Соотношение EV/2P

Что такое соотношение EV/2P?

Отношение EV/2P — это соотношение, используемое для оценки нефтегазовых компаний. Он состоит из стоимости предприятия (EV), разделенной на доказанные и вероятные (2P) запасы. Стоимость предприятия отражает общую стоимость компании. Доказанные и вероятные (2P) относятся к запасам энергии, таким как нефть, которые, вероятно, будут извлечены.

Формула для соотношения EV/2P

$\begin &\ text{EV/2P} = \frac{ \text{Ценность предприятия} }{ \text{Запасы 2P} } \ &\textbf{где:} \ &\text{Запасы 2P} = \text{Всего доказанные и вероятные запасы} \ &\text = \text + \text{Общая задолженность} - \text \ &\text = \text{Рыночная капитализация} \ &\text = \text {Всего денежные средства и их эквиваленты} \ \end$

Запасы категории 2P представляют собой сумму доказанных и вероятных запасов. Доказанные запасы, скорее всего, будут извлечены, тогда как вероятные запасы будут извлечены с меньшей вероятностью, чем доказанные запасы. Сумма доказанных и вероятных запасов представлена 2P.

Как рассчитать соотношение EV/2P

Получите или рассчитайте корпоративную стоимость компании. EV часто рассчитывается для инвесторов,. но если нет, сложите рыночную капитализацию и общий долг и вычтите денежные средства.
Подставьте значение EV в числитель.
Подставьте значение резервов 2P в знаменатель и разделите его на EV.

О чем говорит соотношение EV/2P?

Стоимость предприятия по сравнению с доказанными и вероятными запасами — это показатель, который помогает аналитикам понять, насколько хорошо ресурсы компании будут поддерживать ее деятельность и рост. В идеале соотношение EV/2P не следует использовать изолированно, так как не все резервы одинаковы. Тем не менее, это все еще может быть важным показателем, если мало что известно о денежном потоке компании.

Запасы могут быть доказанными, вероятными или возможными запасами. Доказанные запасы обычно обозначаются как 1P, при этом многие аналитики называют их P90, или вероятность добычи составляет 90%. Вероятные запасы обозначаются как P50 или имеющие 50% уверенность в добыче. Когда они используются в сочетании друг с другом, они называются 2P.

Когда мультипликатор EV/2P высок, это означает, что компания торгуется с премией за определенное количество нефти в недрах. И наоборот, низкое значение предполагает потенциально недооцененную компанию.

Отношение EV/2P сравнимо с другими более распространенными коэффициентами, используемыми при оценке, такими как стоимость предприятия или коэффициенты P/E. Эти коэффициенты выражают стоимость компании как произведение прибыли или активов.

Важно сравнить коэффициент EV/2P компании с показателями аналогичных компаний и с историческими значениями коэффициента. Использование исторических и отраслевых сравнений может помочь инвесторам определить, является ли компания недооцененной, переоцененной или справедливо оцененной.

Пример соотношения EV/2P

Предположим, что нефтяная компания имеет стоимость предприятия 2 миллиарда долларов и доказанные и вероятные запасы 100 миллионов баррелей:

$\begin &\text{EV/2P} = \frac{ $2 \text{ Миллиард} }{ $100 \text{ Миллион} } = 20 \ \end$

Соотношение EV/2P = 20, или у компании есть 20-кратный коэффициент. Другими словами, компания оценивается в 20 раз больше стоимости ее предприятия по резервам 2P.

Является ли мультипликатор 20 высоким, низким или справедливым, зависит от других нефтяных компаний в той же отрасли.

Разница между коэффициентом EV/2P и EV/EBITDA

Стоимость предприятия по сравнению с прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации также называется корпоративным мультипликатором. Соотношение EV/EBITDA сравнивает нефтегазовый бизнес, свободный от долгов, с EBITDA. Это важный показатель, поскольку нефтегазовые компании обычно имеют большой долг, и EV включает в себя затраты на его погашение. Исключив задолженность, аналитики могут увидеть, насколько хорошо оценивается компания.

Соотношение EV/2P, с другой стороны, также использует в своей формуле стоимость предприятия, но вместо EBITDA оно включает доказанные и вероятные (2P) запасы. Соотношение EV/2P важно при оценке потенциала или возможного роста нефтяной компании, поскольку доказанные и вероятные (2P) запасы, скорее всего, будут извлечены.

Ограничения соотношения EV/2P

Как упоминалось ранее, коэффициент EV/2P включает в свой расчет общий долг, поскольку стоимость предприятия также включает общий долг. Нефтяные компании обычно имеют значительные суммы долга на своих балансах, что является нормальным для отрасли. Долг используется для финансирования нефтяных вышек, оборудования и затрат на разведку.

В результате дополнительный долг приведет к тому, что EV нефтяных компаний будет иметь гораздо более высокую оценку, чем в большинстве других отраслей с меньшим уровнем долга. Инвесторы должны знать об уникальной структуре капитала нефтегазовых компаний при использовании любого показателя оценки, включая коэффициент EV/2P.

Особенности

Важно сравнивать коэффициент EV/2P компании с показателями аналогичных компаний и с историческими значениями коэффициента.
Стоимость предприятия по сравнению с доказанными и вероятными запасами — это показатель, который помогает аналитикам понять, насколько хорошо ресурсы компании будут поддерживать ее деятельность и рост.
Коэффициент EV/2P используется для оценки нефтегазовых компаний. Он состоит из стоимости предприятия (EV), разделенной на доказанные и вероятные (2P) запасы.