Wydajność dystrybucji

Co to jest zysk z dystrybucji?

Dochód z dystrybucji jest miarą przepływów pieniężnych płaconych przez fundusz giełdowy (ETF), fundusz powierniczy ds. inwestycji w nieruchomości lub inny rodzaj pojazdu przynoszącego dochód. Zamiast obliczać zysk na podstawie sumy wypłat, najnowsza dystrybucja jest roczna i dzielona przez wartość aktywów netto (NAV) papieru wartościowego w momencie płatności.

Zrozumienie wydajności dystrybucji

dystrybucji mogą być wykorzystywane jako miernik do porównań przepływów pieniężnych dla inwestycji rentowych i inwestycji o stałym dochodzie, ale oparcie obliczeń na pojedynczej płatności może zniekształcić rzeczywiste zwroty wypłacane w dłuższych okresach.

Obliczenie zysków z dystrybucji wykorzystuje ostatnią dystrybucję, która może być odsetkami, specjalną dywidendą lub zyskiem kapitałowym , i mnoży płatność przez 12, aby uzyskać roczną sumę. Roczna suma jest następnie dzielona przez wartość aktywów netto (NAV), aby określić zysk z dystrybucji.

Chociaż wskaźnik ten jest często używany do porównywania inwestycji o stałym dochodzie,. metoda obliczania płatności pojedynczej może potencjalnie ekstrapolować płatności większe lub mniejsze niż normalnie na zyski z dystrybucji, które nie odzwierciedlają rzeczywistych płatności dokonanych w ciągu ostatnich 12 miesięcy lub w innym reprezentatywnym okresie czasu.

Obliczanie zysków z dystrybucji

Dystrybucja jednorazowych dywidend specjalnych może spowodować, że zyski z dystrybucji będą wyższe niż rzeczywiste zwroty. W przypadku , gdy spółka z portfela funduszu wypłaca jednorazową dywidendę,. płatność jest uwzględniana w powtarzających się dywidendach za dany miesiąc. Dochód obliczony na podstawie płatności obejmującej specjalną dywidendę może odzwierciedlać większy dochód z dystrybucji niż faktycznie wypłacany przez fundusz.

Obliczenia zysku oparte na dystrybucjach składających się z odsetek i powtarzających się dywidend są na ogół dokładniejsze niż te, w których stosuje się płatności jednorazowe lub rzadkie. Wyłączenie jednorazowych płatności może jednak spowodować, że zysk z dystrybucji będzie niższy niż faktyczne wypłaty w poprzednim roku.

Dochody z dystrybucji generalnie dostarczają inwestorom obrazu wypłat dochodu, ale zmienne wynikające z dystrybucji zysków kapitałowych i specjalnych dywidend mogą zniekształcać zwroty. Aby określić prawdziwy zysk, inwestorzy mogą zsumować wszystkie wypłaty z ostatnich 12 miesięcy i podzielić sumę przez NAV w tym czasie.

Zyski kapitałowe i zysk z dystrybucji

Fundusze powiernicze i fundusze ETF zazwyczaj emitują wypłaty zysków kapitałowych corocznie. Dystrybucje te reprezentują zyski handlowe netto zrealizowane w ciągu roku, które są podzielone na zyski długoterminowe i krótkoterminowe. Dochód z dystrybucji obliczony przy użyciu jednej z tych płatności może potencjalnie odzwierciedlać niedokładny roczny zwrot.

Na przykład obliczenie zysku na podstawie wypłaty długoterminowego zysku kapitałowego większej niż miesięczne płatności odsetek daje zysk z dystrybucji wyższy niż kwota wypłacona inwestorom w poprzednim roku. Z drugiej strony, obliczenie przy użyciu dystrybucji zysków kapitałowych mniejszej niż miesięczne płatności odsetek daje niższą niż rzeczywista rentowność dystrybucji.

SEC Wydajność vs. Wydajność dystrybucji

Podczas podejmowania decyzji inwestycyjnej inwestorzy często biorą pod uwagę i porównują rentowność SEC , znaną również jako rentowność 30-dniową, z zyskiem z dystrybucji. Chociaż oba szacunki są szacunkami zwrotów z obligacji, są one obliczane w inny sposób. Rentowność SEC to roczna wartość oparta na zwrotach z ostatniego 30-dniowego okresu. Jak wspomniano powyżej, zyski z dystrybucji są obliczane z uwzględnieniem zwrotów w okresie 12 miesięcy.

Opinie analityków i inwestorów są podzielone co do tego, który zysk jest lepszy do oceny zwrotu z inwestycji. Zwolennicy stopy zwrotu SEC zwracają uwagę na fakt, że obliczenia rentowności dystrybucji różnią się między funduszami obligacyjnymi, co czyni go niewiarygodnym wskaźnikiem wyników. Tymczasem obliczenia rentowności SEC są ustandaryzowane i określane przez scentralizowaną agencję. Ponieważ opiera się na zyskach z okresów końcowych, wydajność dystrybucji jest również uważana za niedokładną reprezentację bieżących warunków ekonomicznych. Według Vanguard rentowność SEC jest zbliżona do zysku po wydatkach, który inwestor otrzymywałby co roku, zakładając, że obligacje są utrzymywane do terminu zapadalności, a dochód jest reinwestowany.

Ale obligacje rzadko są utrzymywane do terminu zapadalności przez większość inwestorów. W większości są one przedmiotem obrotu na otwartym rynku, gdzie warunki są stale zmienne ze względu na okoliczności zewnętrzne. W nocie z 2008 r. omawiającej znaczenie rentowności obligacji, firma badawcza Morningstar stwierdziła, że 12-miesięczna rentowność oferuje „bardziej dokładny obraz” niż rentowność SEC, ponieważ obejmuje 12 odrębnych wypłat dywidend odzwierciedlających wyniki obligacji w różnych okoliczności.

Przykład wydajności dystrybucji

Załóżmy, że fundusz jest wyceniany na 20 USD za akcję i zbiera 8 centów w formie odsetek w ciągu miesiąca. Odsetki są mnożone przez 12, co daje roczną sumę 96 centów. Dzielenie 96 centów przez 20 USD daje zysk z dystrybucji w wysokości 4,8%.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Dostarczają migawkę zysku dostępnego dla inwestorów z danego instrumentu finansowego. Ale ich obliczenia mogą być wypaczone przez specjalne dywidendy lub wypłaty odsetek.

• Dochód z dystrybucji to obliczenie przepływów pieniężnych dla wehikułu inwestycyjnego, takiego jak ETF lub Real Estate Investment Trust (REIT).