investitori da un determinato strumento finanziario. Ma il loro calcolo può essere distorto da dividendi speciali o pagamenti di interessi.

• Il rendimento di distribuzione è il calcolo del flusso di cassa per un veicolo di investimento come un ETF o un Real Estate Investment Trust (REIT).