EV/2P-Verhältnis

Was ist das EV/2P-Verhältnis?

Das EV/2P-Verhältnis ist ein Verhältnis, das zur Bewertung von Öl- und Gasunternehmen verwendet wird. Er besteht aus dem Unternehmenswert (EV) dividiert durch die nachgewiesenen und wahrscheinlichen (2P) Reserven. Der Unternehmenswert spiegelt den Gesamtwert des Unternehmens wider. Nachgewiesen und wahrscheinlich (2P) bezieht sich auf Energiereserven wie Öl, die wahrscheinlich gefördert werden.

Die Formel für das EV/2P-Verhältnis lautet

$\begin &\ text{EV/2P} = \frac{ \text }{ \text{2P-Reserven} } \ &\textbf \ &\text{2P-Reserven} = \text \ &\text = \text + \text - \text \ &\text = \text \ &\text = \text {Summe Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente} \ \end$

2P-Reserven sind die Summe der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven. Es ist wahrscheinlich, dass nachgewiesene Reserven wiedergewonnen werden, während wahrscheinliche Reserven weniger wahrscheinlich wiedergewonnen werden als nachgewiesene Reserven. Die Summe der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven wird durch 2P dargestellt.

So berechnen Sie das EV/2P-Verhältnis

1. Ermitteln oder berechnen Sie den Unternehmenswert des Unternehmens. Der EV wird oft für Investoren berechnet, aber wenn nicht, addieren Sie die Marktkapitalisierung und die Gesamtverschuldung und ziehen Sie Bargeld ab.

2. Setzen Sie den EV-Wert in den Zähler ein.

3. Setzen Sie den 2P-Reservenwert in den Nenner ein und teilen Sie ihn durch EV.

Was sagt Ihnen das EV/2P-Verhältnis?

Der Unternehmenswert im Vergleich zu nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven ist eine Kennzahl, die Analysten hilft zu verstehen, wie gut die Ressourcen eines Unternehmens seinen Betrieb und sein Wachstum unterstützen werden. Idealerweise sollte das EV/2P-Verhältnis nicht isoliert verwendet werden, da nicht alle Reserven gleich sind. Es kann jedoch immer noch eine wichtige Kennzahl sein, wenn wenig über den Cashflow des Unternehmens bekannt ist.

Reserven können nachgewiesene, wahrscheinliche oder mögliche Reserven sein. Die nachgewiesenen Reserven sind in der Regel als 1P bekannt, viele Analysten bezeichnen sie als P90 oder haben eine Wahrscheinlichkeit von 90 %, produziert zu werden. Wahrscheinliche Reserven werden als P50 bezeichnet oder haben eine Produktionssicherheit von 50 %. Wenn es zusammen verwendet wird, wird es als 2P bezeichnet.

Wenn der EV/2P-Multiple hoch ist, bedeutet dies, dass das Unternehmen mit einer Prämie für eine bestimmte Menge Öl im Boden handelt. Umgekehrt deutet ein niedriger Wert auf ein potenziell unterbewertetes Unternehmen hin.

Das EV/2P-Verhältnis ist vergleichbar mit anderen gebräuchlicheren Kennzahlen, die in der Bewertung verwendet werden, wie z. B. Unternehmenswert oder KGV. Diese Kennzahlen drücken den Wert eines Unternehmens als Vielfaches des Gewinns oder Vermögens aus.

Es ist wichtig, das EV/2P-Verhältnis eines Unternehmens mit denen ähnlicher Unternehmen und mit den historischen Werten des Verhältnisses zu vergleichen. Die Verwendung historischer und branchenbezogener Vergleiche kann Anlegern helfen festzustellen, ob ein Unternehmen unterbewertet, überbewertet oder fair bewertet ist.

Beispiel für das EV/2P-Verhältnis

Nehmen wir an, eine Ölgesellschaft hat einen Unternehmenswert von 2 Milliarden Dollar und nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven von 100 Millionen Barrel:

$\begin &\text{EV/2P} = \frac{ $2 \text }{ $100 \text } = 20 \ \end$

Das EV/2P-Verhältnis = 20 oder das Unternehmen hat ein Vielfaches von 20. Mit anderen Worten, das Unternehmen wird mit dem 20-fachen seines Unternehmenswerts zu 2P-Reserven bewertet.

Ob das Vielfache von 20 hoch, niedrig oder fair bewertet ist, hängt von anderen Ölunternehmen innerhalb derselben Branche ab.

Der Unterschied zwischen dem EV/2P-Verhältnis und EV/EBITDA

Der Unternehmenswert im Vergleich zum Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen wird auch als Unternehmensmultiplikator bezeichnet. Das EV/EBITDA-Verhältnis vergleicht das schuldenfreie Öl- und Gasgeschäft mit dem EBITDA. Dies ist eine wichtige Kennzahl, da Öl- und Gasunternehmen in der Regel hohe Schulden haben und der EV die Kosten für die Rückzahlung beinhaltet. Durch den Abbau von Schulden können Analysten sehen, wie gut das Unternehmen bewertet ist.

Das EV/2P-Verhältnis hingegen verwendet ebenfalls den Unternehmenswert in seiner Formel, aber anstelle des EBITDA verwendet das Verhältnis nachgewiesene und wahrscheinliche (2P) Reserven. Das EV/2P-Verhältnis ist wichtig bei der Beurteilung des potenziellen oder möglichen Wachstums eines Ölunternehmens, da nachgewiesene und wahrscheinliche (2P) Reserven wahrscheinlich wiedergewonnen werden.

Einschränkungen des EV/2P-Verhältnisses

Wie bereits erwähnt, bezieht das EV/2P-Verhältnis die Gesamtverschuldung in seine Berechnung ein, da der Unternehmenswert auch die Gesamtverschuldung umfasst. Ölgesellschaften haben in der Regel erhebliche Schulden in ihren Bilanzen, was für die Branche normal ist. Schulden werden verwendet, um Bohrinseln, Ausrüstung und die Kosten der Exploration zu finanzieren.

Infolgedessen würde die zusätzliche Verschuldung den EV von Ölunternehmen viel höher bewerten als die meisten anderen Branchen, die weniger Schulden tragen. Anleger sollten sich der einzigartigen Kapitalstrukturen von Öl- und Gasunternehmen bewusst sein, wenn sie Bewertungskennzahlen einschließlich des EV/2P-Verhältnisses verwenden.

Höhepunkte

• Es ist wichtig, das EV/2P-Verhältnis eines Unternehmens mit denen ähnlicher Unternehmen und mit den historischen Werten des Verhältnisses zu vergleichen.

• Der Unternehmenswert im Vergleich zu nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven ist eine Kennzahl, die Analysten hilft zu verstehen, wie gut die Ressourcen eines Unternehmens seinen Betrieb und sein Wachstum unterstützen werden.

• Das EV/2P-Verhältnis ist ein Verhältnis, das zur Bewertung von Öl- und Gasunternehmen verwendet wird. Er besteht aus dem Unternehmenswert (EV) dividiert durch die nachgewiesenen und wahrscheinlichen (2P) Reserven.