Five Against Note Spread (FAN)
Vad Àr en Five Against Note Spread (FAN)?
En fem-mot notspread (FAN) Àr en terminsspread som anvÀnder positioner i femÄriga statsobligationer för att kompensera positioner i 10-Äriga statsobligationer, Àven kallade T-sedlar.
FörstÄ Five Against Note Spreads (FAN)
En femma mot notspread (FAN) beskriver en strategi som anvÀnds vid terminshandel. I en terminsspridningshandel tar en investerare samtidigt tvÄ positioner med olika varaktighet. Som med alla parade transaktioner förvÀntar sig investerare att den lÄnga delen av handeln kommer att stiga i vÀrde och den korta delen att falla. De tvÄ benen av ett FAN anvÀnder femÄriga och 10-Äriga statsobligationer.
Statsobligationer Àr amerikanska statsobligationer emitterade med en löptid pÄ 10 Är eller mindre. Under typiska förhÄllanden och en normal avkastningskurva kommer obligationer med lÀngre löptid att ge mer Àn obligationer med kortare löptid för att kompensera investerare för rÀnterisk. Priset pÄ en T-sedel eller obligation bestÀms via en auktion och kan hamna över eller under sedelns nominella vÀrde beroende pÄ utbud och efterfrÄgan. Hög efterfrÄgan pÄ sedlar kan tvinga investerare att betala en premie över det nominella vÀrdet, medan lÄg efterfrÄgan kan resultera i rabatterade priser under obligationens nominella vÀrde.
Exempel pÄ en FAN-strategi
En FAN-strategi vilar pÄ en investerares förutsÀgelse om förÀndringen i priset pÄ fem- och 10-Äriga statsobligationer över tiden. Specifikt tjÀnar investerare pengar om förhÄllandet mellan priserna pÄ handelns tvÄ ben stiger. För att tjÀna pengar pÄ ett FAN mÄste en investerare göra en korrekt förutsÀgelse om framtida efterfrÄgan pÄ femÄrslÄn jÀmfört med 10-ÄrslÄn.
Om investeraren förutser ekonomiska förhÄllanden som skulle pressa marknaderna mot obligationer med lÀngre löptid, sÄ skulle 10-ÄrslÄnen utgöra lÄngsidan av FAN. Om investeraren förvÀntar sig större efterfrÄgan pÄ kortare löptider, utgör femÄrssedlarna den lÄnga delen av handeln och 10-Ärssedlarna utgör den korta delen. Ju större rörelsen Àr mellan de tvÄ typerna av obligationer i riktning mot handlarens insats, desto större avkastning.
Situationer som ger en brantare avkastningskurva, med större skillnader i pris mellan obligationer med olika löptid, gynnar denna typ av handel.
Obligationsavkastning vs. Obligationspriser
Medan obligationer fungerar som de underliggande tillgĂ„ngarna i en FAN-strategi, tjĂ€nar investerare inte pengar direkt pĂ„ avkastningen pĂ„ obligationen. FAN satsar pĂ„ förĂ€ndringar i priset pĂ„ obligationerna över tiden. Ăven om avkastning och rĂ€ntor spelar en roll i mĂ€ngden efterfrĂ„gan pĂ„ en sedel och dess pris, förblir deras inflytande indirekt. Investerare som Ă€r intresserade av dessa typer av strategier bör se till att förstĂ„ logiken för att placera en sĂ„dan handel vid en given tidpunkt.
##Höjdpunkter
â Den hĂ€r strategin anvĂ€nds i terminshandelsverksamhet och involverar en investerares förutsĂ€gelse om förĂ€ndringen i priset pĂ„ fem- och 10-Ă„riga statsobligationer.
Obligationer fungerar som de underliggande tillgÄngarna i en FAN-strategi.
En femma mot notspread (FAN) Àr en terminsspread som involverar femÄriga statsobligationer för att kompensera positioner i 10-Äriga statsobligationer.
De tvÄ benen pÄ ett FAN hÄlls uppe av anvÀndningen av statsobligationer.
â För att tjĂ€na pengar pĂ„ ett FAN mĂ„ste en investerare göra en korrekt förutsĂ€gelse om framtida efterfrĂ„gan pĂ„ femĂ„rssedlar jĂ€mfört med 10-Ă„rssedlar.
