Contratto a termine

Che cos'è un contratto a termine?

Un contratto a termine è un contratto personalizzato tra due parti per acquistare o vendere un bene a un prezzo specifico in una data futura. Un contratto forward può essere utilizzato a fini di copertura o speculazione, sebbene la sua natura non standardizzata lo renda particolarmente adatto alla copertura.

Capire i contratti a termine

A differenza dei contratti future standard,. un contratto forward può essere personalizzato in base a merce, importo e data di consegna. Le materie prime scambiate possono essere cereali, metalli preziosi, gas naturale, petrolio o persino pollame. Un regolamento del contratto a termine può avvenire in contanti o con consegna.

I contratti a termine non sono negoziati su una borsa centralizzata e sono quindi considerati strumenti over-the-counter (OTC). Sebbene la loro natura OTC faciliti la personalizzazione dei termini, la mancanza di una stanza di compensazione centralizzata determina anche un grado più elevato di rischio di insolvenza.

A causa del loro potenziale rischio di insolvenza e della mancanza di una stanza di compensazione centralizzata, i contratti a termine non sono facilmente disponibili per gli investitori al dettaglio come i contratti a termine.

Contratti a termine vs. Contratti a termine

Sia i contratti a termine che quelli a termine implicano l'accordo per l'acquisto o la vendita di una merce a un prezzo prestabilito in futuro. Ma ci sono lievi differenze tra i due. Mentre un contratto a termine non viene scambiato in borsa, un contratto a termine lo fa.

Il regolamento del contratto a termine avviene alla fine del contratto, mentre il contratto future viene regolato su base giornaliera. Soprattutto, i contratti future esistono come contratti standardizzati che non sono personalizzati tra le controparti.

Esempio di contratto a termine

Si consideri il seguente esempio di contratto a termine. Supponiamo che un produttore agricolo abbia due milioni di staia di mais da vendere tra sei mesi e sia preoccupato per un potenziale calo del prezzo del mais. Stipula così un contratto a termine con il suo istituto finanziario per vendere due milioni di staia di mais al prezzo di 4,30 dollari per staio in sei mesi, con regolamento in contanti.

In sei mesi, il prezzo spot del mais ha tre possibilità:

Sono esattamente $ 4,30 per staio. In questo caso, il produttore o l'istituto finanziario non devono denaro tra loro e il contratto viene concluso.
È superiore al prezzo del contratto, diciamo $ 5 per staio. Il produttore deve all'istituto $ 1,4 milioni, o la differenza tra il prezzo spot corrente e il tasso contrattato di $ 4,30.
È inferiore al prezzo del contratto, diciamo $ 3,50 per staio. L'istituto finanziario pagherà al produttore $ 1,6 milioni, o la differenza tra il tasso contrattato di $ 4,30 e il prezzo spot corrente.

Rischi di contratti a termine

Il mercato dei contratti a termine è enorme poiché molte delle più grandi società del mondo lo utilizzano per coprire i rischi di cambio e tasso di interesse. Tuttavia, poiché i dettagli dei contratti a termine sono limitati all'acquirente e al venditore e non sono noti al pubblico in generale, la dimensione di questo mercato è difficile da stimare.

Le grandi dimensioni e la natura non regolamentata del mercato dei contratti a termine significano che potrebbe essere suscettibile di una serie di inadempienze a cascata nello scenario peggiore. Mentre le banche e le società finanziarie mitigano questo rischio prestando molta attenzione nella scelta della controparte,. esiste la possibilità di un default su larga scala.

Un altro rischio che deriva dalla natura non standard dei contratti a termine è che siano regolati solo alla data di regolamento e non siano mark-to-market come i futures. Cosa succede se il tasso forward specificato nel contratto diverge ampiamente dal tasso spot al momento del regolamento?

In questo caso, l'istituto finanziario che ha originato il contratto a termine è esposto a un grado di rischio maggiore in caso di inadempimento o mancato regolamento da parte del cliente rispetto a un contratto con mark-to-market regolare.

Mette in risalto

I contratti a termine non sono negoziati su una borsa centralizzata e sono considerati strumenti over-the-counter (OTC).
I contratti a termine possono essere personalizzati in base a merce, importo e data di consegna specifici.
Ad esempio, i contratti a termine possono aiutare i produttori e gli utilizzatori di prodotti agricoli a proteggersi da una variazione del prezzo di un'attività o merce sottostante.
Un contratto a termine è un contratto derivato personalizzabile tra due parti per acquistare o vendere un'attività a un prezzo specifico in una data futura.
Gli istituti finanziari che avviano contratti a termine sono esposti a un maggiore grado di rischio di regolamento e di inadempimento rispetto ai contratti con mark to market regolare.