Five Against Note Spread (FAN)
Hva er en Five Against Note Spread (FAN)?
En fem-mot-seddelspread (FAN) er en futuresspread som bruker posisjoner i femårige statsobligasjoner for å oppveie posisjoner i 10-årige statsobligasjoner, også kalt T-sedler for korte.
Forstå Five Against Note Spreads (FAN-er)
En fem mot note spread (FAN) beskriver en strategi som brukes i futures trading. I en futures spread-handel tar en investor samtidig to posisjoner med forskjellig varighet. Som med enhver paret transaksjon forventer investorer at den lange delen av handelen vil stige i verdi og den korte delen faller. De to benene til en FAN bruker fem- og 10-årige statsobligasjoner.
Treasury notes er amerikanske statsobligasjoner utstedt med løpetid på 10 år eller mindre. Under typiske forhold og en normal rentekurve vil obligasjoner med lengre varighet gi mer enn obligasjoner med kortere varighet for å kompensere investorer for renterisiko. Prisen på en T-seddel eller obligasjon bestemmes via en auksjon og kan havne over eller under seddelens pålydende verdi avhengig av tilbud og etterspørsel. Høy etterspørsel etter sedler kan tvinge investorer til å betale en premie over pålydende, mens lav etterspørsel kan resultere i rabatterte priser under obligasjonens pålydende verdi.
Eksempel på en FAN-strategi
En FAN-strategi hviler på en investors spådom om endringen i prisen på fem- og 10-årige statsobligasjoner over tid. Nærmere bestemt tjener investorer penger hvis forholdet mellom prisene på de to delene av handelen stiger. For å tjene penger på en FAN, må en investor gi en korrekt prediksjon om fremtidig etterspørsel etter femårssedler sammenlignet med 10-årssedler.
Hvis investoren forutser økonomiske forhold som vil presse markedene mot sertifikater med lengre varighet, vil 10-årssedlene danne langsiden av FAN. Hvis investoren forventer større etterspørsel etter kortere løpetider, utgjør femårssedlene den lange delen av handelen, og 10-årssedlene utgjør den korte delen. Jo større bevegelsen er mellom de to typene obligasjoner i retning av traderens innsats, desto større er avkastningen.
Situasjoner som gir en brattere rentekurve, med større forskjeller i pris mellom obligasjoner med ulik varighet, er til fordel for denne typen handel.
Obligasjonsrenter vs. Obligasjonspriser
Mens obligasjoner fungerer som de underliggende eiendelene i en FAN-strategi, tjener ikke investorer penger direkte på avkastningen på obligasjonen. FAN satser på endringer i prisen på obligasjonene over tid. Mens avkastning og renter spiller en rolle i mengden etterspørsel etter en seddel og prisen på den, forblir deres innflytelse indirekte. Investorer som er interessert i denne typen strategier bør passe på å forstå begrunnelsen for å plassere en slik handel på et gitt tidspunkt.
##Høydepunkter
Denne strategien brukes i futures trading operasjoner og involverer en investors prediksjon om endringen i prisen på fem- og 10-årige statsobligasjoner.
Obligasjoner fungerer som de underliggende aktiva i en FAN-strategi.
En fem mot note spread (FAN) er en futurespread som involverer femårige statsobligasjoner for å motvirke posisjoner i 10-årige statsobligasjoner.
De to bena til en FAN holdes oppe ved bruk av statskassesedler.
– For å tjene penger på en FAN, må en investor gi en korrekt prediksjon om fremtidig etterspørsel etter femårssedler sammenlignet med 10-årssedler.
