EV/2P-förhållande

Vad är EV/2P-förhållandet?

EV/2P-kvoten är ett förhållande som används för att värdera olje- och gasbolag. Den består av företagsvärdet (EV) dividerat med de bevisade och sannolika (2P) reserverna. Enterprise value speglar företagets totala värde. Beprövad och sannolik (2P) avser energireserver, såsom olja, som sannolikt kommer att återvinnas.

Formeln för EV/2P-förhållandet är

$\begin &\ text{EV/2P} = \frac{ \text }{ \text{2P-reserver} } \ &\textbf{där:} \ &\text{2P-reserver} = \text \ &\text = \text + \text - \text \ &\text = \text{Börsvärde} \ &\text = \text \ \end$

2P-reserver är summan av bevisade och sannolika reserver. Bevisade reserver kommer sannolikt att återvinnas, medan sannolika reserver är mindre sannolikt att återvinnas än bevisade reserver. Summan av bevisade och sannolika reserver representeras av 2P.

Hur man beräknar EV/2P-förhållandet

1. Skaffa eller beräkna företagets värde på företaget. EV beräknas ofta för investerare,. men om inte, lägg samman börsvärdet och den totala skulden och dra av kontanter.

2. Anslut EV-värdet i täljaren.

3. Koppla in 2P reservvärdet i nämnaren och dela upp det i EV.

Vad säger EV/2P-förhållandet dig?

Företagsvärde jämfört med bevisade och sannolika reserver är ett mått som hjälper analytiker att förstå hur väl ett företags resurser kommer att stödja dess verksamhet och tillväxt. Helst bör EV/2P-förhållandet inte användas isolerat, eftersom inte alla reserver är desamma. Det kan dock fortfarande vara ett viktigt mått om lite är känt om företagets kassaflöde.

Reserver kan vara bevisade, sannolika eller möjliga reserver. Reserverna är vanligtvis kända som 1P, med många analytiker som refererar till det som P90, eller har en 90% sannolikhet att produceras . Troliga reserver hänvisas till som P50 eller har 50% säkerhet att produceras. När de används i kombination med varandra, kallas det 2P.

När EV/2P-multipeln är hög betyder det att företaget handlar till en premie för en given mängd olja i marken. Omvänt skulle ett lågt värde antyda ett potentiellt undervärderat företag.

EV/2P-kvoten är jämförbar med andra mer vanliga förhållanden som används vid värdering, såsom företagsvärde eller P/E-tal. Dessa nyckeltal uttrycker ett företags värde som en multipel av intäkter eller tillgångar.

Det är viktigt att jämföra ett företags EV/2P-förhållande med liknande företags och med de historiska värdena för förhållandet. Att använda historiska jämförelser och branschjämförelser kan hjälpa investerare att avgöra om ett företag är undervärderat, övervärderat eller rättvist värderat.

Exempel på EV/2P-förhållandet

Låt oss anta att ett oljebolag har ett företagsvärde på 2 miljarder dollar och bevisade och sannolika reserver på 100 miljoner fat:

$\begin &\text{EV/2P} = \frac{ $2 \text }{ $100 \text } = 20 \ \end$

EV/2P-förhållandet = 20 eller så har företaget en 20-multipel. Med andra ord värderas företaget till 20 gånger dess företagsvärde till 2P-reserver.

Huruvida 20-multipeln är hög, låg eller rättvist värderad beror på andra oljebolag inom samma bransch.

Skillnaden mellan EV/2P-förhållandet och EV/EBITDA

Företagsvärde jämfört med resultat före räntor, skatt, avskrivningar och amorteringar kallas också för företagsmultipeln. EV/EBITDA-förhållandet jämför olje- och gasverksamheten, fri från skuld, med EBITDA. Detta är ett viktigt mått eftersom olje- och gasföretag vanligtvis har en hel del skulder och EV inkluderar kostnaden för att betala av den. Genom att ta bort skulder kan analytiker se hur väl bolaget värderas.

EV/2P-kvoten å andra sidan använder också företagsvärde i sin formel, men istället för att använda EBITDA inkluderar förhållandet bevisade och sannolika (2P) reserver. EV/2P-förhållandet är viktigt när man bedömer potentialen eller möjlig tillväxt för ett oljebolag eftersom bevisade och sannolika (2P) reserver sannolikt kommer att återvinnas.

Begränsningar för EV/2P-förhållandet

Som tidigare nämnts inkluderar EV/2P-kvoten den totala skulden i sin beräkning eftersom företagsvärdet också inkluderar den totala skulden. Oljebolag har vanligtvis betydande skulder på sina balansräkningar, vilket är normalt för branschen. Skuld används för att toppfinansiera oljeriggar, utrustning och kostnaden för prospektering.

Som ett resultat skulle den extra skulden sätta oljebolagens EV till en mycket högre värdering än de flesta andra branscher som har mindre skulder. Investerare bör vara medvetna om olje- och gasbolagens unika kapitalstrukturer när de använder något värderingsmått inklusive EV/2P-förhållandet.

##Höjdpunkter

• Det är viktigt att jämföra ett företags EV/2P-förhållande med liknande företags och med de historiska värdena för förhållandet.

– Företagsvärde jämfört med bevisade och sannolika reserver är ett mått som hjälper analytiker att förstå hur väl ett företags resurser kommer att stödja dess verksamhet och tillväxt.

– EV/2P-kvoten är ett förhållande som används för att värdera olje- och gasbolag. Den består av företagsvärdet (EV) dividerat med de bevisade och sannolika (2P) reserverna.