Icke kumulativ
Vad är icke-kumulativt?
Termen "icke-kumulativ" beskriver en typ av preferensaktier som inte ger aktieägarna några obetalda eller utelämnade utdelningar. Preferensaktier ges ut med förutbestämda utdelningssatser, som antingen kan anges som ett dollarbelopp eller som en procentandel av nominellt värde. Om företaget väljer att inte betala utdelning under ett givet år, förlorar investerare rätten att kräva någon av de obetalda utdelningarna i framtiden.
Förstå icke-kumulativ
Icke-kumulativ beskriver en typ av preferensaktier som inte ger investerare rätt att skörda missade utdelningar. Däremot indikerar "kumulativ" en klass av preferensaktier som verkligen ger en investerare rätt till utdelningar som missades.
Skillnaderna mellan vanliga och föredragna aktier
Företag utfärdar antingen stamaktier, preferensaktier eller båda. Föredragsaktier rankas före stamaktier när det gäller att få tillbaka något om företaget försätter sig i konkurs och säljer av sina tillgångar. Ännu viktigare är att preferensaktier utfärdas med angivna utdelningssatser. Om ett företag är lönsamt, samlar föredragna aktieägare ut utdelningar före vanliga aktieägare.
Å andra sidan handlas preferensaktier mer som obligationer och tjänar därför inte mycket på om företaget upplever massiv tillväxt. Gemensamma aktieägare skördar dessa fördelar. Vanliga aktieägare får rösträtt,. medan preferensaktieägare vanligtvis inte har det.
Konvertibla obligationer och preferensaktier
Företagsobligationer kan emitteras med en konverteringsfunktion,. vilket gör att dessa obligationer kan konverteras till ett visst antal aktier av antingen stamaktier eller preferensaktier. Detta konverteringsalternativ låter obligationsinnehavare omvandla en skuldinvestering till aktier. Låt oss till exempel anta att en investerare äger en företagsobligation på 1 000 $ pari som kan konverteras till 20 aktier i preferensaktier.
Låt oss vidare anta att obligationens marknadsvärde är $1 050, medan aktien säljs för $60 per aktie. Om investeraren omvandlade sitt innehav till preferensaktier skulle de äga värdepapper med ett totalt marknadsvärde på 1 200 $, jämfört med en obligation på 1 050 $. Om investerarens mål är att tjäna inkomst kan han behålla obligationen och välja att inte konvertera. Däremot kan en investerare som är intresserad av viss tillväxt välja att konvertera sina obligationsinnehav till aktier. Denna investerare kommer att vilja jämföra de priser som erbjuds på obligationen och preferensaktier.
De flesta företag är ovilliga att emittera icke-kumulativa aktier eftersom smarta investerare sannolikt inte kommer att köpa denna aktieklass – om de inte erbjuds till betydande rabatter.
Exempel på hur en icke-kumulativ preferensaktie fungerar
Investerare som äger kumulativa preferensaktier har rätt till eventuella missade eller utelämnade utdelningar. Till exempel, om ABC Company misslyckas med att betala den årliga utdelningen på 1,10 USD till sina kumulativa föredragna aktieägare, har dessa investerare rätt att samla in den inkomsten vid något framtida datum. Detta innebär i huvudsak att kumulativa preferensaktieägare kommer att få alla sina missade utdelningar innan stamaktieinnehavare får någon utdelning, om företaget skulle börja betala utdelning igen.
Om preferensaktierna är icke-kumulativa får aktieägarna aldrig den missade utdelningen på 1,10 USD. Det är därför kumulativa preferensaktier är mer värdefulla än icke-kumulativa preferensaktier.
Höjdpunkter
Kumulativa aktier ger investerare rätt till utebliven utdelning.
Icke-kumulativa aktier ger inte obetalda eller utelämnade utdelningar.
Kumulativ preferensaktie är mer attraktiv för investerare än icke-kumulativ.
