五防纸币传播 (FAN)

什么是五反对纸币传播 (FAN)？

5 对票据利差 (FAN) 是一种期货利差，使用 5 年期国库券头寸来抵消 10 年期国库券的头寸，也简称为 T-notes。

了解五个反对票据传播 (FAN)

5 对票据价差 (FAN) 描述了一种用于期货交易的策略。在期货价差交易中，投资者同时持有两个不同期限的头寸。与任何配对交易一样，投资者预计交易的多头交易价值会上涨，而空头交易价值会下跌。 FAN 的两条腿使用 5 年期和 10 年期国库券。

国库券是发行期限为 10 年或更短的美国政府债券。在典型条件和正常收益率曲线下，长期债券的收益率将高于短期债券，以补偿投资者的利率风险。 T-note 或债券的价格通过拍卖决定，根据供需情况，可能会高于或低于票据面值。对票据的高需求可能迫使投资者支付高于面值的溢价，而低需求可能导致低于债券面值的折扣价格。

FAN 策略示例

FAN 策略基于投资者对 5 年期和 10 年期国债价格随时间变化的预测。具体来说，如果交易的两条腿的价格比率上升，投资者就会赚钱。为了从 FAN 中赚钱，投资者需要对 5 年期票据与 10 年期票据的未来需求做出正确预测。

如果投资者预见到经济状况将推动市场转向长期票据，那么 10 年期票据将构成 FAN 的多头面。如果投资者预计对短期到期的需求会增加，那么五年期票据构成交易的多头，而 10 年期票据构成空头。两种债券在交易者下注方向上的变动越大，回报就越大。

导致收益率曲线变陡、不同期限债券价格差异更大的情况，有利于此类交易。

债券收益率与债券价格

虽然债券作为 FAN 策略中的基础资产，但投资者并不直接从债券的收益率中赚钱。 FAN 押注债券价格随时间的变化。虽然收益率和利率在票据需求量及其价格中发挥作用，但它们的影响仍然是间接的。对此类策略感兴趣的投资者应注意了解在特定时间进行此类交易的理由。

＃＃强调

该策略用于期货交易操作，涉及投资者对五年期和十年期国库券价格变化的预测。
债券作为 FAN 策略中的标的资产。
5 对票据利差 (FAN) 是一种期货利差，涉及 5 年期国库券以抵消 10 年期国库券的头寸。
FAN 的两条腿由国库券支撑。
要从 FAN 中赚钱，投资者必须对未来五年期票据与 10 年期票据的需求做出正确预测。