分配收益
什么是分配收益？
分配收益率是衡量交易所交易基金 (ETF)、房地产投资信托或其他类型的收入支付工具支付的现金流量。不是根据分配的汇总来计算收益率，而是将最近的分配按年化并除以支付时证券的净资产值 (NAV)。
了解分销收益
分配收益率可用作年金和固定收益投资现金流量比较的指标，但基于单次付款的计算可能会扭曲较长时期内支付的实际回报。
分配收益率的计算采用最近的分配，可能是利息、特别股息或资本收益，并将支付乘以 12 以获得年化总额。然后将年化总额除以资产净值 (NAV) 以确定分配收益率。
虽然该指标通常用于比较固定收益投资，但单次付款计算方法可能会将大于或小于正常的付款外推到不反映过去 12 个月或另一个代表性时期的实际付款的分配收益率的时间。
计算分配收益
一次性特别股息的分配会使分配收益率高于实际回报。当基金投资组合中的公司支付非经常性股息时，该支付包括在当月的经常性股息中。根据包括特别股息的付款计算的收益可能反映比基金实际支付的更大的分配收益。
基于由利息和经常性股息组成的分配的收益计算通常比使用一次性或不经常支付的收益计算更准确。但是，排除非经常性付款可能会导致分配收益率低于上一年的实际支出。
分配收益率通常为投资者提供收入支付的快照，但资本收益分配和特别股息带来的变量可能会扭曲回报。为了确定真实收益率，投资者可以将过去 12 个月的所有分配合计，然后将总和除以当时的资产净值。
资本收益和分配收益
共同基金和 ETF 通常每年发布一次资本收益分配。这些分配代表年内实现的净交易利润，分为长期和短期收益。使用这些付款中的任何一种计算的分配收益率都有可能反映不准确的年化回报。
例如，根据大于每月利息支付的长期资本收益分配计算收益率会导致分配收益率高于上一年支付给投资者的金额。另一方面，使用少于每月利息支付的资本收益分配进行计算会导致分配收益率低于实际。
SEC 收益率对比。分配收益
投资者在做出投资决策时，经常会考虑并比较SEC 收益率（也称为 30 天收益率）与分配收益率。虽然这两种估计都是对债券回报的估计，但它们的计算方式不同。 SEC 收益率是基于最近 30 天回报率的年化数字。如上所述，分配收益率的计算考虑了 12 个月期间的回报。
分析师和投资者之间的意见分歧在于哪种收益率更适合评估投资回报。美国证券交易委员会收益率的支持者指出，债券基金之间分配收益率的计算方式各不相同，这使其成为不可靠的业绩指标。同时，美国证券交易委员会收益率的计算是标准化的，由中央机构确定。因为它基于过去期间的收益率，所以分配收益率也被认为是当前经济状况的不准确表示。根据 Vanguard 的说法，假设债券持有至到期并且收入被再投资，美国证券交易委员会的收益率接近投资者每年将获得的费用后收益率。
但大多数投资者很少持有债券直至到期。在大多数情况下，它们是在公开市场上交易的，由于外部环境，条件不断处于波动状态。在 2008 年讨论债券收益率重要性的报告中，研究公司晨星认为 12 个月的收益率比美国证券交易委员会的收益率提供了“更准确的图景”，因为它包含 12 种不同的股息支付，反映了债券在各种不同条件下的表现。情况。
分配收益示例
假设一只基金定价为每股 20 美元，一个月内收取 8 美分的利息。利息乘以 12，年化总额为 96 美分。将 96 美分除以 20 美元，分配收益率为 4.8%。
＃＃ 强调
它们提供给定金融工具的投资者可获得的收益快照。但他们的计算可能会受到特别股息或利息支付的影响。
分配收益率是计算 ETF 或房地产投资信托 (REIT) 等投资工具的现金流量。
