Rapporto EV/2P

Qual è il rapporto EV/2P?

Il rapporto EV/2P è un rapporto utilizzato per valutare le compagnie petrolifere e del gas. È costituito dall'enterprise value (EV) diviso per le riserve accertate e probabili (2P). Il valore aziendale riflette il valore totale dell'azienda. Comprovato e probabile (2P) si riferisce alle riserve di energia, come il petrolio, che potrebbero essere recuperate.

La formula per il rapporto EV/2P è

$\begin &\ text{EV/2P} = \frac{ \text }{ \text{Riserve 2P} } \ &\textbf \ &\text{Riserve 2P} = \text \ &\text = \text + \text - \text \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$

Le riserve 2P sono il totale delle riserve accertate e probabili. È probabile che le riserve certe vengano recuperate, mentre le riserve probabili hanno meno probabilità di essere recuperate rispetto alle riserve certe. La somma delle riserve accertate e probabili è rappresentata da 2P.

Come calcolare il rapporto EV/2P

1. Ottenere o calcolare l'Enterprise Value della società. L'EV viene spesso calcolato per gli investitori, ma in caso contrario, somma la capitalizzazione di mercato e il debito totale e sottrae denaro.

2. Inserire il valore EV nel numeratore.

3. Collega il valore delle riserve 2P al denominatore e dividilo in EV.

Cosa ti dice il rapporto EV/2P?

Il valore aziendale rispetto alle riserve accertate e probabili è una metrica che aiuta gli analisti a capire in che misura le risorse di un'azienda sosterranno le sue operazioni e la sua crescita. Idealmente, il rapporto EV/2P non dovrebbe essere utilizzato isolatamente, poiché non tutte le riserve sono uguali. Tuttavia, può ancora essere una metrica importante se si sa poco sul flusso di cassa dell'azienda.

Le riserve possono essere riserve provate, probabili o possibili. Le riserve accertate sono generalmente note come 1P, con molti analisti che si riferiscono ad esso come P90 o che hanno una probabilità del 90% di essere prodotte. Le riserve probabili sono indicate come P50 o con una certezza del 50% di essere prodotte. Se usato insieme, viene indicato come 2P.

Quando il multiplo EV/2P è alto, significa che l'azienda sta operando a un premio per una determinata quantità di petrolio nel sottosuolo. Al contrario, un valore basso suggerirebbe un'azienda potenzialmente sottovalutata.

Il rapporto EV/2P è paragonabile ad altri rapporti più comuni utilizzati nella valutazione come il valore aziendale oi rapporti P/E. Questi rapporti esprimono il valore di un'azienda come multiplo di utili o attività.

È importante confrontare il rapporto EV/2P di un'azienda con quelli di società simili e con i valori storici del rapporto. L'utilizzo di confronti storici e di settore può aiutare gli investitori a determinare se un'azienda è sottovalutata, sopravvalutata o equamente valutata.

Esempio del rapporto EV/2P

Assumiamo che una compagnia petrolifera abbia un valore d'impresa di 2 miliardi di dollari e riserve accertate e probabili di 100 milioni di barili:

$\begin &\text{EV/2P} = \frac{ $2 \text }{ $100 \text } = 20 \ \end$

Il rapporto EV/2P = 20 o l'azienda ha un multiplo di 20. In altre parole, la società è valutata 20 volte il suo valore aziendale rispetto alle riserve 2P.

Se il multiplo 20 è alto, basso o abbastanza valutato dipende da altre compagnie petrolifere all'interno dello stesso settore.

La differenza tra il rapporto EV/2P e EV/EBITDA

Il valore dell'impresa confrontato con l'utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni viene anche definito multiplo dell'impresa. Il rapporto EV/EBITDA confronta il business oil and gas, senza debiti, con l'EBITDA. Questa è una metrica importante poiché le compagnie petrolifere e del gas hanno in genere una grande quantità di debiti e l'EV include il costo per ripagarlo. Eliminando il debito, gli analisti possono vedere quanto è valutata l'azienda.

Il rapporto EV/2P utilizza invece anche l'enterprise value nella sua formula, ma invece di utilizzare l'EBITDA, il rapporto include riserve accertate e probabili (2P). Il rapporto EV/2P è importante quando si giudica la crescita potenziale o possibile di una compagnia petrolifera poiché è probabile che le riserve accertate e probabili (2P) vengano recuperate.

Limitazioni del rapporto EV/2P

Come accennato in precedenza, il rapporto EV/2P include il debito totale nel suo calcolo perché il valore dell'impresa include anche il debito totale. Le compagnie petrolifere in genere trasportano quantità significative di debito nei loro bilanci, il che è normale per il settore. Il debito viene utilizzato per finanziare le piattaforme petrolifere, le attrezzature e il costo dell'esplorazione.

Di conseguenza, il debito extra porrebbe l'EV delle compagnie petrolifere a una valutazione molto più alta rispetto alla maggior parte delle altre industrie che hanno meno debiti. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli delle strutture patrimoniali uniche delle società petrolifere e del gas quando utilizzano qualsiasi metrica di valutazione, incluso il rapporto EV/2P.

Mette in risalto

• È importante confrontare il rapporto EV/2P di un'azienda con quelli di società simili e con i valori storici del rapporto.

• Il valore dell'impresa rispetto alle riserve accertate e probabili è una metrica che aiuta gli analisti a capire in che misura le risorse di un'azienda sosterranno le sue operazioni e la sua crescita.

• Il rapporto EV/2P è un rapporto utilizzato per valutare le compagnie petrolifere e del gas. È costituito dall'enterprise value (EV) diviso per le riserve accertate e probabili (2P).