Distributionsudbytte

Hvad er et distributionsudbytte?

Et distributionsudbytte er måling af pengestrømme betalt af en børshandlet fond (ETF), ejendomsinvesteringsfond eller en anden type indkomstbetalende køretøj. I stedet for at beregne afkastet baseret på et aggregat af udlodninger, er den seneste udlodning annualiseret og divideret med værdipapirets nettoaktivværdi (NAV) på betalingstidspunktet.

Forstå distributionsudbyttet

Distributionsafkast kan bruges som målestok for sammenligning af pengestrømme for annuitets- og renteinvesteringer, men at basere beregningen på en enkelt betaling kan forvrænge det faktiske afkast, der betales over længere perioder.

Beregningen for udlodningsudbyttet anvender den seneste udlodning, som kan være renter, et særligt udbytte eller en kapitalgevinst , og multiplicerer betalingen med 12 for at få en årlig total. Den annualiserede total divideres derefter med nettoaktivværdien (NAV) for at bestemme distributionsudbyttet.

Selvom denne metrik ofte bruges til at sammenligne fastforrentede investeringer,. kan enkeltbetalingsberegningsmetoden potentielt ekstrapolere større eller mindre end normale betalinger til distributionsudbytte, der ikke afspejler de faktiske betalinger foretaget over de efterfølgende 12 måneder eller en anden repræsentativ periode af tid.

Beregning af distributionsudbytte

Udlodningen af særlige engangsudbytter kan skævvride udlodningsudbyttet højere end det faktiske afkast. Når et engangsudbytte udbetales af et selskab i en fonds portefølje, indgår udbetalingen med det tilbagevendende udbytte for den pågældende måned. Et afkast beregnet på en udbetaling inklusive et særligt udbytte kan afspejle et større udlodningsudbytte, end der faktisk betales af fonden.

Udbytteberegninger baseret på udlodninger sammensat af renter og tilbagevendende udbytter er generelt mere nøjagtige end dem, der bruger engangsbetalinger eller sjældne betalinger. Udelukkelsen af engangsbetalinger kan dog resultere i et distributionsudbytte, der er lavere end de faktiske udbetalinger i det foregående år.

Distributionsudbytter giver generelt et øjebliksbillede af indkomstbetalinger for investorer, men de variabler, der udgøres af kapitalgevinstudlodninger og særlige udbytter, kan skævvride afkast. For at bestemme sandt afkast kan investorer summere alle udlodninger over de foregående 12 måneder og dividere summen med NAV på det tidspunkt.

Kursgevinster og distributionsudbytte

Gensidige fonde og ETF'er udsteder normalt kapitalgevinstudlodninger på årsbasis. Disse udlodninger repræsenterer nettohandelsoverskuddet realiseret i løbet af året, som er opdelt i langsigtede og kortsigtede gevinster. Et distributionsudbytte beregnet ved hjælp af en af disse betalinger har potentiale til at afspejle et unøjagtigt årligt afkast.

For eksempel vil beregning af afkastet baseret på en langsigtet kapitalgevinstfordeling, der er større end månedlige rentebetalinger, resultere i et udlodningsudbytte, der er højere end det beløb, der blev udbetalt til investorerne i løbet af det foregående år. På den anden side resulterer en beregning med en kursgevinstfordeling mindre end månedlige rentebetalinger i et lavere udbytte end det faktiske udbytte.

SEC-udbytte vs. Distributionsudbytte

Investorer overvejer og sammenligner ofte SEC-afkastet,. også kendt som 30-dages afkast, med distributionsudbytte, mens de træffer en investeringsbeslutning. Mens begge estimater er estimater af obligationsafkast, beregnes de forskelligt. SEC-udbyttet er et årligt tal baseret på afkast over den seneste 30-dages periode. Som skitseret ovenfor beregnes distributionsudbyttet under hensyntagen til afkast over en 12-måneders periode.

Meningerne mellem analytikere og investorer er delt over, hvilket afkast der er bedst til at vurdere investeringsafkast. Tilhængere af SEC-udbyttet peger på, at beregninger for distributionsudbytte varierer mellem obligationsfonde, hvilket gør det til en upålidelig indikator for ydeevne. I mellemtiden er beregninger for SEC-udbyttet standardiseret og bestemt af et centraliseret agentur. Fordi det er baseret på udbytter fra efterfølgende perioder, anses distributionsudbyttet også for at være en unøjagtig repræsentation af aktuelle økonomiske forhold. Ifølge Vanguard er SEC-afkastet tilnærmelsesvist efter-udgifter-afkast, som en investor ville modtage årligt, forudsat at obligationer holdes til udløb, og indkomst geninvesteres.

Men obligationer holdes sjældent til udløb af et flertal af investorerne. For det meste handles de på det åbne marked, hvor forholdene konstant er i forandring på grund af ydre omstændigheder. I et notat fra 2008, der diskuterede betydningen af obligationsrenter, gjorde analysefirmaet Morningstar det tilfældet, at 12-måneders renter giver et "mere præcist billede" end SEC-renten, fordi det tegner sig for 12 forskellige udbyttebetalinger, der afspejler obligationens præstation under en række forskellige omstændigheder.

Eksempel på distributionsudbytte

Antag, at en fond er prissat til $20 pr. aktie og indsamler 8 cents i rentebetalinger i løbet af en måned. Renten ganges med 12 for et årligt beløb på 96 cents. At dividere 96 cent med $20 giver et distributionsudbytte på 4,8%.

Højdepunkter

• De giver et øjebliksbillede af det afkast, der er tilgængeligt for investorer fra det givne finansielle instrument. Men deres beregning kan være skæv af særlige udbytter eller rentebetalinger.

• Distributionsudbytte er beregningen af pengestrømmen for et investeringsmiddel såsom en ETF eller Real Estate Investment Trust (REIT).