Non cumulativo
Che cos'è non cumulativo?
Il termine "non cumulativo" descrive un tipo di azioni privilegiate che non paga agli azionisti dividendi non pagati o omessi. Le azioni privilegiate sono emesse con aliquote di dividendo prestabilite, che possono essere espresse in dollari o in percentuale del valore nominale. Se la società sceglie di non pagare i dividendi in un determinato anno, gli investitori perdono il diritto di richiedere i dividendi non pagati in futuro.
Capire il non cumulativo
Non cumulativo descrive un tipo di azione privilegiata che non autorizza gli investitori a raccogliere dividendi mancati. Al contrario, "cumulativo" indica una classe di azioni privilegiate che in effetti dà diritto a un investitore a dividendi mancati.
Le differenze tra azioni comuni e privilegiate
Le aziende emettono azioni ordinarie, privilegiate o entrambe. Le azioni privilegiate sono in testa alle azioni ordinarie per ottenere qualcosa in cambio se la società dichiara fallimento e vende i suoi beni. Ancora più importante, le azioni privilegiate sono emesse con tassi di dividendo dichiarati. Se una società è redditizia, gli azionisti privilegiati raccolgono i dividendi prima degli azionisti ordinari.
D'altra parte, le azioni privilegiate vengono scambiate più come obbligazioni e quindi non traggono grandi benefici se la società registra una crescita massiccia. Gli azionisti comuni ne traggono vantaggio. Gli azionisti comuni ottengono diritti di voto,. mentre gli azionisti privilegiati in genere no.
Obbligazioni convertibili e azioni privilegiate
Le obbligazioni societarie possono essere emesse con una funzione di conversione,. che consente di convertire tali obbligazioni in un numero specifico di azioni ordinarie o privilegiate. Questa opzione di conversione consente agli obbligazionisti di convertire un investimento di debito in azioni. Ad esempio, supponiamo che un investitore possieda un'obbligazione aziendale di $ 1.000 di importo nominale che può essere convertita in 20 azioni privilegiate.
Supponiamo inoltre che il valore di mercato dell'obbligazione sia di $ 1.050, mentre il titolo viene venduto a $ 60 per azione. Se l'investitore convertisse la propria partecipazione in azioni privilegiate, possederebbe titoli con un valore di mercato totale di $ 1.200, rispetto a un'obbligazione di $ 1.050. Se l'obiettivo dell'investitore è guadagnare, può mantenere l'obbligazione e scegliere di non convertire. Al contrario, un investitore interessato a una certa crescita può scegliere di convertire le sue partecipazioni obbligazionarie in azioni. Questo investitore vorrà confrontare i tassi offerti sull'obbligazione e sulle azioni privilegiate.
La maggior parte delle società è riluttante a emettere azioni non cumulative perché è improbabile che gli investitori accorti acquistino questa classe di azioni, a meno che non vengano offerte a sconti significativi.
Esempio di come funziona un'azione privilegiata non cumulativa
Gli investitori che possiedono azioni privilegiate cumulative hanno diritto a eventuali dividendi mancati o omessi. Ad esempio, se la società ABC non paga il dividendo annuale di $ 1,10 ai suoi azionisti privilegiati cumulativi, quegli investitori hanno il diritto di riscuotere quel reddito in una data futura. Ciò significa essenzialmente che gli azionisti privilegiati cumulativi riceveranno tutti i loro dividendi mancati prima che i detentori di azioni ordinarie ricevano qualsiasi dividendo, se la società dovesse ricominciare a pagare i dividendi.
Se le azioni privilegiate non sono cumulative, gli azionisti non riceveranno mai il mancato dividendo di $ 1,10. Questo è il motivo per cui le azioni privilegiate cumulative sono più preziose delle azioni privilegiate non cumulative.
Mette in risalto
Le azioni cumulative danno diritto agli investitori a mancati dividendi.
Le azioni non cumulabili non pagano dividendi non pagati o omessi.
Le azioni privilegiate cumulative sono più attraenti per gli investitori rispetto a quelle non cumulative.
