Five Against Note Spread (FAN)
Mikä on Five Against Note Spread (FAN)?
Viiden vuoden joukkovelkakirjalainojen erotus (FAN) on futuurimarginaali,. jossa käytetään viiden vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen positioita tasaamaan positiot 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainoissa, joita kutsutaan myös lyhyiksi T-seteiksi.
Understanding Five Against Note Spreads (FANs)
Viisi vastaan seteliero (FAN) kuvaa futuurikaupassa käytettävää strategiaa. Hajatermiinikaupassa sijoittaja ottaa samanaikaisesti kaksi eri pituutta positiota. Kuten kaikkien parillisten transaktioiden kohdalla, sijoittajat odottavat kaupan pitkän osan arvon nousevan ja lyhyen osuuden laskevan. Tuulettimen kaksi jalkaa käyttävät viiden vuoden ja 10 vuoden valtion velkakirjoja.
Valtion velkakirjat ovat Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoja, joiden maturiteetti on enintään 10 vuotta. Tyypillisissä olosuhteissa ja normaalissa tuottokäyrässä pidempikestoiset joukkovelkakirjat tuottavat enemmän kuin lyhyemmän aikavälin joukkovelkakirjat kompensoimaan sijoittajien korkoriskiä. T-lainan tai joukkovelkakirjalainan hinta päätetään huutokaupassa, ja se voi päätyä velkakirjan nimellisarvon ylä- tai alapuolelle kysynnän ja tarjonnan mukaan. Velkakirjojen suuri kysyntä voi pakottaa sijoittajat maksamaan ylihintaa nimellisarvosta, kun taas alhainen kysyntä voi johtaa velkakirjan nimellisarvon alapuolelle alennettuun hintaan.
Esimerkki FAN-strategiasta
FAN-strategia perustuu sijoittajan ennusteeseen viiden ja 10 vuoden valtion velkakirjojen hinnan muutoksista ajan myötä. Erityisesti sijoittajat tienaavat rahaa, jos kaupan kahden jalan hintojen suhde nousee. Ansaitakseen rahaa FANilla sijoittajan on tehtävä oikea ennuste viiden vuoden velkakirjojen tulevasta kysynnästä verrattuna 10 vuoden joukkovelkakirjalainoihin.
Jos sijoittaja näkee taloudellisia olosuhteita, jotka työntäisivät markkinoita kohti pitempiaikaisia lainoja, 10 vuoden lainat muodostaisivat FANin pitkän puolen. Jos sijoittaja odottaa suurempaa kysyntää lyhyempiin maturiteetteihin, viiden vuoden lainat muodostavat kaupan pitkän jaon 10 vuoden lainat. Mitä suurempi liike kahden tyyppisten joukkovelkakirjojen välillä elinkeinonharjoittajan panoksen suuntaan, sitä suurempi on tuotto.
Tilanteet, joissa tuottokäyrä on jyrkkä ja hintaerot eri pituisten joukkovelkakirjojen välillä ovat suuremmat, hyödyttävät tämäntyyppistä kauppaa.
Joukkolainojen tuotot vs. Joukkovelkakirjojen hinnat
Vaikka joukkovelkakirjat toimivat FAN-strategian kohde-etuutena, sijoittajat eivät ansaitse rahaa suoraan joukkovelkakirjalainan tuotosta . FAN lyö vetoa joukkovelkakirjojen hintojen muutoksista ajan myötä. Vaikka tuotot ja korot vaikuttavat lainan kysynnän määrään ja sen hintaan, niiden vaikutus pysyy välillisenä. Tällaisista strategioista kiinnostuneiden sijoittajien tulee ymmärtää perusteet tällaisen kaupan tekemiselle tiettynä ajankohtana.
##Kohokohdat
Tätä strategiaa käytetään futuurikaupankäynnissä ja se sisältää sijoittajan ennusteen viiden ja 10 vuoden valtion velkakirjojen hinnanmuutoksesta.
Joukkovelkakirjat toimivat FAN-strategian kohde-etuutena.
Viiden vuoden joukkovelkakirjalainojen erotus (FAN) on futuuriero, joka sisältää viiden vuoden valtion joukkovelkakirjalainan 10 vuoden joukkovelkakirjalainojen positioiden tasaamiseksi.
Tuulettimen kaksi jalkaa pidetään pystyssä valtion velkakirjojen avulla.
Ansaitakseen rahaa fanilta sijoittajan on tehtävä oikea ennuste viiden vuoden lainan tulevasta kysynnästä verrattuna 10 vuoden lainoihin.
