Cinque contro Note Spread (FAN)
Che cos'è una diffusione cinque contro le note (FAN)?
Uno spread cinque contro note (FAN) è uno spread future che utilizza posizioni in titoli del Tesoro a cinque anni per compensare posizioni in titoli del Tesoro a 10 anni, chiamati anche T-note in breve.
Capire cinque contro gli spread delle note (FAN)
Uno spread di cinque contro note (FAN) descrive una strategia utilizzata nel trading di futures . In un'operazione di spread sui futures, un investitore assume contemporaneamente due posizioni di diversa durata. Come con qualsiasi transazione accoppiata, gli investitori si aspettano che la gamba lunga dell'operazione aumenti di valore e la gamba corta diminuisca. Le due gambe di un FAN utilizzano titoli del Tesoro a cinque e 10 anni.
I buoni del Tesoro sono titoli di stato statunitensi emessi con scadenze pari o inferiori a 10 anni. In condizioni tipiche e con una curva dei rendimenti normale,. le obbligazioni a più lunga scadenza produrranno più delle obbligazioni a più breve termine per compensare gli investitori per il rischio di tasso di interesse. Il prezzo di una banconota o di un'obbligazione viene deciso tramite un'asta e può finire al di sopra o al di sotto del valore nominale della banconota a seconda della domanda e dell'offerta. Un'elevata domanda di banconote può costringere gli investitori a pagare un premio rispetto al valore nominale, mentre una bassa domanda può comportare prezzi scontati al di sotto del valore nominale dell'obbligazione.
Esempio di una strategia FAN
Una strategia FAN si basa sulla previsione di un investitore sulla variazione nel tempo del prezzo dei buoni del Tesoro a cinque e 10 anni. In particolare, gli investitori guadagnano se il rapporto tra i prezzi delle due gambe dell'operazione aumenta. Per fare soldi con un FAN, un investitore dovrà fare una previsione corretta sulla domanda futura di banconote a cinque anni rispetto alle banconote a 10 anni.
Se l'investitore prevede condizioni economiche che spingerebbero i mercati verso titoli a lunga durata, i titoli a 10 anni formerebbero il lato lungo del FAN. Se l'investitore si aspetta una maggiore domanda sulle scadenze a breve termine, i titoli a cinque anni costituiscono la gamba lunga dell'operazione e i titoli a 10 anni costituiscono la gamba corta. Maggiore è il movimento tra i due tipi di obbligazioni nella direzione della scommessa del trader, maggiore è il rendimento.
Situazioni che producono un irripidimento della curva dei rendimenti, con differenze di prezzo più ampie tra obbligazioni di diversa durata, avvantaggiano questo tipo di operazioni.
Rendimenti obbligazionari rispetto ai prezzi obbligazionari
Sebbene le obbligazioni servano come asset sottostanti in una strategia FAN, gli investitori non guadagnano direttamente dal rendimento dell'obbligazione. Il FAN scommette sulle variazioni del prezzo delle obbligazioni nel tempo. Sebbene i rendimenti e i tassi di interesse svolgano un ruolo nell'ammontare della domanda di una nota e nel suo prezzo, la loro influenza rimane indiretta. Gli investitori interessati a questo tipo di strategie dovrebbero fare attenzione a comprendere la logica per piazzare tale operazione in un dato momento.
Mette in risalto
Questa strategia viene utilizzata nelle operazioni di trading di futures e implica la previsione di un investitore sulla variazione del prezzo dei titoli del Tesoro a cinque e 10 anni.
Le obbligazioni fungono da asset sottostanti in una strategia FAN.
Uno spread di cinque contro note (FAN) è uno spread su future che coinvolge titoli del Tesoro a cinque anni per compensare le posizioni in titoli del Tesoro a 10 anni.
Le due gambe di un FAN sono sostenute dall'uso di titoli del Tesoro.
Per guadagnare denaro da un FAN, un investitore deve fare una previsione corretta sulla domanda futura di banconote a cinque anni rispetto alle banconote a 10 anni.
