Five Against Note Spread (FAN)
驴Qu茅 es un Five Against Note Spread (FAN)?
Un diferencial de cinco contra nota (FAN) es un diferencial de futuros que utiliza posiciones en bonos del Tesoro a cinco a帽os para compensar posiciones en bonos del Tesoro a 10 a帽os, tambi茅n llamados T-notes para abreviar.
Comprender los diferenciales de cinco contra billetes (FAN)
Un margen de cinco contra nota (FAN) describe una estrategia utilizada en el comercio de futuros . En una operaci贸n de spread de futuros, un inversor toma simult谩neamente dos posiciones de diferente duraci贸n. Al igual que con cualquier transacci贸n emparejada, los inversores esperan que el tramo largo de la operaci贸n aumente de valor y el tramo corto disminuya. Las dos patas de un FAN utilizan notas del Tesoro a cinco y diez a帽os.
Las notas del Tesoro son bonos del gobierno de los EE. UU. emitidos con vencimientos de 10 a帽os o menos. En condiciones t铆picas y una curva de rendimiento normal,. los bonos de mayor duraci贸n rendir谩n m谩s que los bonos de menor duraci贸n para compensar a los inversores por el riesgo de la tasa de inter茅s. El precio de una nota T o bono se decide a trav茅s de una subasta y puede terminar por encima o por debajo del valor nominal de la nota dependiendo de la oferta y la demanda. La alta demanda de notas puede obligar a los inversionistas a pagar una prima sobre el valor nominal, mientras que la baja demanda puede resultar en precios con descuento por debajo del valor nominal del bono.
Ejemplo de una estrategia FAN
Una estrategia FAN se basa en la predicci贸n de un inversionista sobre el cambio en el precio de las notas del Tesoro a cinco y diez a帽os a lo largo del tiempo. Espec铆ficamente, los inversores ganan dinero si aumenta la proporci贸n de los precios de los dos tramos de la operaci贸n. Para ganar dinero con un FAN, un inversor deber谩 hacer una predicci贸n correcta sobre la demanda futura de notas a cinco a帽os en comparaci贸n con las notas a 10 a帽os.
Si el inversionista prev茅 condiciones econ贸micas que empujar铆an a los mercados hacia notas de mayor duraci贸n, entonces las notas a 10 a帽os formar铆an el lado largo de la FAN. Si el inversionista espera una mayor demanda en los vencimientos a corto plazo, entonces las notas a cinco a帽os constituyen la parte larga de la operaci贸n y las notas a 10 a帽os constituyen la parte corta. Cuanto mayor sea el movimiento entre los dos tipos de bonos en la direcci贸n de la apuesta del comerciante, mayor ser谩 el rendimiento.
Situaciones que producen una curva de rendimiento m谩s empinada, con mayores diferencias de precio entre bonos de diferentes duraciones, benefician este tipo de negociaci贸n.
Rendimientos de los bonos frente a precios de los bonos
Si bien los bonos sirven como activos subyacentes en una estrategia FAN, los inversores no ganan dinero directamente del rendimiento del bono. La FAN apuesta por cambios en el precio de los bonos a lo largo del tiempo. Si bien los rendimientos y las tasas de inter茅s juegan un papel en la cantidad de demanda de una nota y su precio, su influencia sigue siendo indirecta. Los inversores interesados en este tipo de estrategias deben tener cuidado de comprender la justificaci贸n para realizar dicha operaci贸n en un momento dado.
Reflejos
Esta estrategia se utiliza en operaciones de compraventa de futuros y consiste en la predicci贸n de un inversor sobre el cambio en el precio de las notas del Tesoro a cinco y diez a帽os.
Los bonos sirven como activos subyacentes en una estrategia FAN.
Un diferencial de cinco contra nota (FAN) es un diferencial de futuros que involucra notas del Tesoro a cinco a帽os para compensar posiciones en notas del Tesoro a 10 a帽os.
Las dos patas de un FAN se sostienen mediante el uso de notas del Tesoro.
Para ganar dinero con un FAN, un inversionista debe hacer una predicci贸n correcta sobre la demanda futura de notas a cinco a帽os en comparaci贸n con las notas a 10 a帽os.
