Rendimento de Distribuição
O que é um rendimento de distribuição?
Um rendimento de distribuição é a medida do fluxo de caixa pago por um fundo negociado em bolsa (ETF), fundo de investimento imobiliário ou outro tipo de veÃculo de pagamento de renda. Em vez de calcular o rendimento com base em um agregado de distribuições, a distribuição mais recente é anualizada e dividida pelo valor patrimonial lÃquido (NAV) do tÃtulo no momento do pagamento.
Entendendo o rendimento de distribuição
Os rendimentos de distribuição podem ser usados como métrica para comparações de fluxo de caixa para investimentos de renda fixa e de anuidade , mas basear o cálculo em um único pagamento pode distorcer os retornos reais pagos em perÃodos mais longos.
O cálculo dos rendimentos de distribuição utiliza a distribuição mais recente, que pode ser juros, dividendo especial ou ganho de capital,. e multiplica o pagamento por 12 para obter um total anualizado. O total anualizado é então dividido pelo valor patrimonial lÃquido (NAV) para determinar o rendimento de distribuição.
Embora essa métrica seja frequentemente usada para comparar investimentos de renda fixa,. o método de cálculo de pagamento único pode potencialmente extrapolar pagamentos maiores ou menores do que o normal em rendimentos de distribuição que não refletem os pagamentos reais feitos nos últimos 12 meses ou outro perÃodo representativo de tempo.
Calculando os rendimentos de distribuição
A distribuição de dividendos especiais únicos pode distorcer os rendimentos de distribuição mais altos do que os rendimentos reais. Quando um dividendo não recorrente é pago por uma empresa da carteira de um fundo, o pagamento é incluÃdo nos dividendos recorrentes daquele mês. Um rendimento calculado sobre um pagamento incluindo um dividendo especial pode refletir um rendimento de distribuição maior do que o que está realmente sendo pago pelo fundo.
Cálculos de rendimento com base em distribuições compostas de juros e dividendos recorrentes são geralmente mais precisos do que aqueles que usam pagamentos únicos ou infrequentes. A exclusão de pagamentos não recorrentes, no entanto, pode resultar em um rendimento de distribuição inferior aos pagamentos reais durante o ano anterior.
Os rendimentos de distribuição geralmente fornecem um instantâneo dos pagamentos de renda para os investidores, mas as variáveis impostas pelas distribuições de ganhos de capital e dividendos especiais podem distorcer os retornos. Para determinar o rendimento real, os investidores podem totalizar todas as distribuições nos 12 meses anteriores e dividir a soma pelo NAV naquele momento.
Ganhos de Capital e Rendimento de Distribuição
Os fundos mútuos e ETFs geralmente emitem distribuições de ganhos de capital anualmente. Essas distribuições representam os lucros lÃquidos de negociação realizados durante o ano, que são divididos em ganhos de longo e curto prazo. Um rendimento de distribuição calculado usando qualquer um desses pagamentos tem o potencial de refletir um retorno anualizado impreciso.
Por exemplo, calcular o rendimento com base em uma distribuição de ganho de capital de longo prazo maior que os pagamentos mensais de juros resulta em um rendimento de distribuição maior do que o valor pago aos investidores no ano anterior. Por outro lado, um cálculo usando uma distribuição de ganhos de capital inferior aos pagamentos de juros mensais resulta em um rendimento de distribuição inferior ao real.
Rendimento SEC vs. Rendimento de Distribuição
Os investidores geralmente consideram e comparam o rendimento da SEC,. também conhecido como rendimento de 30 dias, com o rendimento de distribuição ao tomar uma decisão de investimento. Embora ambas as estimativas sejam estimativas de retornos de tÃtulos, elas são calculadas de forma diferente. O rendimento da SEC é um valor anualizado com base nos retornos do perÃodo mais recente de 30 dias. Conforme descrito acima, os rendimentos de distribuição são calculados levando em consideração os retornos ao longo de um perÃodo de 12 meses.
As opiniões entre analistas e investidores são divididas sobre qual rendimento é melhor para avaliar o retorno do investimento. Os defensores do rendimento da SEC apontam para o fato de que os cálculos para o rendimento de distribuição variam entre os fundos de tÃtulos, tornando-o um indicador de desempenho não confiável. Enquanto isso, os cálculos para o rendimento da SEC são padronizados e determinados por uma agência centralizada. Por se basear em rendimentos de perÃodos finais, o rendimento de distribuição também é considerado uma representação imprecisa das circunstâncias econômicas atuais. De acordo com a Vanguard, o rendimento da SEC se aproxima do rendimento pós-despesas que um investidor receberia anualmente, supondo que os tÃtulos sejam mantidos até o vencimento e a renda seja reinvestida.
Mas os tÃtulos raramente são mantidos até o vencimento pela maioria dos investidores. Na maioria das vezes, eles são negociados no mercado aberto, onde as condições estão constantemente em estado de fluxo devido a circunstâncias externas. Em uma nota de 2008 discutindo a importância dos rendimentos dos tÃtulos, a empresa de pesquisa Morningstar argumentou que os rendimentos de 12 meses oferecem uma "imagem mais precisa" do que o rendimento da SEC porque são responsáveis por 12 pagamentos de dividendos distintos refletindo o desempenho do tÃtulo sob uma variedade de diferentes circunstâncias.
Exemplo de rendimento de distribuição
Suponha que um fundo tenha o preço de $ 20 por ação e receba 8 centavos em pagamentos de juros durante um mês. Os juros são multiplicados por 12 para um total anualizado de 96 centavos. Dividindo 96 centavos por $ 20 dá um rendimento de distribuição de 4,8%.
##Destaques
Eles fornecem um instantâneo do rendimento disponÃvel para os investidores de um determinado instrumento financeiro. Mas seu cálculo pode ser distorcido por dividendos especiais ou pagamentos de juros.
O rendimento de distribuição é o cálculo do fluxo de caixa para um veÃculo de investimento, como um ETF ou Real Estate Investment Trust (REIT).
