Five Against Note Spread (FAN)
Hvad er en Five Against Note Spread (FAN)?
En 5 mod note spread (FAN) er en futures spread,. der bruger positioner i fem-årige statsobligationer til at udligne positioner i 10-årige statsobligationer, også kaldet T-noter for korte.
Forstå Five Against Note Spreads (FAN'er)
En fem mod note spread (FAN) beskriver en strategi, der bruges i futures- handel. I en futures spread-handel indtager en investor samtidig to positioner af forskellig varighed. Som med enhver parret transaktion forventer investorer, at det lange ben af handlen stiger i værdi, og at det korte ben falder. De to ben af en FAN bruger femårige og 10-årige statsobligationer.
Statsobligationer er amerikanske statsobligationer udstedt med en løbetid på 10 år eller derunder. Under typiske forhold og en normal rentekurve vil længere obligationer give mere end kortere obligationer for at kompensere investorer for renterisiko. Prisen på en T-seddel eller obligation afgøres via en auktion og kan ende over eller under sedlens pålydende værdi afhængigt af udbud og efterspørgsel. Høj efterspørgsel efter sedler kan tvinge investorer til at betale en præmie over den pålydende værdi, mens lav efterspørgsel kan resultere i nedsatte priser under obligationens pålydende værdi.
Eksempel på en FAN-strategi
En FAN-strategi hviler på en investors forudsigelse om ændringen i prisen på fem- og 10-årige statsobligationer over tid. Specifikt tjener investorer penge, hvis forholdet mellem priserne på de to handelsben stiger. For at tjene penge på en FAN skal en investor lave en korrekt forudsigelse om fremtidig efterspørgsel efter fem-års-sedler sammenlignet med 10-års-sedler.
Hvis investoren forudser økonomiske forhold, der vil skubbe markederne i retning af længerevarende noter, så vil de 10-årige noter udgøre den lange side af FAN. Hvis investor forventer større efterspørgsel på kortere løbetider, så udgør femårssedlerne det lange ben af handlen, og 10-årssedlerne udgør det korte ben. Jo større bevægelsen er mellem de to typer obligationer i retning af den erhvervsdrivendes indsats, jo større er afkastet.
Situationer, der giver en stejlere rentekurve med større prisforskelle mellem obligationer af forskellig varighed, gavner denne type handel.
Obligationsrenter vs. obligationspriser
Mens obligationer fungerer som de underliggende aktiver i en FAN-strategi, tjener investorer ikke penge direkte på afkastet på obligationen. FAN satser på ændringer i kursen på obligationerne over tid. Mens afkast og renter spiller en rolle i mængden af efterspørgsel efter en seddel og dens pris, forbliver deres indflydelse indirekte. Investorer, der er interesseret i disse typer af strategier, bør sørge for at forstå begrundelsen for at placere en sådan handel på et givet tidspunkt.
Højdepunkter
Denne strategi bruges i futures-handel og involverer en investors forudsigelse om ændringen i prisen på fem- og 10-årige statsobligationer.
Obligationer fungerer som de underliggende aktiver i en FAN-strategi.
En 5 mod note spread (FAN) er en futures spread, der involverer femårige statsobligationer for at modregne positioner i 10-årige statsobligationer.
De to ben på en FAN holdes oppe ved brug af statsobligationer.
For at tjene penge på en FAN skal en investor lave en korrekt forudsigelse om fremtidig efterspørgsel på fem-års-sedler sammenlignet med 10-års-sedler.
