Non cumulable

Qu'est-ce que le non cumulatif ?

Le terme "non cumulatif" décrit un type d' actions privilégiées qui ne verse pas aux actionnaires de dividendes impayés ou omis. Les actions privilégiées sont émises avec des taux de dividende préétablis, qui peuvent être exprimés en dollars ou en pourcentage de la valeur nominale. Si la société choisit de ne pas verser de dividendes au cours d'une année donnée, les investisseurs perdent le droit de réclamer les dividendes impayés à l'avenir.

Comprendre le non cumulatif

Non cumulatif décrit un type d'actions privilégiées qui ne permet pas aux investisseurs de récolter les dividendes manqués. En revanche, "cumulatif" indique une classe d'actions privilégiées qui donne effectivement droit à un investisseur à des dividendes qui ont été manqués.

Les différences entre les actions ordinaires et privilégiées

Les entreprises émettent soit des actions ordinaires, soit des actions privilégiées, soit les deux. Les actions privilégiées se classent devant les actions ordinaires pour obtenir quelque chose en retour si l'entreprise déclare faillite et vend ses actifs. Plus important encore, les actions privilégiées sont émises avec des taux de dividende déclarés. Si une entreprise est rentable, les actionnaires privilégiés perçoivent les dividendes avant les actionnaires ordinaires.

D'un autre côté, les actions privilégiées se négocient davantage comme des obligations et ne profitent donc pas beaucoup si l'entreprise connaît une croissance massive. Les actionnaires ordinaires récoltent ces avantages. Les actionnaires ordinaires obtiennent le droit de vote,. contrairement aux actionnaires privilégiés.

Obligations convertibles et actions privilégiées

Les obligations d'entreprise peuvent être émises avec une fonction de conversion,. permettant à ces obligations d'être converties en un nombre spécifique d'actions ordinaires ou d'actions privilégiées. Cette option de conversion permet aux détenteurs d'obligations de convertir un investissement obligataire en actions. Par exemple, supposons qu'un investisseur possède une obligation d'entreprise d'un montant nominal de 1 000 $ qui peut être convertie en 20 actions privilégiées.

Supposons en outre que la valeur marchande de l'obligation est de 1 050 $, tandis que l'action se vend à 60 $ par action. Si l'investisseur convertissait son avoir en actions privilégiées, il détiendrait des titres d'une valeur marchande totale de 1 200 $, comparativement à une obligation de 1 050 $. Si l'objectif de l'investisseur est de gagner un revenu, il peut conserver l'obligation et choisir de ne pas convertir. En revanche, un investisseur intéressé par une certaine croissance peut choisir de convertir ses avoirs obligataires en actions. Cet investisseur voudra comparer les taux offerts sur les obligations et les actions privilégiées.

La plupart des entreprises hésitent à émettre des actions non cumulatives parce que les investisseurs avisés sont peu susceptibles d'acheter cette catégorie d'actions, à moins qu'elles ne soient offertes à des rabais importants.

Exemple de fonctionnement d'une action privilégiée non cumulative

Les investisseurs qui détiennent des actions privilégiées à dividende cumulatif ont droit à tout dividende manqué ou omis. Par exemple, si la société ABC ne verse pas le dividende annuel de 1,10 $ à ses actionnaires privilégiés cumulatifs, ces investisseurs ont le droit de percevoir ce revenu à une date ultérieure. Cela signifie essentiellement que les actionnaires privilégiés cumulés recevront tous leurs dividendes manqués avant que les détenteurs d'actions ordinaires ne reçoivent de dividendes, si la société recommence à verser des dividendes.

Si les actions privilégiées sont non cumulatives, les actionnaires ne reçoivent jamais le dividende manqué de 1,10 $. C'est pourquoi les actions privilégiées cumulatives ont plus de valeur que les actions privilégiées non cumulatives.

Points forts

Les actions cumulatives donnent droit aux investisseurs à des dividendes manqués.
Les actions non cumulatives ne versent pas de dividendes impayés ou omis.
Les actions privilégiées cumulatives sont plus attrayantes pour les investisseurs que les actions non cumulatives.